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下跌幅度达到近8个月涨幅的50%；TTM动态市盈率低于2009年8月调整后水平
A股市场近期跌跌不休的走势给投资者带来了一定的心理压力，而本周最后三个交易上证指数的红三兵走势为盘跌而下的市场带来一丝反弹的味道。《证券日报》市场研究中心对中小板与创业板进行统计发现，中小板下跌幅度已达到前期涨幅的50%左右，且TTM动态市盈率低于2009年8月31日前一次调低点的水平，种种信号显示，中小板已且备了反弹的基本条件。
中小板调整幅速低于深证大盘
自4月15日以来，受到房地产调控政策及周边各种综合因素影响，市场出现连续的调整过程，至4月11日上证指数出现最低收盘之日止，上证指数累计下跌16.38%，收报2647.57，深证成指下跌19.64%，收报10091.20点，从点位来看，这次调整沪深两市均以达到并超过2009年8月份调整的最低点位。在调整过程中，中小板与创业板也同样快速下跌，同样是4月15-5月11日，中小板指数下跌14.69%，创业板下跌23.16%，中小板指数跑赢深证大盘4.95个百分点，创业板跑输深证大盘3.52个百分点，创业板跌幅明显大于两市指数主要原因还是其高价发行所致。
下跌过程中，中小板与创业板中很多个股表现强劲，中小板387只交易中的个股，跑赢深证大盘的达到230只，占到中小板总数的59.43%，仅有157只个股跑输深证大盘。其中，有21只个股逆市走红，表现为强的是登海种业（002041）、蓉胜超微（002141）、海宁皮城（002344）、永太科技（002326）、水晶光电（002273）、路翔股份（002192）、英威腾（002334）等7只个股，涨幅均超过10%。而农业类个股登海种业在本轮调整中，竟然逆市上涨，涨幅高达24.45%，这一表现和公司一季度业绩大增，上半年业绩也将同比增长120-150%有一定关系，同时，作为我国玉米制种行业龙头，据有强大的研发技术水平也是主力资金青睐的理由之一。创业板的表现则相对较弱，78只交易中的创业板个股，跑赢深指大盘的仅有30只，占创业板总数的38.46%，另外48只个股跑输大盘。在跑赢深证大盘的30只创业板公司中，无一只个股逆市走红，累计下跌最低的前5只个股分别是乐普医疗（300003）、上海凯宝（300039）、新宙邦（300037）、国民技术（300077）、超图软件（300036），跌幅分别为：-0.95%、-1.18%、-1.89%、-2.15%、-4.28%。
中小板动态市盈率39.91倍
要了解中小板与创业板调整是否到位，从他们的前期涨幅与估值进行综合评判，得到的答案还是相对乐观的。
首先，对从上一轮上证指数出现调整最低点的2009年8月31日开始至今年4月14日以来进行统计，结果显示，上证指数区间上涨10.68%，深证成指上涨9.67%，同期中小板指数上涨40.07%，由于创业板推出较晚，只能从11月份其推出时开始统计，期间创业板模拟指数上涨28.07%。中小板与创业板强于大盘是十分明确的，这种强于在个股中表现更为明显。期间中小板个股跑赢深证大盘的家数达308只，占到中小板全部个股的八成左右，其中有32只个股区间涨幅超过100%；创业板也有29只个股跑赢深证大盘，两只个涨幅超过100%。对比两类指数上涨与下跌的幅度，中小板指数回调幅度为上期低点与本区间高点的50%，达到调整浪的初步调整要求，技术上有反弹可能，创业板由于时间过短不做统计比较。
其次，在估值方面两大板均已回到2009年8月31日附近。据《证券日报》市场研究中心统计，2009年8月31日，中小企业板加权平均市盈率（TTM）为42.45倍，而截止昨日中小企业板的加权平均市盈率（TTM）已达39.91倍。中小板个股中竟然有29多家公司市盈率处于25倍已下，思源电气（002028）、新和成（002001）、宁波华翔（002048）、滨江集团（002244）、九阳股份（002242）、宏润建设（002062）、传化股份（002010）、合肥城建（002208）、太阳纸业（002078）、荣盛发展（002146）、宁波银行（002142）、广宇集团（002133）、澳洋科技（002172）、江山化工（002061）、塔牌集团（002233）、华帝股份（002035）、栋梁新材（002082）、伟星股份（002003）、华孚色纺（002042）、天马股份（002122）、沧州明珠（002108）、三钢闽光（002110）、苏宁电器（002024）、劲嘉股份（002191）、露天煤业（002128）、永新股份（002014）、三花股份（002050）、世联地产（002285）、陕天然气（002267），在中小板个股中估值还是相对较有吸引力的。
中小板估值的降低主要来自业绩的转暖，从中小板2009年年报和2010年一季报看，中小板上市企业2009年实现归属母公司所有者的净利润合计425.98亿元。同比增长27.08%，2010年一季度实现归属母公司所有者的净利润合计110.51亿元。同比增长67.21%。其中2009年四季度的单盈利规模创出历史新高。
创业板个股的加权平均市盈率也有调整前的81倍下降到最新的67.03倍，创业板的业绩也出现了一定的增长，统计显示，创业板78家公司2009年实现归属母公司所有者的净利润合计45.42亿元。同比增长47.29%，2010年一季度实现归属母公司所有者的净利润合计9.36亿元。同比增长36.07%。从创业板算术平均新股发行市盈率68.61倍的角度，目前67.03做值水平似乎也已显得合理了。
投资略策方面，天相投顾表示投资策略上，短期内应回避完全概念、主题推动下涨幅较大的中小板及创业板股票。从中长期来看，核心配置方向仍是内需型产业。例如农业、家电、元器件、日用品、医药、食品、商业、建材、软件及服务等，一些正在走向复苏的周期型行业，如化工、化纤等，从交易性机会的角度，也可以适当关注。对于创业板来说，整体估值偏高预示着较高的系统性风险，在市场处于弱势调整时期，仍需要规避估值回落的风险。但是具有强势增长能力的个股，对高估值的化解能力较强，值得积极关注。
