分类：默认分类
券商投行内控建设及执业质量仍需不断提升
本报记者 周尚伃
券商投行业务集中度正在不断提升，头部优势明显。今年以来，券商IPO承销及保荐收入近170亿元，而前十大券商就包揽了七成收入。
然而机遇与挑战并存，在业务迅速发展、取得亮眼成绩的同时，尽职调查不充分、保代“作弊”等一系列问题也逐渐暴露，监管部门对投行业务的处罚力度不断加强，券商内控建设及执业质量仍需不断提升。
券商投行业务
集中度提升
Wind数据显示，年内券商IPO承销及保荐收入近170亿元，其中，中信证券、中信建投、海通证券、中金公司、华泰联合、国泰君安、民生证券、招商证券、光大证券、东兴证券的承销及保荐收入（包含联席）分别为22.91亿元、20.63亿元、17.12亿元、16.99亿元、11.43亿元、10.21亿元、5.71亿元、5.11亿元、4.44亿元、3.85亿元，包揽了七成券商投行业务收入。
数据显示，今年以来券商共服务228家企业完成A股IPO（按发行日期计算），募资总额为3425.31亿元，同比增长2.7%。其中，券商已获得IPO承销及保荐收入167.6亿元，同比增长3.7%。
从保荐机构承销数量及金额方面来看，头部券商优势明显，业务集中度加速提升。中信证券、中信建投、中金公司、海通证券、华泰联合、国泰君安等6家券商的首发保荐数量均超10家，其中，中信证券、中信建投、中金公司等3家券商的合计首发募集金额就占据了市场一半份额。
对此，开源证券非银金融行业首席分析师高超表示，“科创板和创业板注册制试点以来，发行效率的提升直接利好券商大投行业务，大投行业务净利润同比有所增加，头部券商在投行业务方面项目与人力储备充足，专业实力较强，更加受益。”
毕马威表示，券商投行业务在取得亮眼成绩的同时，亦面临三大挑战：行业集中度加速提升，保荐人责任愈发重大，券商激励和约束机制进一步调整。
当前，保代人数已大幅扩充至7518人。从综合执业信息方面来看，根据中证协最新的“保荐代表人分类名单A”显示，保荐项目数量超10个的保代共有205人，无不良诚信信息且水平评价测试达到基本要求的保代共有7250人，整体专业化特征显著。
不过，也有241位保代因违反公司制度、自律规则、监管规定、法律法规等原因受处罚，26位保代专业能力水平评价测试未能达到基本要求，甚至还有保代“作弊”事件发生，8月8日，江苏证监局对某保代采取出具警示函的监管措施，因其在开展辅导工作过程中，存在参与证券市场知识测试作弊的行为。
13家券商申报IPO项目
撤否率均在20%以上
今年以来，监管部门已向多家券商出具警示函，17家券商的41位保代也被公示受到行政监管措施、行业自律组织纪律处分或自律管理措施。涉及投行业务的违规信息中，主要涉及首发上市未勤勉尽责履行相关职责、保荐项目执业质量不高、尽职调查不充分等问题。
投行业务快速发展的同时，监管部门对券商投行的处罚力度不断加强，对机构及个人的“双罚”案例也持续增加。5月份，证监会在系统内印发了《证券公司投资银行类业务内部控制现场检查工作指引》，明确五种应当开展检查的情形，包括投行项目撤否率高、投行执业质量评价低、负面舆情数量多或影响大、承销公司债券或管理资产证券化项目违约率高、因投行业务违法违规被采取重大监管措施或行政处罚。
至此，从IPO申报项目撤否率情况来看，今年以来，共有13家券商撤否率均在20%以上，其中2家券商撤否率为100%，而包括中信证券、中信建投、民生证券在内的7家券商撤否率均在5%以内。总体来看，在投行业务上具有明显优势的依旧是头部券商，在项目数量较多的同时能够保持低撤否率。
中航证券分析师薄晓旭表示，“近期，监管加强了对券商境内外业务开展的监管及处罚力度，短期内对券商业务开展将产生一定影响；长期来看，资本实力雄厚，风险管控能力较强的头部券商将更快适应新的监管环境。”
