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本周Ａ股市场连续第二周下挫，上证指数一度跌至四个月以来新低。央行此前意外上调存款准备金率，加上本周公布的经济增速超预期，令市场担忧或有进一步紧缩政策出台。分析人士指出，在流动性从紧的背景下市场短期内难有趋势性行情，而考虑到春节因素，下周市场或将维持震荡走势。
截至本周五，上证指数收报２７１５．２９点，全周下跌７６．０５点，跌幅２．７２％；深证成指收报１１６３９．９６点，全周下跌６５４．２１点，跌幅５．３２％。本周两市日均成交１６０３亿元，较上周萎缩近半成。另外，中小板指本周大跌５．１９％，创业板指跌４．０２％。
在这种情况下，恐慌者已远离股市不敢观看，场内者已被套牢无法动弹。然而，远离是消极的逃避行为，成功不会属于他们；套牢了就不动属于一味等待机会，而不是寻找机会与把握机会。我个人认为：成功属于在当前做积极选股功课的人，系统性风险释放完毕后的阳光，将会十分明媚。
整理一下本周市场的信息，可发现，利空与预期中的利空是导致下跌的主要因素。上周五收盘后，央行公布今年首次上调存款准备金率，这是收缩流动性的体现。正是在此消息的影响下，周一A股市场大跌，创两个月来最大单日跌幅，所有行业板块全线下挫，房地产以超过6%的跌幅领跌，农业、军工、煤炭、信息技术等板块跌幅居前。周二，市场迎来了下跌后的技术性反弹行情，但幅度相当有限，周三市场预计宏观经济数据将会带来利好，提前出现了对利好消化，只是上行过程中成交量依然不足透露出上行乏力的信号，周四指数再度大跌，表明市场对宏观数据的解读以负面因素居多：去年12 月份CPI 同比增长4.6%，较11 月份5.1%的涨幅有所回落，只是说明前一段时期上调准备金率等政策收到一定效果，回落仅仅是间歇性的，除了调控政策起到作用外，也因为到了年底信贷投放受全年额度约束，有所减少，投资也有所回落；而进入新年后，信贷投放、投资增速又会再度起来，CPI 可能重新上探。由于央行控制此轮通胀的决心很大，在负利率环境没有明显改善的前提下，难言利空出尽，进一步的紧缩政策比如加息有望出台。在紧缩的环境下，市场弱势难改。另外，扩容也成为市场难以承受之重。新股发行过快、定价过高，导致了当前新股大面积破发的局面，这也打击了投资者的操作热情。
经过了本周的下跌，也清楚了当前市场面临的紧缩压力后，该如何准备？
首先，指数短期内出现大幅度上行可能微乎其微。在这一思路指导下，观望不失为一个明智的决定。也就是说，春节前保持观望。其次，当前市场仍有热点。水利股、高铁概念股、高送转概念股、业绩预增股仍有强势股出现，只是这些个股所占比重小，未能带动市场热点活跃。再次，风险释放得差不多后，市场进入低风险区域。低风险即意味着可出手，即使主动买套，后市中线持有依然有利可图。最后，积极操作者已经可以选择低位抢反弹。
此次抢反弹即为春节前的最后赚钱机会。笔者认为，抢反弹过程中，有两类股的机会大。第一类，是前期非常强势，走得很好的股票，突然在本周跟着大盘快速回落，且幅度相当大。这样的股票，跌得太快了，当中主力也未能出货，跌下来会有一个主力自救的过程，因此其一旦反弹必能跑赢大市反弹。第二类，是充分整理过的股票。在近期的大市回落过程中，并不如何缩量，而一旦大市出现反弹苗头时，即放量小幅上涨的个股，往往能向上突破，从而跑赢大市。
总的来说，股指跌到当前这个程度，虽然市场仍有利空预期，但继续大跌的可能性不大，积极者应选股布局春节后行情，激进者可进场短线博杀，而套牢者，也应选好股票，待大市反弹时换成至少能跑赢大市的品种。
重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
沙漠雄鹰 2011年1月22日 于深圳
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