早上好，昨天A股高开低走，主要股指回落整理，不过跌幅都比较有限。两市成交继续放大，总量突破7000亿元。值得注意的是，成交量的萎缩影响大盘向上的动能。1月8日以来，两市持续缩量，缩量加上3100点的压力，短期获利回吐的压力加大。不过，这也符合长假前规律，临近春节传统长假，市场主力资金博弈动力减弱，市场整体震荡上行的格局没有改变，但3129点上方面临较大的压力，需要时间消化，预计震荡整理消化为主。

     今日财经要闻：一、中央与地方金融协作将进一步加强！金融委办公室地方协调机制建立。二、财政部印发《金融机构国有股权董事管理暂行办法》。三、国家市场监管总局：认证制度改革为企业减负。四、养老金委托投资总金额逾万亿元 养老保险制度改革将持续推进。五、美股三大股指冲高回落，截止收盘，道指涨逾30点，纳指、标普500指数微跌。

              市场回顾：昨天A股三大股指高开低走，沪指险守3100点关口。截至收盘，上证指数报3106.82点，下跌8.75点，下跌0.28%，成交2715.42亿元；深证成指报10988.77点，下跌51.43点，下跌0.47%，成交4304.01亿元，两市合计成交额7019.43亿元；创业板指报1922.56点，下跌12.51点，下跌0.65%，成交额1473.47亿元。盘面上看，行业板块跌多涨少，环保等前期滞涨板块大涨，有色金属、农牧饲渔、化肥、材料、文化传媒等板块表现其次，白酒股领跌，券商、通信、食品饮料、木业家具等跌幅不小。两市个股跌多涨少，共计1509只个股上涨，2037只个股下跌，62只个股涨停，11只个股跌停。北上资金当日逆市净流入51.91亿元，已经连续40个交易日净流入。

              技术分析：从昨日的市场反馈来看，虽然隔夜外围股市再创新高，且国内也有近千亿养老金即将入市，但是在银保监会明确表态禁止违规资金进入楼市的消息冲击下，上证指数经过早盘90分钟的高位整理后逐渐走低并翻绿。午后部分新经济股一度将沪指拉红形成多头再起的架势，但尾盘半小时各类题材股全线跳水，使得沪指最终以小阴线报收。本周对整个A股市场尤其是对深圳市场来讲是非常敏感的一周，其中深证成指、深证综指、中小板指、中小板综都是上一轮大牛市见顶以来的第55个月，接下来很有可能提前见到阶段性别顶部。相对而言，上证指数因与上证50有关，是否形成了‘指数型顶背离’，还有待考证，但估计距离真正的头部也确实不远了。当前创业板两大指数活跃度较强，并不是因为利空被提前反映了，而是被刻意漠视了。可利空并未被真正解决，决定了反弹高度是相当有限的。一旦题材股率先见顶，则蓝筹股完成补涨修复后，系统性调整将紧随而至。虽然周二是上证指数5178点下跌的第55个月，但是本月月K线是与95点、325点、998点世纪大底等量齐观的时间窗口，过往数据显示只要遇到这样的时间窗口，则短期形势都不差，况且‘领先指标’上证50还刷新了短期高点呢！因此，上证指数3127.17点成为短线压力，短线回撤后再向上刷新高点的可能性偏大。毕竟，去年8-12月构筑的头肩底理论值在3166点，所以这里洗盘有利于春节前后继续慢慢刷新高点。综合分析：今年1月份待解禁市值达6800亿元,占全年比重达20%。从股份流通类型来看,这轮解禁股“洪峰”主要包括首发原股东限售股份、定向增发机构配售股份、公开增发一般股份、股权激励限售股份、股东自发追加限售承诺的限售股份等。其中,将近一半来自首发原股东限售股份,开始流通市值达3200亿元。本周(1月13日—1月17日)有超60只个股解禁。虽然2020年1月解禁规模较高,考虑到年初资金布局、解禁与减持并不完全对应等因素,对市场流动性总量的影响无需过度担忧。结构上,股权质押比例高、现金流差的公司股东更有动力通过减持自筹;股权投资的投资机构、解禁收益较高的股东更有可能进行减持,关注这些解禁股票可能面临的减持压力。

           热点展望：沪指自上周以来多日在3100点上下震荡盘整，构筑平台已经相对稳固，年关将近，市场结构性行情和短线题材行情或许不会像前期那么躁动，但年报业绩行情非常明确。操作上建议投资者择机选择近期那些业绩披露增长明显且有资金关照的品种，回避短期暴 雷和大幅解禁的品种。题材上关注半导体、海思概念、特斯拉概念等主流。稳健投资者关注农业板块和资源类蓝筹，逢低可低仓位掘金。

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                   沙漠雄鹰（李德升）2020年1月15日 凌晨   于深圳

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