李生论金：疲软美国经济数据推动金银市场走高

　　没有人为你的痛苦买单,盈利是自己的事。但相互搀扶才淡定从容,相伴而行才风景迷人,天涯不过咫尺,合作不过如此,笑看风云淡,坐看云起时,放下就是解脱,共盈才能知足,不乱于心,不困于市,不畏波动,不恋交易,此为投资最高境界。

　　国际现货黄金亚太时段开盘重挫至日内1318.71美元/盎司低位,随后大幅反弹至1330美元下方。欧洲时段中,现货黄金进一步涨至1330美元上方,随后在1331-1333美元间窄幅震荡。纽约时段盘初,现货黄金扩大涨幅,并刷新1338.70美元/盎司高位,随后于该位置附近企稳。最高触及1338.70美元/盎司,最低下探1318.71美元/盎司,较上一个交易日开盘价1323.90美元/盎司上涨13.60美元,涨幅1.03%,报1337.50美元/盎司,金价涨幅超过1%。昨日盘中三连胜,1329多单1333平仓,1333反手空单1329平仓,1332再次做多于1336离场,获利12个点。

　　因周一公布的一系列美国经济数据表现疲软,同时中国楼市1月增幅放缓,引发了投资者对中美国经济增长的担忧,刺激黄金的避险买盘需求。昨日公布的数据显示,美国1月芝加哥联储全国活动指数跌至-0.39,或表明美国1月全国经济活动有所放缓,受恶劣天气影响。前值修正为-0.03,初值0.16。美国服务业增长速度和雇佣活动在2月放缓,这是表明严寒气候影响到经济活动的最新数据。数据显示,美国2月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值跌至52.7,1月终值56.7。同时,美国2月达拉斯联储企业活动指数为0.3,1月为3.8。该指数高于零说明制造业处于扩张状态,低于零则意味着制造业出现萎缩。美国2月达拉斯联储产能利用率指数9.1,前值8.2。以及中国国家统计局周一公布的数据显示,今年1月70大中城市新房价格下降的城市仅有1个,温州同比下降4.3%,上海涨幅20.9%居首。然而,1月中国房价的涨幅却面临14个月来首次放缓,令投资者对世界最大经济体的增长产生新的担忧。上周五黄金ETF持仓增加2.70公吨,至795.61公吨。这些消息在一定程度上推动金价再次走强,刷出新高位置。

　　金价仍然要突破一些障碍,第三季度比较现实的目标将是1400美元/盎司,而这个价格不是短期目标,因为实物需求仍然对价格非常敏感。笔者预计金价会触及短期阻力点1360美元/盎司。美联储主席耶伦在参议院的听证会将于本周四(2月27日)进行,耶伦此前听证会因为暴风雪而取消。这一次,耶伦将向国会提交一份美联储半年度货币政策报告的更新版本。这将是其第二次在国会提交政策报告,耶伦届时将接受参议院金融委员会的考验。委员会表示,耶伦将会提到美联储对于经济和货币政策的前景展望等问题。

　　在2月11日众议院金融服务委员会上,耶伦做了长达6个小时的证词,为第一次陈述美联储的半年度货币政策报告。在首次国会听证中,耶伦基本延续了前任伯南克的施政方略。她的证词中强调了劳动力市场累计实现的进展,但也注意到“劳动力市场的复苏远未完成”,同时“在评估美国劳动力市场环境时考虑失业率以外的因素”是重要的,暗示当前认为美国劳动力市场仍然萎靡。耶伦表示只要未来经济与预期大体一致,很可能在未来的利率决议上以当前的节奏每个月缩减100亿的购债规模进一步缩减资产购买的速度,她还重申了失业率到达6.5%并非是自动触发加息的门槛,暗指美联储继续保持缩减QE的步伐但强调了未来继续宽松的货币政策。

　　另一方面,新上任的耶伦正在试图打造一个在对外沟通联储维持低利率意图上的共识性新策略,耶伦可动用的选择可以使持续6年历史的工具——联储的季度预测。根据美联储1月决策会议的会议纪要,联储决策制定者们正在计划放弃维持利率在接近零点直到失业率跌至6.5%以下的这一承诺。由于美国国内失业率已经跌至6.6%,但经济还是需要来自联储的支持,该标准似乎已失效。联邦公开市场委员会而言,政策挑战在于放弃6.5%这个失业率门槛的同时,不提高短期利率会很快被提升的市场预期。决策者们在上个月的会议中所讨论的一个可能选择是,转而依赖对通货膨胀,失业率,增长以及基准利率的预测,也就是所谓的经济预期汇总报告来作为释放政策意图信号的方式。

　　耶伦最早抛出上述政策指引变化暗示的时点就在周四的听证会上,观点是否成行投资者不妨拭目以待。在酝酿联储应该如何使用预测来作为沟通工具方面,现任主席耶伦也是一个先行者。在前任主席伯南克领导时期,作为其首席副手,耶伦在2012年期间管理一个通讯次级委员会,负责制定对包括基准利率路径进行预言在内的联储预测报告的全面改革计划。

　　联储目前使用的所谓前瞻指引是在2008年12月,美联储将主要借款利率降低至接近零点之后逐渐形成的。在上周公布的详细会议内容记录显示,联储幕僚层在当时的会议中告知决策制定者,“委员会就自身对联储基金利率未来路径的观点提供更多明确地信息,将是极有帮助的。”联储最初在指引中说,基准利率,也就是银行为同业之间的隔夜拆解贷款所收取的利率应该“在一定时间”,或者说“一段很长时间”内维持“超低水平”。这个描述之后被改动为限定一个日期的指引。在2012年12月,联储将这个基准利率的前景与失业率以及通货膨胀率前景挂钩,并沿用至今。

