沪港通或将使A股市场严重失血

           沪港通或将使A股市场严重失血
 

                 作者：荷叶
 

   证券市场沪港通消息，让上周四A股市场红火了一天，周五急速转凉，何故？市场消化了短期利好，明白了中长期利空也。沪港通本质上讲，是送给香港又一份大礼包，也是为RMB国际化探路的先锋营。能给A股市场带来的利好，除了极少数折价过大的A股恢复平衡价差外，就是美好愿望之中的国际化愿景了。不过，目前看来国际化还很遥远。有一点可能会让很多人意想不到，这一措施或将使A股市场严重失血，而且会立竿见影实实在在，其理由如下。
 

   其一，交易制度占优A股将沦落边缘化。目前港股实行的是T+0和无涨跌幅限制交易制度，而A股市场是T+1和涨跌幅10%交易制度，对于证券投资人来说，港股的吸引力当然比A股要大得多。检验这个结论不难，翻翻A股历史上的T+0和不设涨跌幅限制交易制度期间，市场的红火程度和现在对比一下便可知晓。还可以看看目前市场对两项制度的期盼程度，迫切呼唤多久了也可知晓。因此，一旦两个市场在同一个平台上互通交易，A股市场失落感将自然形成。
 

   其二，技术性联通将促使A股投资大军转战港股。传出的沪港通只设50万门槛，且都用RMB结算，这就决定了，A股市场主要投资大军均可转战港股。有人会说深交所没有深港通做不了港股，其实这是误解。大家看看自己的证券账户，上交所账户和深交所账户都被券商绑在了一个资金账户上，同样那笔钱可以买沪市股票，也可以买深市股票，还可以买债券理财等等，将来自然也可以买港股了。因此，尽管深港证券交易不通，也是形同虚设罢了。还有人认为，3000亿元和每日130亿元额度会保险，但对比一下沪市每日成交额，已经是足够大的影响力了，更何况告知还有修改的余地。50万以上的账户，是A市场最庞大的主力大军，他们移情别念之后的市场将是很可悲的。
 

   其三，A股投机大军赴港会再次如鱼得水。A股市场20多年来，投机性疯炒低价股垃圾股，不但屡屡得手经验丰富，而且长期不衰古树长青。港股低价股多，既是圈定了标的范围，很多股价也是很低廉，标的证券和内地联系也多，再加上具有百战不衰的投机大军悉数到来，可以想象他们会如鱼得水用武之地很广阔。这又将更大程度地吸引A股市场资金去炒作港股，A股市场将更加失血。
 

   其四，期望更多国际资金来A股市场或是缘木求鱼。如果说十五年前A股市场，对国际炒家有吸引力那是真的，那个时代已经过去了。外汇局数据显示，截至2014年3月31日，QFII和RQFII投资额度分别达535.78亿美元和2005亿元人民币，合计超过5300亿元RMB，只占沪深两市总市值2.14%，很多机构额度用不完。从这些资金近几年在A股市场投资效益看，都不甚理想比不上国际市场，清盘的机构也有了。总体上看，额度指标几乎是全放开的，而实际吸引力并不理想，毕竟A股市场活力较差吸引力有限。有人期望更多国际资金来A股市场，或将是缘木求鱼。
 

   其五，A股市场失血将再次打击投资人信心。目前A股市场是公认的非常低迷，银行蓝筹股长期五倍左右市盈率存在，且破净交易运行，就是最好例证。多年来，只听说内资出境炒股如做梦那样向往，也常闻信誓旦旦要引进外资进A股市场却收效甚微。此时此刻，又将A股市场投资主力大军放行进港股，资金必将出境的多入境的少，对A股市场资金面形成严重冲击，市场投资人信心会再度大伤，不但不会如愿引进资金活跃市场，还会雪上加霜使得A股市场更加荒漠化。但愿有更进一步的规范措施补救，更希望我的分析和担忧是多余。
 

   题外话，A股市场最缺的是信心，而不是简单地缺资金问题，投资人信心有了，资金自然会源源不断流来。全市场投资人都期待T+0和取消涨跌幅限制，这也是国际资本市场惯例，为何A股市场不能实施呢？有人会反驳说过去有教训，诸不知那年代市场规模小，投资人稚嫩，监管也很稚嫩。20年后的今天，A股市场已经今非昔比，市场规模已居世界第二，八千万投资大军经过了20多年风风雨雨的考验，监管的规章手段等都已大大进步，你还担心啥呢？！呼吁放开股票涨跌幅限制，交易实施T+0制度，活跃A股市场，让八千万股民也圆一回中国梦。
 

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！