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11月份是个重要窗口，美国的中期选举、定量宽松政策，国内的经济数据等陆续揭晓。虽然流动性因素继续存在，但在估值压力与房地产调控影响逐渐显现的情况下，市场调整压力逐渐显现。
从宏观面看，发展中国家经济复苏的步伐明显快于发达国家，并且部分国家目前通胀已达到两位数水平，大部分新兴市场国家已经进入加息周期，中国人民银行早在10月20日起上调人民币存贷款基准利率。A股正处于内外政策敏感期，未来政策走向将成为市场关注的焦点。
《证券日报》市场研究中心参照全年业绩预告情况，重点研究受政策和通胀预期影响较小的个股和板块，8只年报预喜且抗通胀预期优势凸显的股票浮出水面，有望成为下一阶段的主力青睐品种。
市场不惧高估值 有色金属股日进27亿资金
根据股商证券决策系统，本周五主力资金净流入最大的板块是有色金属，主力资金净流入26.884亿元，其中主力资金净流入前五位的股票是：紫金矿业、山东黄金、铜陵有色、中金黄金、宏达股份。之所以有如此强劲的吸引力，与主要消费国进入加息周期有关，也与国内战略收储有关。
九成业绩预告公司预喜
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，有色金属（申万一级）行业中有27家公司发布2010年度业绩预告，其中，24家公司预喜，占该行业上市公司总数的35.82%，占该行业已公布业绩预告公司的88.89%，2010年该行业业绩增长趋势明显。
今年前三季度，有色金属行业每股收益为0.2268元、每股净资产3.4723元、每股营业总收入5.9763元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.1606元、净资产收益率为6.5702%；以11月5日收盘价计算，有色金属板块动态市盈率为86.796倍（行业数据均为加权平均所得）。
具体来看，该行业预喜的个股中，包括包钢稀土、云海金属、常铝股份、中钢天源、中科三环、锡业股份、辰州矿业、中金黄金等13家预增股。其中，由于稀土市场复苏，引发包钢稀土2010年业绩大增，公司公告称，2010年1月1日—2010年12月31日，预计公司2010年归属于上市公司股东的净利润同比增长1200%以上，业绩增长的主要原因是2010年，稀土市场保持了强劲的复苏势头，产品价格持续上涨，行业景气度显著回升；同时，公司大力推进降本增效，加大市场运作力度，盈利水平同比大幅提高。据此，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润同比将大幅提高。
随着铝及镁的价格上涨，云海金属2010年度业绩也明显增长，公司三季报预测，公司预计2010年度归属于上市公司股东的净利润：2800万元-3100万元，增长幅度为：460.00%~510.00%，业绩变动的原因，公司主导产品镁合金和铝合金的销售量增加，尤其是铝合金产品贡献的利润增加，公司整体经营业绩大幅改善。
另外，该行业中有8家公司略增；仅有海亮股份1家公司续盈；还有*ST中钨、中国铝业、天通股份、金瑞科技等4家公司扭亏，其中，*ST中钨随着钨产品价格的上涨，业绩出现显著回暖，公司公告称，2010年1月1日-2010年12月31日，净利润700万元，增长166%，业绩变动的原因，2010年由于钨产品市场价格稳步上涨，公司摆脱了金融危机的影响，销售量大幅增加，销售利润比上年同期大幅提高。
战略收储让公司成“香饽饽”
以美国为首的发达国家仍维持宽松的货币政策，短期（12-18个月）内美国加息的可能性很小，宽松的货币将导致美元持续贬值，而流动性也将放大商品价格的波动。
通过对美国和中国长经济周期中有色金属的走势可以发现：在每个加息周期的初期和晚期有色金属会有较好表现，但在加息周期的晚期尽管商品价格仍上涨但上市公司的盈利水平可能处于下降通道，所以在加息周期的初期投资有色板块的收益/风险比最高。
