周二A股市场呈现探底回升的格局，今日B股集体下挫，带动A股震荡下行回踩下方支撑，创业板较为坚挺基本维持在红盘水平，个股中出现明显分行，外资再度抄底，邻近尾盘三大指数回暖。日线最终则是收出一根T型K线。今日盘面上，两市个股跌多涨少，共计1348只个股上涨，2332只个股下跌，61只个股涨停，39只个股跌停。行业板块涨跌不一，其中医药生物等板块涨幅居前，高送转预期领涨，食品加工制造和医疗器械服务等板块涨幅居前，光刻胶、云办公和数字货币等板块跌幅居前。北向资金全天净买入17.50亿元，其中沪股通渠道净买入5.62亿元，深股通渠道净买入11.88亿元。整体来看，今天指数平开震荡下跌，午后止跌回升，全天指数仍处于缩量窄幅震荡走势，创业板领涨，多为医药方向权重拉升，题材表现一般，这种手法在4月28日出现过一次。前期表现的一些热点退潮，防御性白马股、医药和食品消费较为活跃。由于量能缩小，技术走势指数上方面临前期爆量筹码密集区，半年线及年线的均线压力，在市场缩量的情况下很难快速突破，资金在面对上方强压力下，保持较为浓厚的观望情绪，短期则需要反复震荡消化压力。由于2月底，3月初市场成交量大增后下跌，上证指数2900点之上，创业板2150一线套牢了大量资金，这个位置的压力需要一定时间来消化，可在市场阶段性回踩之际，进行积极的跟踪和机会挖掘。电子、传媒、计算机等行业在陆股通北上资金中加仓幅度居前，明显的赚钱效应正吸引外资等市场主力资金大幅流入。

        周二财经要闻：一、国务院关税税则委员会公布第二批对美加征关税商品第二次排除清单。二、商务部：将会同财政部等有关部门加强农村流通基础设施建设。三、人民银行12日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年5月12日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现零投放、零回笼。本月以来，人民银行未开展过逆回购操作。四、工业和信息化部公布《2020年工业通信业标准化工作要点》。五、北京出台办法对乡村旅游进行评级。

           周二A股市场继续保持震荡，上证指数报2891.56点，下跌3.25点，下跌0.11%，成交额2384.76亿元；深证成指报11015.56点，上涨46.28点，上涨0.42%，成交额3608.78亿元，两市合计成交额5993.54亿元；创业板指报2124.15点，上涨21.32点，上涨1.01%，成交额1196.89亿元。盘面上，食品加工、医疗器械、家用电器涨幅居前，通讯设备、半导体产业链、云办公、数字货币等科技股陷入调整。技术分析：今日监管政策收紧，券商开始从严监控出借或借用他人股票账号操作的问题，引发上证B股大跌，一定程度上也影响了A股的炒作热情，分时走出深V走势，沪指同级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标高位钝化，开口缩小。60分钟走出连续缩量阳线，同级别MACD指标绿柱拉长，KDJ指标席位反弹，有修复迹象，30、15分钟KDJ指标金叉上行至高位。持续缩量，预计明日将延续窄幅震荡走势。当前，沪指已成功走出底部，进入2800点至2950点的新箱体，量能逐步释放为各大热点轮动制造了条件，但上方在2900-2950这个区域之所以难以轻松越过，主要是在这个区域及以上，两市每天成交过万亿，这里堆积了十数万亿的套牢筹码需要化解，不经过多次反复，难以真正突破，一旦大盘成交量和热点无法跟上很容易出现分时上的振荡调整出现。沪指上方年线形成的巨大压力短期难以集中优质资金突破，短线投资者，此前已经提到在连续反弹拉升之际，进行适当的波段减持。综合分析：经历了此前密集的基金发行之后，4月下旬以来发行节奏明显放缓，增量资金介入力度减弱，而机构整体仓位处于相对的中高位，也使得增量空间较为有限，没有必要太过于执着指数，而是要继续优化自身操作策略，控制仓位在合理区间，选股时多关注个股基本面属性，多挖掘低位潜力股，手中有较多高位股则要当心高位股多杀多的风险，尽量减少追高操作，利用调整做好低吸。从相对估值来看，A股相对全球主要市场，整体估值洼地仍多，向下风险有限，向上重估空间较大。

         热点展望：A股从“业绩减记+宽松加码”转向“盈利修复+维持宽松”的组合，历史经验表明这是权益市场最友好组合，即使外部环境变化有所扰动也不会构成主要影响。建议配置从“免疫”全面转向“修复”，由“业绩相对优势”的必需消费/线上科技阶段性转向增长预期驱动的可选消费/线下科技：(1)受益“风险溢价顶”且全球疫情逐步可控的线下科技成长(消费电子/新能源车/IDC)；(2)景气触底且绝对和相对估值优势显现的可选消费(乘用车/空调/休闲服务)；(3)逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备)。

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           沙漠雄鹰（李德升）2020年5月12日下午15：05   于深圳

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