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四是单日处于停牌状态的公司家数平均仅为13家。2016年至2018年，深市平均单日处于停牌状态的公司均超过100家。2019年至今平均单日停牌公司数仅13家，有效保障了市场流动性。
规范停牌行为意义深远
“重大资产重组是A股上市公司频繁停牌的主要原因。实施有效的停复牌制度与上市公司完善再融资、并购重组等制度改革有着密切联系。”中航证券研究所所长、国家金融与发展实验室特聘高级研究员董忠云博士对《证券日报》记者表示。
按照《停复牌指引》规定，连续停牌时间原则上不得超过25个交易日，公司停牌延期行为大幅减少，长期停牌问题明显缓解。从2019年上市公司自主筹划重大事项新增停牌来看，仅小天鹅因被美的集团吸收合并停牌31个交易日，其余停牌均未超过25个交易日。截至2019年12月6日，除*ST康得和深深房A外，停牌超过3个月的公司仅7家，均因暂停上市而停牌。
“监管部门实施停复牌指引新规以来，充分维护交易的连续性、保证了信息披露的及时性，提升市场的有效性，同时，也有助于支持以产业整合为重点的并购重组，提升上市公司质量。”董忠云补充说：“另外，停复牌制度发挥了防控内幕交易、保护中小投资者利益的功能。”
另有数据显示，2019年深市213家MSCI成分股累计停牌26次，停牌平均时长5.35个交易日，停牌次数和时长较2016年降幅均超过80%，国际投资者关心的A股停复牌问题已得到根本性解决。目前，MSCI成分股公司除1家公司例行停牌外，无其他停牌公司。当前深市公司停牌指标达到国际领先水平。
李娜对记者表示：“A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数(ACWI)的进程已经充分表明进一步规范停复牌制度，加强上市公司停复牌管理，对A股与国际成熟市场接轨，引入国际资本有非常积极的意义。”
A股在国际股票指数的占比逐步提升，股票停牌问题或已不再是海外投资者加大配置A股的阻碍。董忠云说：“未来，可能需要着力解决境内外交易假期安排、交易结算周期等交易机制等问题，才能不断推动A股与成熟资本市场接轨，进一步扫清A股国际化的制度障碍。”
“停牌制度并非孤立存在，而是与很多重要市场基础制度息息相关。因此，在强化监管的同时，进一步打牢市场的制度基础，强化制度执行，提高违规成本，才是解决各种‘任性’的根本之道。”李娜补充说。
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