在经济复苏、资源不可再生和货币贬值的前提下，最大化地利用本国资源已成为各国政府心照不宣的“国策”，所以未来供应短缺的品种会更加短缺。从供给集中度上看，基本金属中锡和铜的供给垄断性最强，锡的前三名供应国家垄断了近80%的市场份额，铜则达到了67%，第二梯队是铅、锌、镍分别是57%、55%和47%，铝的供应则最为分散，前三名的集中度只有32%。
此外，战略收储让我国上市公司成为市场的“香饽饽”。据悉，相关部门正在研究对十种金属进行战略收储，这十种金属全部为稀有金属分别是稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆。目前有关收储的研究工作已经进入验收状态。
稀有金属上市公司成为了“香饽饽”，原因有二：一方面，中国的这十种稀有金属储量均比较丰富，比如稀土、钨、锑、钼和铟等；另一方面，这些稀有金属均应用于航空航天、国防军工等高精尖领域，比如钽在高端电子产品中的不可替代性以及在航天、军工中的应用。业内人士认为，未来在资源方面的定价权之争，必将从富有的稀缺资源下手。在此背景下，国家会陆陆续续出台一系列关于稀有金属行业政策，包括出口配额、开采配额以及行业整合等方面的制度规范，这将成为稀有金属上市公司股价的重要催化因素。
下游需求不减速高估值不高
当前全球经济仍处于复苏阶段，但发展中国家复苏的步伐明显快于发达国家，并且部分国家通胀已达到两位数水平，大部分新兴市场国家已经进入加息周期，而且这些国家也已经代替发达国家成为有色金属的主要消费国。
业内人士表示，通过对美国和中国长经济周期中有色金属的走势可以发现，在每个加息周期的初期和晚期有色金属会有较好表现，但在加息周期的晚期尽管商品价格仍上涨但上市公司的盈利水平可能处于下降通道，所以在加息周期的初期投资有色板块的收益/风险比最高。
民生证券报告称，虽然国内开始执行严格的房地产调控政策，但有色金属下游需求并未减速：1、今年1-9月我国铜表观消费量仍保持正增长，铜及铜材进口同比仅减少1.3%，如果把去年国储局购入的30万吨铜剔除掉，事实上今年铜进口同比增长应该在8%以上，而且这是在去年铜进口增长400%的基础上的增长，从绝对数量上看已创历史新高。2、自2009年下半年以来以电脑、手机为代表的消费电子产品销量出现迅猛增长，同时，全球最大的锡出口国印尼2009年锡精矿出口量下降了30%，从而导致价格创新高。3、新能源产业在未来十年将拉动稀土、锂等小金属需求出现爆发式增长。
以美国为首的发达国家仍维持宽松的货币政策，短期（12-18个月）内美国加息的可能性很小，宽松的货币将导致美元持续贬值，而流动性也将放大商品价格的波动。
在经济复苏、资源不可再生和货币贬值的前提下，最大化地利用本国资源已成为各国政府心照不宣的“国策”，所以未来供应短缺的品种会更加短缺。从供给集中度上看，基本金属中锡和铜的供给垄断性最强，锡的前三名供应国家垄断了近80%的市场份额，铜则达到了67%，第二梯队是铅、锌、镍分别是57%、55%和47%，铝的供应则最为分散，前三名的集中度只有32%。
根据各公司矿产资源自给率和市盈率水平，以及未来存在矿山资源注入的可能性，民生证券推荐的首选投资组合是中金岭南、江西铜业、山东黄金、西部矿业、金钼股份、西部资源。次优投资组合是：铜陵有色、吉恩镍业、豫光金铅、驰宏锌锗、中金黄金、紫金矿业、中国铝业、锡业股份。长期看好西藏矿业、章源钨业、厦门钨业和包钢稀土。
现代产业体系提振 49只机械设备股创新高
11月以来，随着大盘快速震荡上扬，268只A股纷纷创出历史新高。在这些创新高的股票中，机械设备股多达49只，占比18.28%。如此强劲的上涨，与机械设备股具有明显的抗通胀预期有关。众多研究机构认为，从需求、成本、政策、估值等因素判断，仍维持行业“推荐”评级。
88.46%业绩预告公司预喜
据《证券日报》市场研究中心与财汇资讯最新统计，机械设备（申万一级）行业中有104家公司发布2010年度业绩预告，其中，92家公司预喜，占该行业上市公司总数的39.83%，占该行业已公布业绩预告公司的88.46%，由于基础设施建设投入加大，机械设备行业全面回暖。
今年前三季度，机械设备行业每股收益为0.3706元、每股净资产3.7536元、每股营业总收入4.5584元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0606元、净资产收益率为9.8648%；以11月5日收盘价计算，机械设备板块动态市盈率为39.579倍（行业数据均为加权平均所得）。
