早上好，2020年元旦，中国人民银行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。对于央行在2020年第一个交易日前送出的大红包，A股有望开启“春躁”行情，2020年是‘十三五’规划收官之年，逆周期政策力度将加大。同时，为进一步降低融资成本，货币政策需要边际宽松，预计2020年央行至少两次降准并引导LPR进一步下行。随着企业补库存的启动，企业的盈利也将回升。总体而言，2020年的股市大有可为，建议投资者可继续关注科技股，对部分周期股也可保持关注。

     今日财经要闻：一、为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准是全面降准，释放长期资金约8000多亿。二、2019年，我国国内生产总值(GDP)预计将接近100万亿元人民币，人均GDP将迈上1万美元的台阶。三、央行货币政策委员会：坚持用市场化改革办法 促进实际利率水平明显降低。四、北京冬奥会主通道延崇高速河北段主线建成部分路段通车。

        市场回顾：2019年的最后一个交易日，相比2018年（上证综指当年下跌24.59%），中国股市在2019年的表现应该说可以让绝大多数的投资者感到满意。从全年来看，沪指上涨22.3%，深成指上涨44.1%，沪深300上涨36.1%，中小板指上涨41%，创业板指上涨43.8%。根据WIND统计，两市共有2813只个股上涨，占比四分之三，其中249只个股涨幅翻倍。从“熊冠全球”，到在全球各大主要股指中位居前列，中国股市的“蝶变”令人刮目相看。

        技术分析：2019年最后一个交易日，沪深股指双双收红。回顾2019年A股，沪指从2440.91点的年度最低点开始起步，一路狂飙至4月8日3288.45点的年内高点，随后便一路下滑，随后的时间沪指围绕着3000点反复拉锯，年底站上3000点关口。从历史经验来看，A股每7年迎来一次两年半的上行周期，2019年恰是本轮上行周期的起点，预计2020年上半年市场更多以结构性行情为主，下半年市场在更加宽松的环境下有望继续上涨。当前，沪指日线技术图形小阳线突破，形成对7月2日3048点的突破走势，与深成指形成指数共振。周线五连阳，形成对3000点的有效突破，月线周期也形成新的上涨形态，整体上指数强势格局逐级打开，这里权重搭台，助力指数突破之后，题材有望接力上涨，需要注意把握板块轮动的节奏。节后市场有望继续走强，但上涨速度会明显慢于12月份的进度。短线来看，本次降准前股市连续上涨，基本上算是预期之中的事，因此降准兑现后，股市有望实现开门红，但涨势不会加速，相反若快速冲高反倒有回落的可能，毕竟3050点上方，有多个心理关把守，不是那么容易突破的，碎步攀升、进二退一就已经很不错了。

       综合分析：2020年是一个战略性配置的好时机，而具体的行业节奏在2020年可能是先抑后扬的。而A股、港股以及中概股的风格，恰恰是从2019年得益于抱团消费，转向优质科技股和价值股，制造业的投资或成为2020年经济层面的一个结构性、超预期的亮点，因为它是能够兼顾短期稳增长和长期提高中国经济效率的最佳选择。不过，元旦节后A股将迎来解禁高峰，1月份共有上百家公司限售股解禁，解禁市值高达6765亿元，创出2015年7月以来的单月新高。从解禁股数来看，1月解禁股数高达538.19亿股，创下了2013年8月以来的新高。如果从明年全年来看，A股限售股解禁总数量将达到2750.19亿股，解禁市值高达3.6万亿元，创下近10年解禁市值新高。明年1月解禁高峰或对市场形成一定扰动，但出现大幅冲击的概率较小。从历史经验来看，解禁高峰并不一定造成市场大跌，解禁后并不一定在当月就减持；从解禁结构来看，解禁股份国有股占比较高，且股东性质大多为国企或第一大股东等，而这些股份解禁后减持的概率较小。解禁前心理冲击大于实际减持效应，对个股影响大于整体股市影响。当然，对于部分大规模解禁个股，投资者仍需保持谨慎。

      热点展望：2020年可关注四条主线：一是部分低估值周期、下行风险小、有潜在上行空间周期，如建材、券商等；二是消费板块中相对落后的低估值板块，如家电、家居、酒店旅游、汽车等；三是符合产业升级方向、受益于资本开支企稳的偏高端制造业龙头，如科技硬件、新能源、资本品等；四是逢低吸纳代表我国消费升级、产业升级方向的优质龙头。

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           沙漠雄鹰（李德升）2020年1月2日 凌晨   于深圳

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