股市T+0市场生机无限

        股市T+0市场生机无限

             作者：荷叶

   2013年3月6日消息，全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在记者会上表示，目前正在研究T+0交易制度，2013年将研究推出推个股期权。这一消息给市场带来美好遐想，也带来了投资者更多期待。T+0交易制度对繁荣活跃证券市场，吸引更多的投资资金，创造更多的交易机会，直接杠杆出超大规模的股市投资资金，都具有重大现实意义，是一个好举措。回顾过去的T+0制度期间，市场无限魅力至今难以忘怀。

 
   1992年5月1日，上交所实行T+0交易制度，股指几乎天天涨停板。5月21日股价全面放开涨跌幅，当日上涨指数暴涨105.27%，5月27日股指最大振幅达56.14%。可惜这一惊心动魄的大戏，我们没有机会亲身经历到，只能在媒体上和朋友间传说。

   1994年8月1日三大救市政策出台，当日股指涨幅33.46%，记得这天除了少数大盘股外，几乎全线暴涨，交易大厅一片欢腾，街头巷尾无不谈股雀跃。这一波最大涨幅达223.10%，这一波也是A股历史上，最开心赚钱的一波，我们称它叫“八一风暴”。

   1995年1月1日实施T+1之后，股市总体还是不错，至2001年6月股指最大升幅达246.59%。法人股上市难题让股市整整熊了4年，股指最大跌幅达55%，这也是A股史上最难熬的熊市，期间市场内外多么期盼，有灵丹圣药救救股市哦！

   2007年10月股市最高点6124.04以来，5年多股市再次熊途漫漫。无论是中小散户还是机构投资者，对股市投资都有一种无形的恐惧感。成交量远远赶不上前期高峰，似乎都有一种小赚一点就跑的打算。股市活跃程度大大降低，用死气沉沉来形容市场毫不过分。

   A股已经22岁了，上市公司已达2493家，总规模已近25万亿元，股民开户已达1.68亿，和当初规模已经无法对比。最重要的是专业机构投资者队伍从无到有，目前公募基金资产规模已超过3.6万亿元，加上私募基金和进入市场的产业大资金，总规模也和当初更是无法相比了。如果说股市有主力，机构投资者就是名副其实最大主力了。

   T+0交易制度可以活跃市场，这是业界共识，分歧在于它的风险是否可控？从A股的投资者队伍结构看，专业投资机构已经是市场主力；从A股历史看，22年的股市学生应该毕业了；从市场规模看，投机者很难象当初那样兴风作浪了；从监管和交易环境看，22年后今天的证券市场，犹如一个成年人避险能力不用更多操心了。

   如果一定要谈局部风险，是否将一些市值小于10亿元个股，作一些限制，这样，疯狂炒作小盘股的风险，就可以得到遏制，也不影响市场整体T+0制度的效果。至于其它可以预料到的风险，如今市场本身免疫能力足以抗拒。

   总之，A股实行T+0交易制度，现在时机已经成熟。风险可控好处多多，广大投资者会举双手赞成。这也是朝着市场正规化迈出的重要一步。毕竟证券市场好坏的衡量，不但要比规模更要比交易活跃程度。只有交易活跃了，才会产生更多的投资机会，市场本身才会有魅力，吸引更多的投资者，整个市场才会蓬勃发展。

注：本文被百度文库收藏，并首次给荷叶加了头衔。http://wenku.baidu.com/view/23a88d87a0116c175f0e4879.html