具体来看，该行业27家个股预喜，其中，沈阳机床、京山轻机、厦工股份、方正电机、中集集团、拓日新能、精功科技、江特电机、山河智能、方圆支承、河北宣工、汇川技术、柳工、山推股份等14家个股业绩预增超过100%。沈阳机床由于大额补助利润增长，2010年三季报披露，2010年1-12月公司净利润预计为18500万元。上年同期：净利润2703.52万元，每股收益0.05元。业绩变动原因为，公司已收到大额政府补助，全年利润大增。
由于经济向好工程机械需求量增加，山推股份业绩增长。公司公告称，预计2010年度每股收益约0.84至1.12元，净利润约63321至84428万元（上年同期净利润为42214万元）。业绩变动原因为，因国内宏观经济的进一步向好和市场需求量的攀升，报告期内主营产品业绩较去年同期有较大幅度提升。
另外，该行业中有44家公司略增；16家公司续盈；中捷股份、上风高科、*ST思达、*ST阿继、东睦股份等5家公司扭亏，其中，中捷股份随行业回暖实现扭亏，2010年三季报披露，预计2010年将扭亏为盈，净利润为4700-5200万元，09年净利润-8619万元。变动原因为，缝纫机行业快速回暖使公司主营业务收入较上年同期大幅增长。
现代产业体系提振行业景气
由于传统制造业、新兴产业、现代能源产业、现代农业、综合运输体系建设等都是未来重点发展的产业，因此以工程机械为代表的机械行业无疑发挥着重要作用。首先，未来人工成本上涨趋势明确，这将使工程机械的应用率越来越高，单位固定资产投资将更明显地拉动工程机械的需求。其次，目前国内工程机械行业规模占全球的比重只有20%左右，并且挖掘机等产品的市场占有率不高，进口替代空间较大。再次，城市化和新农村建设是十二五规划的重点，将带动工程机械的需求持续增长。
上市公司中，工程机械一线龙头三一重工、中联重科、徐工机械均规划2015年达到1000亿元收入规模，二线企业柳工、山推股份也规划达到500亿收入规模。国泰君安认为，工程机械行业短期受益流动性和业绩高增长利好，中期受益城市化和新农村建设、替代人工、行业整合。
9月份工程机械主要产品产量均保持了2010年以来的增长态势，尽管受季节因素影响个别产品产量出现了小幅的环比下降，但较去年同期相比均实现了大幅增长。其中，起重机产量同比增长了8.97%；挖掘、铲土运输机械同比增长了35.56%；混凝土机械同比增长了11.76%。
三季报显示，前三季度工程机械并没有受到楼市调控的影响，盈利增势依旧迅猛；机床工具行业盈利增速虽有回落，但仍在恢复之中；而电气设备由于发电设备和一次输电设备需求增速下滑，表现相对平稳；重矿机械部分公司订单增长，盈利降幅也有收窄。
展望未来，民族证券预计整个机械行业仍将维持稳定增长，子行业中，工程机械和机床工具增速可能下滑，但仍将维持增势，重矿机械预计复苏可能加速，电力设备相对平稳。鉴于整个经济中充满了流动性，民族证券将行业评级上调为推荐，未来关注重点为两大块：一是符合结构调整方向的低碳经济，主要为核电、光伏和高铁；二是未来经营情况可能改善的重矿机械。此外，每年年末都是重组股和高送配股活跃的季节，可予重点关注。
下半年享受估值“泡沫”
机械行业是国家战略支柱产业，“十二五”规划好于预期，根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，未来10年将集中发展7大战略性新兴产业，其中将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业。到2015年，战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右，到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。分析人士指出，工程机械行业“十二五”规划预测，到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元人民币，年平均增长率大约为17%，其中出口占200亿美元左右，成为第一大出口国。