　　美联储未来政策姿态仍存变数,最新发布的经济数据延续了初近期美国多项经济数据走势疲软的状况,不过市场主流仍把数据表现低迷的状况归咎于严寒天气,这也得到了此后达拉斯联储调查指数数据向好的佐证。即便如此,持续低迷的数据状况仍使市场的焦虑情绪难以得到抚平。对于美国经济的困惑可以归结为一个问题：糟糕的天气要在多大程度上对2014年初增长的减缓负责?悲观者对此的质疑声不断,各方对美联储在此后的政策前景还是给出了截然不同的看法。

　　美联储在去年12月份和今年1月份的两次会议上均将其量化宽松措施QE的月度购债规模各缩减了100亿美元。出现上述状况的原因在于美联储当前缩减QE的步伐仍在各界的可承受范围之内,但美联储内部的鹰派异议声音正在不断抬头,这意味着其当前的QE缩减进程在此后恐将有变。预计此后在3月中旬或者4月底的美联储会议上,以耶伦为首的美联储管理层可能迫于内部反对压力而开始将每次缩减QE的规模扩大到200亿美元左右,一旦如此,将会在金融市场上产生立竿见影的影响。从当前的金融市场走势来看,美联储的政策前景或许比大家想象的要更偏向鸽派。

　　市场似乎显示投资者已经预估到美联储缩减QE的进程会在此后有所放缓,近期美国5年期与美国30年期国债收益率差扩大,同时金价上涨,美元表现疲软而股市持续走强。目前美国股指已经重新逼近历史高位水平,而10年期国债收益率也相比年初下降了25个基点。本周包括耐用品订单和消费者信心在内的一系列美国数据将陆续公布,虽然这些数据中并非算得上重量级,但在投资者日益担忧糟糕天气对美国经济产生多大影响的当下,即便重要性稍低的经济数据也不容忽视。

　　上周出炉的众多美国经济数据表现良莠不齐,令美国经济如同雾里看花,投资者也很难判断之后美国经济会如何演化。同数据一样,与经济数据直接相关的美元也像是在大雾中前行,难以寻找方向。这可以从当前市场人士对美元走势出现较大分离看出。预计上周美元的涨势将被本周疲软经济数据侵蚀的受访者和认为美元的相对强劲势头将持续下去的受访者数量旗鼓相当。看多者给出的理由是货币市场和美联储将疲软的经济数据看作是一次性的季节性因素所致。尽管上周五美元兑欧元有所下滑,但从整个一周来看,美元兑一篮子主要货币录得三周来的首次上扬。尽管糟糕的经济数据对美元产生了较大的影响,但最近一连串的疲软经济数据(不利天气的影响)不大可能导致美联储改变当前每月削减购债的步伐。

　　经过了上周微幅的震荡后,本周金价再度开启涨势。昨日金价一度刷新1338.20美元/盎司日高,整体上扬超1%。实际上,从今年年初开始黄金就以强劲的姿态展开反弹,目前金价的阻力在1360美元附近,而周图的潜在双底形态暗示1430颈线位置若告破。自上周初金价强势突破200日均线水平后,部分新的多头开始入场,为之后金价的持续反弹注入动力。因此,当前200日均线(1380.10美元)是十分重要的支撑位,站稳的时间越长则技术面前景越佳。当前金价的主要阻力在去年10月28日及30日高位1361.10-1360.60美元区域。

　　另外,尽管日图上部分指标如RSI已显示超买,暗示短期可能出现一定程度的回撤,但李生认为市场在强势上扬期间普遍能维持几天甚至几周内超买,因此该指标发出的超买可以视作参考。同时,上周低位1307.10一线也是短期的重要支撑位,因此如果后市金价出现回调,投资者需关注1307/08的主要支撑,若该水平遭下破则暗示回调幅度将加大。与此同时,随着年初金价的强劲反弹,周图上已形成一个潜在的经典双底反转形态,分别由A点(2013年6月)1183美元以及B点(2013年12月低位)1182美元组成。通过对周线图的分析,若后市金价想获得较大幅度的反弹,则必须上探并收于2013年10月高位1360美元附近(点C)。如果未来周图上金价能够收在1360美元/盎司区域上方,则意味着长期将再度上扬。不过需要重申的是,目前周图双底形态还没有正式得到确认,还需观察未来几周金价的表现。

　　综合来看：日内操作继续以回撤介入多单为主,但下方重点关注4小时10日均线1330美元/盎司的得失。若处于此位上方谨慎看多,跌破此位那么需要转变思路。在耶论讲话前,预计市场风险情况不会平息,但缩减一直是美联储努力的目标,以防周四市场逆转,操作中严格带好止损。

　　操作建议：

　　1：再次突破1338回撤1335多,止损1330.目标1345.

　　2：下破1332反弹1334空,止损1338.目标1326.

　　白银市场昨日回撤之后再次反弹,早盘开于小时图5、10日均线下方,目前均线及MACD同步死叉向上,短线欲有回撤迹象,下方支撑关注60日均线位置4280一线。4小时目前均线高位粘合,整体方向不明,多空处于比较纠结的状态。日线方面出现价格上涨,指标下跌的形态,短线4200日线10日均线成为多空主要博弈点位,在此位上方,那么后市场较来乐观,若跌破此位,那么将形成日线级别的下调。近期由于一系列经济数据的疲软,导致白银市场走强。综上所述：短线以4200为多空分界点操作,上方4450成为多头下一个挑战目标,4200点位在操作上重点关注。

　　操作建议：

　　1：回撤4280-4290多,止损4230,目标4360-4400.

　　温馨提示：即时交易策略，详见盘中提示!你盈、我陪你君临天下，你输、我陪你东山再起!市场投机有风险，入市博弈需谨慎!