周四市场呈现震荡下挫的格局，早盘沪深创同步小幅高开，随后震荡走低。高送转概念表现强势，钢铁板块领跌，券商板块低迷。全天成交量开始缩小（沪市全天成交1255亿元）。整体来看，尽管美股超跌反弹，整体来说对A股走势影响不大，沪深交易所建议缩短停牌时间以防止停牌滥用，这对于市场来说无疑是一个利好，有利于吸引场外大资金的入场参与热情。在外围股市没有特大利空的背景下，后期A股继续企稳的概率较大，建议大家多一份耐心。在政策托底、改革红利不断释放背景下，A股估值修复仍然可期。

       周四财经要闻：一、财政部：自2018年11月7日起至2021年11月6日止对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。二、在岸人民币对美元汇率开盘涨逾50点。三、发改委：1-10月全国新增意向投资项目投资额同比增长3.0%。四、交通运输部：将推进多式联运发展摆在突出位置。五、上海临港打造世界级新能源汽车产业集群。

        周四A股窄幅盘整，成交量明显萎缩，上证指数报2645.43点，下跌0.23%；深证成指报7893.99点，下跌0.18%；创业板指报1353.92点，下跌0.67%。两市合计成交3053.09亿元。盘面上，船舶、安防、文化传媒、装修装饰、医药、保险等涨幅居前，券商、钢铁、银行等小幅调整；概念股方面，ST概念、S股、油改概念、高送转、知识产权、生物识别、3D玻璃等涨幅居前。技术分析：隔夜外围市场方面，欧美股市在连续大调整之后开启了反弹修复走势；原油期货在大跌之后，也迎来一个小反弹；人民币汇率目前在6.92附近，贬值压力有所减缓。A股今日继续震荡修复，但是回调实属健康走势，反弹难以出现一帆风顺，毕竟日线MACD指标的红柱并未进一步放大，可见多方上攻力量不足，预计短期沪指以震荡洗盘为主，尽管属于正常回调范畴，反弹本就难以一帆风顺，沪指下方20日、30日均线的支撑仍在，午后关注能否顺利收复2666附近。就上证指数规律性而言，当低价股和绩差股实现显著而且持续的超额收益时，往往是市场产生趋势性行情的左侧。具体来看，2005年的两段行情，5月10日至6月13日、7月29日至9月21日，是熊市末尾双底中的左侧和右侧，也即熊转牛的启动阶段；2006年5月8日至6月7日，是牛市初段中第二波行情的左侧；2007年1月4日至4月3日，是牛市中段中第三波行情的左侧；2007年8月7日至9月11日，是牛市末尾上涨阶段；2008年11月10日至12月23日，是牛熊转换双底的左底；2009年1月21日至2月26日，牛熊转换双底右侧初段上涨。除了2007年8月7日至9月11日是牛市末尾上涨之外，其他低价股和绩差股产生显著且持续的收益时，往往预示着市场将产生趋势性机会。经过今日的市场下挫，不仅失守了各个重要的支撑，同时市场的趋势也有可能因为技术形态的变化而变化；虽然市场依旧存在部分结构性机会，但是抓住结构性机会的难度比较大；但是在长周期依旧向好的前提下，短期的回踩更加有利于中长期走好。综合分析：当前阶段股市所处的环境较为明确，政策对冲力度加码预期升温，经济动能显著改善仍待观察，交易阻力松络。金融股是推动本来反弹的最主要力量，而壳资源、创投等题材股则是反弹的受益者。连续炒作的壳资源股和创投概念逐步退潮后，市场需要新的领涨龙头，方能把反弹行情延续下去。周三大盘回踩箱体中轨或得支撑，震荡反弹。周四高开低走，依旧难以摆脱拉锯局面。

        热点展望：目前大盘重返箱体，中轨位置支撑明确，短线关注流动性充沛的超跌品种，高抛低吸为主。行业配置实质上重点依循三条主要逻辑：一是，风险偏好修复；二是，盈利下修风险低；三是，系统性风险缓和。按照此逻辑，制造业中的TMT风险偏好提振最为明显、盈利下修预期已较充分体现，稳增长压力下的投融资需求增强、盈利稳定的金融板块也具有较高的确定性收益。

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         沙漠雄鹰（李德升）2018年11月22日 下午15：05   于深圳

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