“城镇化投资主线”再次得到了市场的验证。今年新开工项目增长率因去年高基数而回落，但是工程机械销售全年超预期。虽然今年部分行业的固定资产投资增速下降，但是与基建与房地产相关的投资仍保持较高增长，城镇化的大趋势对工程机械的拉动完全超出市场预期。城镇化正是通过高速铁路的建设来加快完成的，同时区域振兴也拉动了工程机械需求。
招商证券认为，上半年机械行业受业绩推动，下半年则将享受估值泡沫。之所以说是“泡沫”，是因为市场普遍认为机械股的合理估值是15倍，而受益中国产业结构升级的机械装备制造业，合理动态市盈率在20倍左右，所以称之为“享受泡沫”。2007年机械行业市盈率曾达到30倍，今年相比具有相似之处：内需强劲；新兴经济体的通胀尚未传导至全球；进入缓慢的加息周期，经济增长信心在回升；人民币资产处于快速升值阶段。与2007年相比不同之处在于：经济增长方式转变，固定资产投资在行业和区域发生了变化，欧美经济复苏乏力。当然，投资周期性行业最重要的是把握投资时点，即使是长期看好，短期政策和预期波动都可能影响估值，从需求、成本、政策、估值等因素判断，仍维持行业“推荐”评级，但短期涨幅较大勿追涨。
行业景气+新产品 农林牧渔盈利能力提升
受自然灾害以及农产品价格大幅波动等因素的影响，部分企业前三季度经营上受到一定程度的影响，但随着政策密集发布期到来以及上市公司管理经营水平的不断提高，行业利润增速有望提高。截至11月5日，20家农林牧渔公司发布2010年度业绩预告，其中15家公司预喜。
八成业绩预告公司预喜
据《证券日报》市场研究中心与财汇资讯最新统计，农林牧渔（申万一级）行业中有20家公司发布2010年度业绩预告，其中，16家公司预喜，占该行业上市公司总数的27.12%，占该行业已公布业绩预告公司的80.00%，在农产品涨价的大背景下，该行业利润有望显著提高。
今年前三季度，农林牧渔行业每股收益为0.1508元、每股净资产2.7297元、每股营业总收入3.9431元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.1339元、净资产收益率为5.5156%；以11月5日收盘价计算，农林牧渔板块动态市盈率为93.278倍（行业数据均为加权平均所得）。
具体来看，该行业预喜的个股中，包括丰乐种业、中水渔业、登海种业、獐子岛、山下湖等5家预增股。其中，丰乐种业由于多重原因业绩大增，公司三季报预测，年初至下一报告期期末累计净利润的预计数11，358.18万元——14，698.82万元，增长70.00%——120.00%，董事会认为业绩发生大幅增长的原因是公司全资子公司丰乐房地产开发有限公司开发的“丰乐世纪公寓”项目6月底前全部交付，增加公司净利润;公司主要产品种子销售收入、香料产品销售与毛利较上年同期增加。
由于市场回暖，獐子岛全年业绩将大幅增长。2010年三季报披露，预计2010年净利润同比增长100-120%（09年净利润2.07亿元），原因是市场需求持续回暖、公司主要产品销量同比大幅增长、销售价格同比明显改善、毛利率大幅提高。
另外，该行业中有8家公司略增；还有绿大地、民和股份、荣华实业等3家公司扭亏，其中，民和股份主营产品价格回升，促使今年业绩大幅扭亏，2010年三季报披露，预计2010年度扭亏为盈，净利润为2500-3000万元。上年同期净利润：-4243.92万元。业绩变动的原因是公司主营产品鸡肉及鸡苗价格回升，并趋于稳定，因此预计公司2010年度经营业绩扭亏。
价格普涨后再逢政策机遇
多因素支撑农产品价格上行前期小宗农产品绿豆、大蒜、生姜价格的大幅上涨传导到棉花、白糖、玉米等大宗农产品价格上涨；是多种因素综合作用的结果，既有生产成本推动、需求增长拉动、品种结构矛盾方面的原因，也有通胀预期、流动性过剩、国际市场传导和资金炒作等方面的原因，预计10月份CPI会创新高。
农业部预计今年粮食有望再获丰收，但从我国的耕地资源、粮食刚性需求、城镇化、粮食最低收购价提高来看，农产品价格上涨不可避免。生猪业进入盈利通道猪肉价格一改半年来的萎靡走势，三季度明显上涨重回猪粮比6：1的盈亏平衡线以上，由此带来生猪、仔猪、牛羊肉、鸡肉价格等一并走高，能繁母猪存栏量也在8月份触底反弹，预计肉价在2011年2月份前将维持高位运行。受益公司有顺鑫农业、雏鹰农牧、圣农发展、益生股份、新希望、大北农等。
