李生论金：美联储缩减计划乐观再次给金银市场施压

　　昨日金价亚太时段逐步震荡走低至1315美元附近。欧洲时段中,现货黄金小幅反弹至1320美元附近,随后在1315-1322美元间窄幅震荡。纽约时段盘初,现货黄金延续此前的震荡格局,美联储会议纪要公布后扩大跌幅,并刷新1313.70美元/盎司日低。最高触及1322.70美元/盎司,最低下探1313.70美元/盎司,较上一个交易日开盘价1321.80美元/盎司下跌6.80美元,跌幅0.51%,报1315美元/盎司。主要因周三美联储1月会议纪要显示美联储官员正考虑强化以每月100亿美元缩减QE的可预见性,并同意改变首次加息的前瞻性指引不久之后将是适宜的,推动美元上扬,金价应声回落。另外,日内公布的美国通胀数据也没有实质性的上涨,料限制金价涨幅。

　　美国商务部周三公布的数据显示,美国1月新屋开工总数年化为88.0万户,预期95.0万户,前值修正为104.87万户,初值99.9万户;美国1月新屋开工年化月率暴跌16.0%,前值修正为下跌4.8%,初值下跌9.8%。但利空方面：美国1月PPI年率增长1.2%,预期增长1.2%,前值增长1.1%;扣除食品和能源之外,1月核心PPI年率增长1.3%,预期增长1.4%,前值增长1.2%。红皮书研究机构周三公布的报告显示,2月15日当周美国红皮书商业零售销售年率增长3.2%,而上周公布的数据为增长2.8%。美联储公布会议纪要,称少数决策者希望以可预见的每月缩减100亿美元的方式撤出债券购买计划,除非经济表现让他们感到意外。会议纪要还指出,在1月28-29日举行的上一次货币政策会议上,美国联邦市场公开委员会与会者同意,改变首次加息的前瞻指引不久之后将是适宜的。美联储可能会在2014年第四季度之前完全结束期债券购买计划,并仍然支持美联储在2015年下半年开始加息,除非美国经济严重恶化。美国圣路易斯联储主席布拉德周三接受外媒采访时候表示,美国正面临着2008年金融危机以来最佳前景,这可能会允许美联储继续稳步缩减其每个月的债券购买计划。

　　后市而言如果之后公布的美国经济数据依然疲软,则美联储缩减QE的频率必然会受到影响,最终导致美元下滑,并推动金价在短期内触及1350美元/盎司。但随着连续性金价的走高,可能看到亚洲的实物黄金市场的买盘再度出现回落,预计这种状况持续下降将打压金价跌破1300美元关口。当前金价的支撑位分别在1312美元和1302美元。

　　黄金近期突破1300美元并不鼓舞人心,卖盘可能大量涌出,前期买盘也可能了结头寸。实物需求保持稳定,金价上涨的动力主要来自空头回补。在美国10年期国债收益率上涨12%的背景下,涨势不值得大书特书。因此,自周二笔者就开始看空黄金。

　　该会议纪还显示,如果经济持续偏离预期,就要调整削减量化宽松(QE)的计划。委员们接近决定如何针对美联储在未来一段时保持低利率的承诺作出调整。在1月会议上,美联储决定将每月750亿美元的购债规模进一步缩减100亿美元至650亿美元。多位与会者认为,在经济前景没有明显转变的情况下,美联储应该明确推测支持之后的每次会议上缩减购债100亿美元,美联储承诺即便失业率从目前的6.6%降至6.5%以下,之后的一段长时间美联储还将维持近零利率,特别是如果通胀仍低于2%的目标。美联储官员近期表示,鉴于失业率已经距离升息门槛咫尺之遥,他们预期很快将改变这一指引。会议纪要巩固了这一观点,提出了对金融稳定担忧应该成为决定何时收紧货币政策的更重要参考因素的可能性。

　　这次会议决定获得所有委员一致支持,为2011年6月来首见,这显示出伯南克出任美联储主席时委员的意见有多不一致。备受瞩目的美联储1月底的会议纪要内容已于周四(2月19日)凌晨公布,美联储会议纪要再度确认了美联储继续缩减量化宽松(QE)购债措施的决心,同时,会议纪要还探讨了修订利率政策措施的可能性,并首度将可能提前加息这一状况提上议事日程,但对美国近期疲软的经济数据表现和寒冷天气的影响则只字未提。从会议纪要措辞中,可以看出美联储仍旧乐观的情绪基调。而事实上,市场乐观情绪在美联储会议纪要发布之前即已有所体现。

　　加息似不再遥远,纪要显示,“部分与会者认为,联邦基金利率会相对更早上调。”这多半是美联储决策委员会的“鹰派”观点,他们更热衷于限制宽松货币政策的实施。官员们认为,基于经典理论以及过去经济的历史表现,基准利率水平应很快上调。然而持类似观点的团体在美联储内部还只是少数。其他委员声称,“经典政策理论在当下环境并不适配。”总而言之,对于短期利率上升的讨论已在美联储内部展开讨论,这是颇为引人注目的纪要亮点。

　　在此背景之下和先前的失业率门槛说再见,美联储此前的加息门槛是,会在失业率降至6.5%的情况下上调短期利率,现在美国失业率已来到6.6%的水平,美联储决策者对于失业率达到门槛水平后,美联储该采取何种立场存在分歧：纪要显示,与会者一致同意,当失业率达到6.5%的门槛时,委员会很快改变前瞻性指引是适当之举。一些与会者支持量化的前瞻性指引,在该指引中本就存在的失业率门槛还将继续存在,而其他的与会者更加青睐质化方法,该方法将提供有关影响委员会政策决定的因素的额外信息。一些与会者建议,在影响委员会做出利率决定的一系列因素中,将金融稳定风险更加清晰地呈现出来,部分与会者指出,前瞻性指引应该更加重视委员会一直以来就存在的、如果通胀持续低于2%目标,就将利率保持在低位的意愿。

