五星战将-交易市场的风险防范

     真是属马人将劳累一生.工作一忙，忙到了除夕还在忙，忙得忘了给大家拜年了。真是忘恩负义的老马。呵呵！就来个最“HOT"的祝福吧！祝朋友们马上有福！马上发财！马上有缘！今天的文章想与同行们讨论一下，交易平台的风险防范。事实上，现货交易市场面临着更大的信用风险和流动性风险。所以，应该要做好风险的防范与规避。
    从合法的交易平台角度分析，交易双方是依赖交易对手之间的合同文本来保证交易顺利进行。所以交易市场在设置交易品种和交易规则时，首先要考虑“交易的标准化”。同时制定合理的规章制度，通过预先明确设定的制度，赋予交易商以特定的权利义务，利用自己的清算优势帮助解决参与者规避信用风险问题。例如：
一、合理的保证金制度。保证金是清算所为了防止其清算成员不能履约所带来的风险损失，而收取的一种履约抵押金。按照规定，所有投资者开立结算账户并结算全部交易，结算账户统一由结算部管理，投资者按规定存入初始保证金和交易保证金。其中，对于交易保证金的提取水平，交易中心可以根据交易状况和市场风险随时调整。
二、每日无负债的结算制度。这一制度也就意味着“逐日盯市”，即每天收市以后，结算部即根据交易合约收市前若干笔交易成交的加权平均价分别计算出当日结算价，并据此及投资者的成交状况、持仓状况计算出各投资者的盈亏。以此来结算债权债务，即根据各投资者亏状况，在投资者的结算账户间结转资金，不足部分相应的投资者需以追加保证金的方式于下一交易日开市前补足，或开市后自行平仓，使持仓量不超过最低保证金水平允许的上限。也可以考虑对抵押品进行市值重估，及时调整并要求补充设定抵押品等方式，来减少信用风险。
三、设置涨跌停板制度。这种制度不受“狂赌”心态的投资者欢迎。但事实上，这一制度即是规定各合约的价格最大升跌幅度、使其始终控制在交易保证金提取率的范围之内，不致发生过度投机。设置信用限额，也是把风险控制在一定范围的一种措施。作为交易平台的管理者应该明确，我们是市场的管理者，不是参与者，要保证交易市场“细水长流”，当交易达到时一定规模一定规模时，完全可以实行这种制度。
四、限仓和大户报告制度。大户对市场价格的垄断和操纵，往往将使绝大多数中小会员遭受亏损以致“穿仓”（追加不上保证金）而蒙受风险。因此，在交易所市场上，必须通过制定交易规则来规定会员的最大持仓量，以及持仓超过一定总量时实行报告制度。这一制度带给我们这样一个启示：由于合约的标准化程度低，流动性比较差，强势的交易对手一方或者多方联合完全可以控制某些合约的交易价格，为了防止其操纵市场，虽然不能像交易所那样限制其持仓量，但国内商业银行一是可以尽量减少参与这些合约的交易，二是要逐步提高对这些合约的定价能力，改善市场弱势地位。
五、风险及违约处理制度。为了保证上述各项制度得到有效执行，交易所特别规定了严格的违约处理制度。包括：加收特别保证金；强制平仓；没收初始保证金；没收席位；交割违约处罚等等。在场外衍生品交易中，也应当考虑完善违约处理相关的合同安排，以使违约者因受到处罚而遭致的损失超过其从违约中得到的好处为原则来设定处罚的力度。具体的处罚措施除了违约赔偿、调整其信用评级等还可以继续进行探索。
六、构筑风险防控体系。借鉴一些平台的做法，从保证金设置、平仓模式、多重通知、交易系统等方面构筑了多道的风险防控体系，保障投资者的交易安全。目前，大部分的场外交易市场将保证金设置在10%以下，甚至低于5%。我认为，单纯片面地追求低保证金是不科学的，高杠杆就意味着高风险。作为交易市场的管理者，应该多考虑投资者的风险，考虑投资者资金利用率和本金的安全，将保证金定为10%以上，给投资者预留了一定的资金安全空间。犹如多了一道安全隔离带，降低强平的风险。同时，在交易系统中设置风险提示。当账户保证金不足10%时，系统就会短信提醒，让投资者及时补仓。如果仍然没有补足保证金，交易员将人工平仓，避免系统平仓风险，保证交易安全。
　　当然，也要注意银行对接端口。也些问题是出自交易所与商业银行的对接端口。例如，“非农数据”强势行情，网银交易出现拥堵，影响报单时间；需要15秒刷新一次页面，不能随时看盘，使原本拥堵的网络更加缓慢。网银存在多个操作界面，操作起来感觉费时费力，而且设有屏蔽功能，15分钟内不操作，系统自动屏蔽，用户需要重新登录才能使用。建议，除了要改进客户端交易系统，采用双机智能备份外，要求商业银行增大交易流量，避免交易堵塞。