股市该到为投资者服务时候了

             股市该到为投资者服务时候了
               --也谈新股发行改革重点

                      作者：荷叶

   证监会郭树清主席最近说:新股发行改革重点在询价制度，各大财经媒体都在头条刊载。应该说，监管部门也认识到证券市场的问题出在哪儿，就是发行、融资环节。但就其解决方法之关键，未必就是要害和有效了。

   应该说，股票市场询价制度弊端，是显而易见的，改革完善其走入合理轨道，也是当务之急，毕竟虚夸的投行包装，非理性的过高发行价格，让投资者深恶而痛绝，必须尽快纠正。而更重要的问题，是出在发行主体的上市标准上。

   证券市场在等待郭主席说：新股发行改革重点在于，抬高上市门槛，有效阻止为圈钱而融资，精选高速发展确需融资的企业发行，让投资者能赚钱的公司上市。

   不可否认，中国证券市场诞生20年来，其使命都是为融资者服务。从早期的为经济体制改革服务，到为国企改制脱困服务，再到中小板、创业板为创投服务等等，压得股市和股民未老先衰不堪重负。

   如今，应该勇敢地喊出：股市必须为投资者服务，为股民赚钱服务！中国经济发展已经到了相当高的阶段，金融规模已经足够庞大，融资渠道可谓八面玲珑，只要项目有钱途，不愁没资金，股市应该转变角色，不能还停留在解贫济困的旧主题上，让股市真正成为市场，一个投资者赚钱的市场。

   一个亏损几十年的橡胶企业，包装一下就上市圈走数十亿元；一个数十年养不活自家职工的港口，改头换面数次上市融资数十亿元。而这些圈走的资金，只为企业保命吃饭，等吃光花光就剩下ST壳了，换句话说，都在吃股市。如果说过去股市为了改革大计而牺牲，那么，今后这种情况再也不能继续存在下去了。

   让有发展前途的企业融资发行上市，阻止没前景的圈钱融资。这本身就是科学合理配置资本，更好地促进生产力发展，进而推动整个经济发展。让股市一味地给企业解贫济困，实质上就是保护落后生产力，阻碍了生产力发展。

   股市为投资者服务，和为实体经济服务，本质上是一致的，不存在矛盾冲突。应该说，股市融资本身绝大多数投向了实体经济，廉价的资本成为先进生产力的强力助推器。股市低迷了，注入实体经济的资本之水就少了；而活力四射的股市，对实体经济的助推作用将更加强大。反过来，实体经济的快速发展，又会带来股市的繁荣发展，二者是辩证的依存共荣关系。

   纵容落后企业融资，后果是消极的。一是圈钱者理直气壮，看看各级地方政府，把上市多少家融资多少亿，都纷纷写进了长期规划，至于项目还停留在纸上，叫人啼笑皆非。

   二是投资者心寒。4倍市盈率相当于25%年收益率，且跌破净资产的银行蓝筹股没人要。有经济学家高呼：啥都可以买，就是不能买股票。因为股民买股票最终都是赔钱。

   三是保护落后，股市活力不在。谁发明了股市ST，又延伸到*ST，再到**ST，其实质就是为融资者保壳，保住融资企业从股市里吸血的管道，尽管有人打着为投资者利益旗号，但怎么也掩盖不住为融资者保命的现实。这些股票多数以重组附加融资结束，掌控公司的都是赢家，股市成了冤大头。

   最终的后果是：低价股、ST公司疯狂炒作，演绎轮回过山车，绩优公司股票长期坐在冷板凳上，投资者最终都是亏钱，久而久之股市就成来无人问津的冷市。

   综上所述，解决股市当前低迷的主要矛盾，一要抬高发行主体门槛，精选有发展前景的企业上市融资。这样，排队的800家企业未必都需要上主板，根据以前上市公司情况看，能有三分之一合格就不错啦！让余下的公司去“新三板”锻炼吧，确属优异者方便它们转板。

   二要立即清理ST等公司退出主板，不要“明日复明日”，那样会“万事成蹉跎”。俗话说，好人要有好报，股市也应该让，好公司有好价。这样，市场才服理、服人、服规，全体股市投资人才有信心，市场自然就会呈现活力。

   三要狠抓发行过程之中的制度改革。发型材料过虚，发行价格过高，发行黑链条过长，应该是发行制度改革要点之关键，解决了这些问题，让其真正在阳光下运行，发行价格自然趋于合理，否则，一定是哪个环节问题还没解决。

   就像当年股改破解法人股上市大山一样，赶走当前股市投资人面前最怕的拦路虎，我想，无须任何人喊多，股市也会牛起来。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！