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上周五中国股市暴跌，周一中国股市继续与外盘走势逆向而走出现再一次暴跌，其原因何在，笔者认为与人民日报权威人士对经济和资本市场解读有着千丝万缕的关系。
进入4月份以来，中国股市出现一定程度的反弹，反弹逻辑就是经济企稳，国家货币政策有望继续宽松，任泽平博士对股市预判走好的两个逻辑就是央行MLF操作2855亿元，继续宽松，证伪货币政策收紧。 3、15日公布1度和3月份数据，预计开门红，超市场预期，土地购置大幅回升，基建加码，经济回升将持续到3季度。但从权威人士表态看，两者都意味着成为镜中花水中月。
就未来经济走势而言，权威人士认为：”综合判断，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。 我要强调的是，这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。今后几年，总需求低迷和产能过剩并存的格局难以出现根本改变，经济增长不可能像以前那样，一旦回升就会持续上行并接连实现几年高增长。”这种针对市场倚重的新技术新经济而言，权威人士认为”新动力还挑不起大梁”。因此基于经济复苏走向U型反转的业绩改善可能已经很难实现。股市出现中级反弹的宏观经济基础已经不复存在。
那么经济下滑货币宽松是不是能够继续，让股市出现流动性宽松下的价值重估而出现估值大幅走高的中级反弹呢？货币宽松就意味着给国家给实体经济给金融进一步加杠杆，对此权威人士指出：‘’树不能长到天上，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤。‘’说明国家对高杠杆的危害性认识已经提高到一个新的高度，对加杠杆保持非常高的警惕性，对未来货币政策的定位是：”避免用“大水漫灌”的扩张办法给经济打强心针，造成短期兴奋过后经济越来越糟。”这种表态与央行货币政策指引是高度吻合的，保持货币政策的稳健性，保持流动性的合理性。因此货币宽松大水漫灌导致资本市场水涨船高即将成为泡影。
针对地产行业的调控政策，权威人士也有自己的独到见解，房子是给人住的，这个定位不能偏离，要通过人的城镇化“去库存”，而不应通过加杠杆“去库存”，逐步完善中央管宏观、地方为主体的差别化调控政策。因此后市地产加杠杆是会得到严格控制的，三四线地产去库存化道路依然漫长，地产投资增加速度将很快出现回落。
基于经济刺激政策不可能持续，首当其冲就是以黑色系为代表的大宗商品，受周末钢材现货价格大跌影响，周一早盘商品期货开盘后黑色系商品期货便大跳水，多品种开盘不到3分钟跳水幅度超7%。骑着黑色系的暴力跳水，引发商品重挫，棉花、橡胶、沥青、甲醇等大跌，沪镍、沪铜、沪锡等有色品种快速下行。截止发稿，螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁等5品种跌停，焦炭、棉花大跌逾4%，硅铁、锰硅、橡胶、沥青、大跌逾3%。反映到股市走势，煤炭有色钢铁稀缺资源今天也是出于跌幅榜前列，钢铁整个板块的跌幅超过5%，其他资源板块跌幅超过4%接近5%。后市走势依然难以乐观，有机会出局的话还是出局为好。黄金板块可能是一个例外。因为美元指数在美联储6月加息预期淡化下难以走高，黄金成为避险产品。
就未来股市定位而言，股市融资任务依然艰巨，权威人士指出：”股市要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。”权威人士依然把恢复股市融资功能放在第一位，也许只是为了叙述的方便，或许就是权威人士的一种讲话含义，反正股市未来融资任务依然艰巨，新股压力依然较大，新增资金与新增市值矛盾依然较为尖锐，但是也向市场释放出了某种积极信号，那就是依法治市保护投资者合法利益，这是中国股市的短板，但这个说起来容易做起来依然较难，是一种长远利好，长远的制度红利是无法消弭短期扩容利空的。因此股市未来走势难以很乐观。
基于中小创估值依然偏高，后市反复机会依然存在，但总体走软可能是较难避免的，抛弃一些不切实际的幻想，逢高抛售一些单纯讲故事的个股可能是未来要做的一件事情。至于银行个股，目前来看，笔者认为尽管估值很低，但要说投资价值依然难以显现。未来投资机会依然是有良好业绩成长的新经济新技术细分行业，可以逢低介入做中线持有。
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