七位专家解析中国股市七大焦点问题

    “七问中国股市”论坛9月9日在京召开，与会专家为资本市场改革建言献策

    本报记者 闫立良

    9月9日，证券日报社与中国经济网联合举办“七问中国股市”论坛，邀请业界专家对资本市场热点难点问题进行讨论，开出解决“药方”。论坛旨在加强资本市场理论建设，壮大积极健康的市场舆论力量，引导市场主体更好担当社会责任和市场责任，营造更有利于资本市场稳定健康发展和深化改革的市场生态。证券日报社总编辑陈剑夫、中国经济网总编辑崔军出席了论坛。

从右到左依次为崔军、陈剑夫、李大霄、钮文新、张连起、刘哲、董少鹏

    本次论坛对资本市场七大认识误区给予了澄清。一是“中国股市指数是否失真”问题。英大证券研究所所长李大霄用大量的数据证实，中国股市指数如实反映了市场状况，是有代表性的。他表示，上证综指从2850点回落到2638点，再到现在的近3400点，背后逻辑是蓝筹股先行企稳，然后上证综指企稳，再进入到稳健回升的阶段。沪深300指数样本股的利润占全部公司产生利润的80%以上，它也是从2638点开始逐渐回升的，代表了中国绩优蓝筹股的走向。上证50指数样本股代表真正的蓝筹股，是从2850点起步的。这些股指的走势与经济企稳回升的态势是一致的。真正的蓝筹股低点是在2850点，漂亮牛已经在这个地方起程了。很多人还在争议彷徨的时候，中国股市牛市已经从这个地方开始了，只不过这个牛市叫漂亮牛而已。

    二是“退市机制能否常态化”问题。前海开源基金董事总经理杨德龙认为，完善退市制度是推动资本市场健康发展的重要举措，退市公司明显增加，体现了管理层通过完善退市制度推动市场健康发展的决心。这给投资者一个风险提示，不要再幻想乌鸡变凤凰了。

    三是“并购重组如何既规范又高效”问题。如何让并购市场既是“活水”又是“净水”呢？万博研究院新供给中心主任刘哲认为，“净化”和“活化”整个并购市场，仅仅依靠一个监管部门是远远不够的，需要充分释放各个市场主体的力量。让忽悠式重组和跟风式并购受到惩罚，让中介结构和专业机构发挥更为专业和中立的职能，让新兴产业借助资本力量实现更好的发展，让有协同效应的产业能够通过并购重组实现优势互补和产业转型。

    四是“IPO常态化与市场供需”问题。什么是“IPO常态化”呢？CCTV证券资讯频道首席评论员钮文新的理解是，一是不能停，二是不能过。在当前的经济形势下，中国的股票市场、股权市场以及股权融资的重要性，不管怎么强调都不过分。他表示，未来中国资本市场是一定会被扩张的市场，这给股市的良性发育提供了最坚实的基础。

    五是“机构投资者、重要股东如何担当稳定责任”的问题。全国政协委员、瑞华会计师事务所管理合伙人张连起认为，在坚持“三个监管”的同时，也要强调精准监管和有效监管。一个好的资本市场就需要一批好公司在，好公司的价值被市场发现并确认，这才是正向循环。机构投资者和专业服务机构应该承担“稳定器”的义务，更多的发挥专业服务机构的协同监管作用，尽可能把专业判断展示给投资者。

    六是“如何吸引长线资金入市”问题。壮大长期资金规模依然是股市稳定健康发展的重要课题之一，证券日报社常务副总编辑、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董少鹏认为，股市的形象是国家形象的一部分，中国股市形象要好起来，就要把长线资金吸引进来。他建议，建立中国特色的、符合市场实际情况的鼓励长线投资的机制，使长线资金愿意参与市场、驻扎在市场，形成鼓励价值投资和合理回报的长效机制。资本市场也就一定会迎来一个更加亮丽多彩的春天。

    七是“新三板市场如何分层和做活”问题。申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明认为，新三板市场发展得很快，但要改变“新三板是投资者遗忘的角落”的现状，除了明确新三板在多层次资本市场中的定位，还应该给予必要的扶持政策。此外，新三板的交易机制问题、数量过多与质量参差不齐问题，也需要尽快解决。

    新华网、人民网、新浪网、和讯网、中国证券报、上海证券报、证券时报、21世纪经济报道、第一财经日报等媒体应邀参加本次论坛并进行报道。