半年报能否引爆下周行情？ (7月3日)

本周，市场遭遇三大利空袭击：一是农行与兴业证券即将上市，资金面面临严峻考验；二是大量游资积极做空股指期货，推波助澜；三是外围股市普遍低迷。在多重压力之下，市场人心涣散，周二大盘受到长阴突袭，经营已久的底部下边线2481 点再度失守,并创出2319点的新低。虽然周五大盘跌势有所减缓，但并未收出明确的止跌信号。我个人认为：短线仍有下跌空间，中线转好亦值得期待。

为什么市场在前面已跌去800多点的情况下还要破位下行？市场何时反弹、怎样反弹？这是很多股民心中挥之不去的疑问。笔者认为，鉴于权重股基本回调到位和一些经济指数的明朗化，七月A 股或迎来“翻身”契机、引爆多头压抑已久的“复仇之火”！而2010 年上半年业绩报告披露的启动，将成为引发反攻的导火索。

A 股上半年“全球第一”

近段时间以来A股跌跌不休，“荣登”今年上半年全球股市跌幅榜首，这与实体经济稳步复苏的基本面完全背离。要知道，沪指3000 点一直被视为市场价格中枢，可如今连2400 点也被下破了，还没有看到“抄底资金涌现”，市场到底在担心什么呢？关于下跌原因，有人说是因为股指期货推出，有人说是因为“房地产新政”，更有甚者说是“世界杯魔咒”。

我个人认为不妨从资金角度来解释：一方面经济“内忧外患”（房地产调控等属于“内忧”，欧洲债务危机属“外患”）使投资者避险需求上升，资金流出股市；另一方面则是创纪录的IPO 产生的“抽水”效应。两者的叠加导致市场流动性不足，只能弱势下行。统计数据表明，截至6月30日收盘，沪深两市A股市值蒸发超过2.5万亿元人民币，其中深证成指半年跌幅达到31.48%。

目前仍然依靠政策和资金来驱动的新兴资本市场中，流动性不足和宏观经济的不确定性增加，无疑是看空最强悍的理由。从淘汰落后产能、产业升级到调控房地产、重启汇改，再到区域经济布局，国家推动经济“调结构”的步伐可谓坚定不移。有人从中看到了战略性机会，却有更多的人注意到短期的风险性和不确定性。毕竟“调结构”不可能是一蹴而就的事情。谁也不愿让自已的资产放在“漩涡”中。除非人们确实看到了复苏的可信证据，比如说上市公司的业绩增长。

半年报引导反弹

近日，上交所、深交所相继公布了两市所有上市公司上半年业绩报告披露预约日期表，所有报告将在8月31日完成披露。这就意味着7、8 月将成为上半年业绩报告的集中披露期。“丑媳妇总是要见公婆的”，是好是坏，届时就要见分晓，。从已披露的业绩预告看，有150 家左右上市公司今年上半年业绩预增超过100%，占比两成多。其中安纳达、风华高科等13 家公司的预计增幅甚至高达10 倍以上。这个情况应该说还是鼓舞人心的，在市场中线风险已充分释放的当前，“业绩预增”的确可助多头一臂之力。

历年的经验看，做“业绩浪”要猜对方向才行，其中“业绩持续增长能力”是硬指标。结合目前“调结构”的背景，要重点挖掘既符合“调结构”方向又能持续盈利的品种。并注意：（1）下手要早，即关注早一批披露半年报的个股，晚了就成“鸡肋”了。（2）抓高送转个股。（3）自上而下投资上半年业绩增幅较大的个股，重点在新兴产业和防御性行业，周期性行业个股慎选。

下周热点方面:半年度业绩将陆续披露，围绕业绩的炒作行情也已早早开场，但单看业绩增长多少是远远不够的，至少要知道为什么会预增，未来是否还有增长的可能。因此，如能将政策与业绩二者结合，无疑是最好的投资选择，更有机会成为下一阶段行情的最大赢家。从已发布的业绩预告来看，中小企业板公司的盈利能力在整个A股市场略胜一筹，而且新经济概念股也多云集于此。再加上创业板和中小企业板盘子小，在业绩预增的情况下，具备高送转预期，这也将成为资金做多的一个理由，所以，在半年报行情启动前后，要重点布局此类个股。而符合国家新经济发展方向的预增股也是不错的选择。具体个股我会为与购书的朋友互动交流的!

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

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沙漠雄鹰  2010年7月3日   于深圳