水产品价格整体稳步上扬据对全国80家水产品批发市场统计，2010年前三季度水产品批发市场综合平均价格为16.46元/公斤，同比涨9.94%。其中海水产品29.51元/公斤，同比涨13.91%；淡水产品
11.73元/公斤，同比涨4.91%。由于农业食品消费升级，水产品所蕴含的营养将得到众多消费者的青睐。
“十二五”规划建议强化内需和现代农业“十二五”规划建议：坚持扩大内需战略，保持经济平稳较快发展，引导消费升级；推进农业现代化，加快社会主义新农村建设。带给农业食品行业蕴含的主要投资机会：一是现代种业公司如：隆平高科、丰乐种业、登海种业、敦煌种业等公司；二是通胀预期下成本压力较小且引导消费升级的水产业上市公司如：獐子岛、大湖股份。
浙商证券就此认为，未来农业股投资应遵循以下两条逻辑：首先，“美元贬值—通胀预期—农产品涨价—盈利增长”的主线下，农业板块上游将受益于农产品涨价，盈利会有超预期表现；其次，即将出炉的农业扶持政策，基于“粮食安全”的考虑，大宗粮食种子、动物原种、水产品原种等行业将有望获得更多的政策倾斜。“通胀预期”和“政策支持”将是农业股再次走强的催化剂，建议投资者在农业股下跌过程中逢低积极配置农业板块个股。中长线依然以种子和水产养殖为主，此外，通胀预期下民和股份业绩有超预期可能，值得重点关注。
关注种子和糖棉油板块
从三季报数据来看，种子、糖业和水产板块业绩增速最快。2010年1-9月农林牧渔行业营业收入925.9亿元，同比增长19.93%，营业成本760.77亿元，同比增长21.43%，投资收益调整后的合并报表净利润为36.99亿元，同比增长12.00%。总体上看，种子、制糖业、林木加工、水产养殖四个子行业扣除投资收益后的净利润同比增遮最快，同比增速均超过75%。此外，行业内上市公司的总体经营效率不断提高，期间费用率同比持续下降。
继美国农业部10月供需报告利多国际农产品市场，干旱、台风等天气因素再次引发市场对水稻、大豆等供给的担忧，减产扩大以及逐步恢复的各类需求将维持国际粮价上涨趋势。国内秋粮收获基本完成，小麦最低收购价较去年同期提高，综合考虑新粮成本、下游需求、及困家政策等因素，全国粮价有望总体保持温和上涨的走势。豆油价格受成本推动集体上调；供应面偏紧以及流动性宽裕可能继续助推糖价上涨；季节性消费旺季来临或将促猪价保持震荡回升之势。
中信证券认为，种子有望继续领涨，制糖业、植物油板块趋势投资机会突出。受自然灾害以及农产品价格大幅波动等因素的影响，部分企业前三季度经营上受到一定程度的影响，但随着政策密集发布期到来以及上市公司管理经营水平的不断提高，行业利润增速有望提高。随着行业景气以及新产品对行业盈利能力提升贡献增大，加上相关农产品价格预期上涨，种业、糖业、高端养殖业、动物疫苗、家具制造等子行业的业绩增长仍有望持续，植物油压榨行业盈利迅速恢复。
中信证券在11月策略中维持行业“强于大市”评级，维持“种子领涨农业”的基本观点。种子、制糖、植物油等板块上市公司业绩增长超预期，粮食、糖、豆油价格上涨，以及国家种子政策出台预期，市场投资热情有望维持高位。重点推荐的投资组合隆平高科、登海种业、丰乐种业、敦煌种业、荃银高科、南宁糖业、金德发展、顺鑫农业、中牧股份、圣农发展、獐子岛、雏鹰农牧。
8成股票预喜 消费升级拉动商品贸易快速发展
在产业升级转型的大背景下，商品贸易受到各方面的关注，在资本市场中非常活跃，大批零售企业通过新股发行和再融资方式寻求资金支持，另外，社会消费品零售总额维持高位数增长，助推商品贸易行业快速发展。
77.27%业绩预告公司预喜
据《证券日报》市场研究中心与财汇资讯最新统计，商业贸易（申万一级）行业中有22家公司发布2010年度业绩预告，其中，17家公司预喜，占该行业上市公司总数的19.10%，占该行业已公布业绩预告公司的77.27%。
今年前三季度，商业贸易行业每股收益为0.3133元、每股净资产3.4223元、每股营业总收入12.8213元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.2257元、净资产收益率为9.154%；以11月5日收盘价计算，商业贸易板块动态市盈率为40.5082倍（行业数据均为加权平均所得）。