　　上述一系列观点显示联储官员就此问题想法不一,一些官员希望避免设置生硬且快速的门槛,部分原因在于,他们怀疑失业率作为货币政策门槛的可靠性。一些官员希望强化财政稳定方面的描述,或者在门槛设置中纳入通胀以及美联储自己的经济目标。还有一条会议纪要没有直接提及的内容：将失业率门槛调降至6%的想法,但这一观点在纪要中已消失无踪。

　　美国经济在2013年下半年的年化水平达到3.7%。增速数据夸大了美国经济所具备的动能。“与会者普遍认为这种增幅将难以为继,但还是认为未来几个季度美国经济将收获温和增长。”周三(2月19日)美联储公布了1月FOMC会议纪要,显示美联储官员正考虑强化以每月100亿美元缩减QE的可预见性,金价受此影响下跌约1%。美联储1月28至29日的会议纪要称少数决策者希望以可预见的每月缩减100亿美元的方式撤出债券购买计划,除非经济表现让他们感到意外。会议纪要还指出,在1月28-29日举行的上一次货币政策会议上,美国联邦市场公开委员会与会者同意,改变首次加息的前瞻指引不久之后将是适宜的。

　　因周三美联储1月FOMC会议纪要显示美联储官员正考虑强化以每月100亿美元缩减QE的可预见性,并同意改变首次加息的前瞻性指引不久之后将是适宜的,推动美元上扬,金价应声回落。另外,日内公布的美国通胀数据也没有实质性的上涨,料限制金价涨幅。美联储可能会在2014年第四季度之前完全结束期债券购买计划,并仍然支持美联储在2015年下半年开始加息,除非美国经济严重恶化。美国正面临着2008年金融危机以来最佳前景,这可能会允许美联储继续稳步缩减其每个月的债券购买计划。此前,美国劳工部报告显示从批发物价指数的水平来看,没有什么通胀的迹象,这对金价带来了压力。而数据显示美国新屋开工率创下三年来最大跌幅,也没能推动金价。在新兴市场这样乱局的背景下,黄金的表现还远称不上活跃。除非经济前景恶化,否则不会停止缩减购债,因为美联储缩减购债的路径发生转变将传递重要信号。

　　前期金价大涨笔者曾屡次布局多单,周二李生在唱多后首次发布博文《李生论金：糟糕数据推动金银高处不胜寒谨防下挫》,提示投资者谨防金价高位滑落,形成技术性回调,昨日周三再次强调《李生论金：金银连阳后首次收阴短线高位做空为宜》,先知先觉创造机会,后知后觉要懂得把握机会,市场永远在淘汰不知不觉的人。周二盘中给出1323、1319分别做空,昨日再次给出1320入场空单,赚盈一定不是用单单对与错来决定,而是在对的时候把握好,在错的时候及时刹车。每个人都有一个死角,你自己不走出来,别人也冯不进去,在这个市场中你若感觉到孤单,是你没有找到合作的团队。寂寞,是你找到了团队发现却是“团伙”,好的心态不用花一分钱,却永远价值连城。贪心是最猛烈的火,憎恨是最坏的执着,迷惑和错误的见解是最难逃脱的网,心态是最难渡的河。

　　日线方面：近期走势与笔者预期完全一致,自2月3日李生多次在博中强调糟糕数据将有望推动金价上行,连续多次以回撤介入多单为主,但当多数人开始忘乎所以的时候,本周二(2月18日)金价连续上探两次1330上方后未能站稳,就提示投资者将转变思路,告诫大家趋势的把握决定利润的多少,拐点的把握却决定趋势的长短。果不其然金价连续两日收阴。目前已成功下破5日均线1314美元/盎司,短线料将继续下行探至1300日线10日均线位置。4小时图来看：昨天亚欧盘先延续前一日跌势,美盘前形成一波反弹但始终受压于1322-1324美元/盎司下方,晚间在美联储会议纪要影响之下,下破4小时BOLL中轨位置,暂时反弹受压于5日均线1315-1316美元/盎司位置,附图指标MACD已成功死叉向下。综上所述：日内操作继续以高空为主,上方压力关注1315-1316一线。

　　操作建议：

　　1：1315-1316空,止损1320,目标1305.

　　2：下破1307反弹1310空,止损1315,目标1300.

　　3：首见1300多,止损1295.目标1308.

　　白银昨日冲高回落,虽然再刷新高但指标背离,跌势已成定局,日线早间开于5日均线下方,附图指标MACD开始勾头向下,下方强支撑位置关注日线10日均线4130-4120一线。4小时K线图：前期银价上涨一直以20日均线为支撑点,昨日在此支撑位再度反弹上探4326一线,但高处不胜寒,早盘银价开盘成功下破此位支撑,上方形成不标准双顶形态,附图指标粘合后死叉向下张口运行,短线料将延续跌势再创新低。暂时亚盘关注昨日支撑位置4200一线位置得失。综合而言：日内以4300为多空分界点在此位置下方逢高介入空单,下方暂时看至4200-4150-4120一线,由于银价比黄金表现滞后,操作上切勿盲目追单操作。

　　操作建议：

　　1：4250-4260空,止损4310,目标4150-4120.

　　2：首见4120多,止损4070.目标4200.