A股今日迎来“十一”长假后的首个交易日，市场呈现低开低走的格局，受到传闻国家队基金清仓、国庆长假期间外围市场大跌，A股今日低开近2%，随后继续震荡下跌，行业板块全线回调，个股呈现普跌，贵金属、石油等个股表现较为活跃，稀土永磁、上海本地股、人民币贬值等概念股早盘表现较好。白酒板块领跌，房地产板块下挫，银行板块低迷，保险、券商、医药板块同样跌幅靠前。全天成交量开始放大（沪市全天成交1415亿元）。整体来看，大盘指数一跌个股就疲软不堪，意味着题材股的结构性行情还未来临，需要的是时间酝酿，不过四季度经济将体现出较大的韧性，市场或将探底企稳并进入反弹。此外，MSCI指数、富时新兴市场指数与沪伦通或将成为A股市场四季度机构化与国际化深入演绎的契机，A股龙头公司的确定性溢价有望继续提升。

       周一财经要闻：一、9月财新中国服务业PMI升至53.1 创三个月新高。二、生态环境部印发《生态环境信息基本数据集编制规范》。三、人民银行8日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收人民银行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，故今日不开展公开市场操作。鉴于国庆节期间顺延至今日的逆回购到期量为1000亿元，人民银行实现1000亿元净回笼。四、农业农村部公示2018年中国美丽休闲乡村名单。五、商务部定于2018年10月11日15:00召开10月第1次例行新闻发布会。新闻发言人将对外发布近期商务领域重点工作情况，并现场回答媒体提问。

         周一受外围市场拖累，A股三大股指节后首日遭遇重挫，上证指数报2716.51点，下跌104.84点，跌幅3.72%；深证成指报8060.83点，跌幅4.05%；创业板指报1353.67点，跌幅4.09%。盘面上，个股普跌。仅黄金、石油、天然气、稀土永磁等个别板块有所表现。民航机场、保险、酿酒、旅游酒店、安防、通讯、电子信息、文化传媒、软件服务、水泥建材、银行等跌幅居前，超级品牌板块大跌。技术分析：两市震荡下挫，呈现普跌格局，沪指一根长阴失守5天线、10天线、60天线和20天线30天线，周线级别也失守5周线和10周线。不过，中长线来看，当前A股市场的相关数值虽然未达到历史可比底部区域时的水平，但也已经呈现明显的底部特征，沪指创出2644点阶段性低点与2005年6月“998点”底部、2008年10月“1664点”底部、2013年6月“1849点”底部、2016年1月“2638点”底部前一个月、三个月以及六个月的市场特征进行对比，可以看到：（1）从上证综指日均跌幅来看，市场底部形成前最后一个月的上证综指日均跌幅在0.5%至1.5%之间，且相比底部形成前三个月、形成前六个月跌幅明显放大；A股市场最近一个月的日均跌幅为0.35%，比此前几轮市场底部的跌幅略小，但日均跌幅亦相较此前三个月、六个月明显放大。（2）从下跌个股占比来看，之前几轮底部区域形成前最后一个月下跌个股占比基本超过70%，且较此前三个月、六个月明显放大；A股市场最近一个月的下跌个股占比为60%，低于历史底部区域时的水平，但亦较此前三个月、六个月明显放大；（3）从日均成交与换手情况来看，目前的“地量”特征与历史底部区域的水平较为接近。最近一个月上证综指日均换手率跌至0.32%，相较此前三个月、六个月进一步下降，且已低于历史上几轮底部区域形成前一个月的日均换手率（0.5%到1.1%）。对于当前市场而言，上市公司的业绩虽仍存在一定回落压力，但估值处于历史较低水平，上市公司回购增多，令A股进一步下跌的阻力明显增大。未来外部压力如能减弱或国内政策红利释放，将有望带来预期恢复下的反弹行情。从中短线看，2018年四季度市场并没有太大向下出清的压力，市场本就存在阶段性回稳的基础。市场在当前位置回稳，阶段性反弹也就顺理成章。后续扰动可能会反复出现，反弹也许会走得一波三折，但市场回到一个相对稳定的状态是重要的变化。综合分析：上市公司的业绩虽仍存在一定回落压力，但估值处于历史较低水平，上市公司回购增多，令A股进一步下跌的阻力明显增大。未来外部压力如能减弱或国内政策红利释放，将有望带来预期恢复下的反弹行情。

        热点展望：关注受益于政策对冲和估值较低的银行、钢铁板块。同时，可以配置ROE增长更具稳定性的计算机和核心军品行业。以银行为主的25只高股息标的作为底仓，把握军工等科创股的政策窗口期，消费股的杀跌空间已经有限，需要静待长期配置机会的到来。

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       沙漠雄鹰（李德升）2018年10月8日 下午15：05   于深圳

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