具体来看，该行业17家个股预喜，其中，海宁皮城、京投银泰、通程控股、友好集团、兰生股份等5家个股业绩预增。海宁皮城商业收入增长迅速，排在行业业绩预增首位。三季报披露，公司预计2010年度归属于上市公司股东的净利润为22，380万元至26，280万元之间；归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：130%～170%；2009年度净利润：9735.99万元；业绩变动的原因为营业收入的增长导致利润的增长。
由于出售资产和收入结转京投银泰2010年利润也将大增。公司2010年三季报披露，因杭州海威项目结转部分利润；出售子公司奉化银泰置业有限公司100%股权及公司大红门项目预计年底可实现部分收入结转，经财务管理部初步测算公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润增幅超过100%。
另外，该行业中有10家公司略增；*ST玉源、*ST三联2家公司扭亏，其中，*ST玉源提高内部管理机制，实现扭亏。2010年三季报披露，公司2010年净利润预计为1000万元。上年同期：净利润-15，601万元，每股收益-2.00元。说明：2010年公司进行产业结构调整，处置停产、无盈利能力的子公司股权，并对部分有盈利能力的资产落实经营目标和责任制，使得今年全年业绩实现扭亏为盈。
消费升级拉动商贸快速发展
我国2010年第三季度GDP增速8.9%，高于一、二季度6.1%、7.9%的增速，表明我国经济依旧保持着平稳较快发展的势头。受强劲GDP增速的带动，8、9月我国社会消费品零售总额分别实现1.26、1.35万亿元，同比增长24.3%、24%，增速自从今年第二季度以来波动不大，扣除物价后，社零销售8、9两月同比分别增长18.4%、18.8%，已经扭转了6、7月后增速略有下滑的趋势。同期我国工业增加值同比增长13.9%和13.3%，增速略有回落。来自wind资讯的数据显示，5月份以来，千家核心商业企业指数稳定在16.5，与2007年7月基本持平，恢复性增长明显。分业态看，百货、超市、专业店的销售额月同比数据亦都稳定在历史均值之上，8月份，百货店销售月同比增长17.4%，超市增长16.4%，专业店增长21.4%，各子行业销售情况良好。全社会消费情况良好，成为推动商品贸易行业加快发展的助推器。
目前，社会消费品零售总额维持高位数增长，城市消费增长快于农村，分商品类别看，消费升级概念下的黄金珠宝、家具、石油和汽车拉动销售，分区域看，各地均保持稳健增长，广州等受外向型经济影响较大的城市消费反弹明显，其余地区在去年高基数的基础上仍有稳健增长。
另外，投融资活动频繁，同样令商品贸易行业快速发展。在产业升级转型的大背景下，商品贸易受到各方面的关注，在资本市场中非常活跃，大批零售企业通过新股发行和再融资方式寻求资金支持，年内IPO企业已有6家，筹资额95.41亿元；年内完成再融资的企业也有3家，募集资32.25亿元。地方政府对商贸行业的支持力度也是空前的，北京和上海的国资部分充分利用上市公司平台，加快市属商业资产的证券化。与此同时，零售业对外扩张加快，以租赁、自建等方式加快网点建设步伐，对后台系统重视程度也日益提高，大量投资于信息系统和物流系统建设。
国泰君安认为，商贸行业基本面情况无变化，未来3-5年受益于居民收入的快速增长，商业零售行业每年20-25%的增速可期。而且此次其他大市值板块的上涨也缓解了前期零售板块估值溢价较高的压力。短期看，预计商业零售板块应该企稳；中长期投资角度，商业零售板块已经迎来买入时机。
分析人士：今冬迎来“买入”时机
“十二五”规划政策重点是结构转型加扩大内需。“坚持扩大内需战略”与“努力提高居民收入分配中的比重”将共同开启我国内生性增长新纪元。居民收入增长缓慢以及劳动者报酬在初次收入分配中比重下降的现实有望在“十二五”期间得到解决。
分析人士称，在十二五“扩大内需”、“让低收入阶层有能力消费”的基础上，必需消费品，如食品饮料、纺织服装、日用品，及入门类可选消费品，如化妆品等在十二五期间的销售额增速将超过十一五期间的年复合增速，预计年复合增速将在25%以上。
国泰君安近期报告认为商业零售行业近期经过了短期调整，现阶段估值溢价的压力略减；行业基本面情况无变化，未来3-5年受益于居民收入的快速增长，商业零售行业每年20-25%的增速可期。而且此次其他大市值板块的上涨也缓解了前期零售板块估值溢价较高的压力。短期看，预计商业零售板块企稳；中长期投资角度，商业零售板块已经迎来买入时机。
国泰君安重点推荐组合：小商品城、苏宁电器、东百集团；中西部商业组合—王府井、重庆百货、鄂武商、武汉中百；重组题材推荐西安民生、轻纺城、新世界。给予东百集团给予目标价18.90元，首次评级给予“增持”评级。公司作为福建地区商业龙头企业，在福州地区具有绝对比例的市场份额，未来在省内扩张空间较大，海西经济发展振兴也将推动百货零售业发展，为公司带来发展机遇，股权激励成为业绩增长驱动力。公司2010年、2011年公司每股收益0.38元、0.64元，按商业主业业绩计算的市盈率32、23倍，公司现阶段估值远低于行业平均水平。
登海种业2010年三季报披露，预计2010年净利润同比增长50-100%。
湘财证券维持公司“增持”评级。预计公司2010年、2011年和2012年的营业收入分别为8.25亿元、11.30亿元和14.18亿元，归属母公司的净利润分别为1.89亿元、3.85亿元和5.53亿元，对应摊薄后的每股收益分别为1.07元、1.71元和2.19元。
浙商证券维持公司“买入”评级。预计公司2010-2012年每股收益分别为1.15元、1.71元和2.20元，对应市盈率为61倍、41倍和32倍。公司业绩增长明确，即将到来的推广季和种业扶持政策是股价催化因素。
丰乐种业2010年三季报披露，预计2010年每股收益0.42至0.54元，净利润11358至14698万元（上年同期净利润为6681万元）。
长江证券维持公司“谨慎推荐”评级。公司三季度业绩基本符合预期，基于对公司新品种鲁单818的初步推广、公司对东北市场的销售网络整合计划和农化业务的产能瓶颈的考虑。
湘财证券维持公司“买入”评级。预计公司2010年、2011年和2012年的营业收入分别为13.65亿元、14.59亿元和17.77亿元，归属母公司的净利润分别为1.33亿元、1.57亿元和2.16亿元，，对应摊薄后的EPS分别为0.49元、0.58元和0.80。
京投银泰2010年三季报披露，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润增幅超过100%。
天相投顾维持公司“增持”的投资评级。预计公司2010、2011年可分别实现每股收益0.40元和0.55元，考虑到大股东的背景以及公司未来的发展前景，维持“增持”的投资评级。
招商证券维持公司“审慎推荐-A”的投资评级。预计2010-2012年每股收益分别为0.34元、0.54元和0.74元，年均复合增长71%。鉴于公司业绩的高增长与高确定性，给予2010年25倍市盈率，目标价8.5元。
友好集团2010年三季报披露，公司预计2010年1-12月实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长50%以上。净利润增长的主要原因是：公司主业商业有一定的增长；公司全资子公司新疆友好华骏房地产开发有限公司房产销售带来收益。
中金公司给予公司“谨慎增持”的评级。公司在新疆省内具有绝对优势，近两年加快在新疆区域内扩张，新疆省内消费环境较好，其主业具备快速增长的基础，我们看好其长期发展。2010全年预期每股收益0.35元，其中商业主业贡献每股收益0.33元，房地产0.02元；2011年预期每股收益0.55元，其中商业主业每股收益0.45元，增长36%，另外汇友房地产项目部分面积将在2011年实现销售，约贡献每股收益0.10元。按照2011年主营业绩0.45元参考36倍市盈率，房地产业绩参考15倍市盈率，目标价17.70元，调整到“谨慎增持”。
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