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新兴产业主题投资系列之二
昨日，电子元器件表现出低开高走的反弹态势，上涨2.29%，成交额达100.55亿元，成为沪深两市表现最强势的板块，莱宝高科、七星电子、欧菲光等个股一度冲击涨停。
近日，工信部发布最新数据显示，2010年1-10月，规模以上电子信息制造业增加值增长17.7%，实现销售产值50589亿元，增长25.9%。其中，电子器件行业成为拉动全行业增长的主要力量，软件行业产业规模首次突破万亿大关。
由此，业内人士普遍认为，电子元器件行业属于“十二五规划”中最受益的新兴产业之一，从产业发展驱动力来看，以移动互联网、三网融合、物联网和云计算、电动汽车、新能源为代表的战略性新兴产业快速发展，成为推动集成电路产业发展的新动力。市场预计全球电子元器件市场到2015年将达到3060亿美元以上。
2亿元资金
追捧55只个股
据《证券日报》市场研究中心统计，昨日，电子元器件（申万一级）指数上涨2.29%，跑赢上证指数1.64个百分点，行业换手率为1.56%，合计成交额达100.55亿元。昨日午盘后，电子元器件股带领大盘走强，主力快速拉动龙头个股，资金合计净流入3968.22万元，其中，被主力资金追捧的55只个股被吸筹超过2亿元。
具体来看，103只交易中的电子元件器个股，有55只个股呈现主力资金净流入，占该板块个股家数53.40%，另有47只个股呈主力资金流出状态，合计净流出16182.4万元。主力资金净流入超过1000万元的个股有佛山照明、深天马Ａ、莱宝高科、彩虹股份等4只。
其中，佛山照明以1691万元的单日主力资金净买入量位列冠军，上涨1.71%，12月以来上涨0.17%，走势属于震荡整理态势。公司是国内为数不多的能与国际著名三大照明公司产品竞争的国家民族工业企业。公司主要生产和经营各种电光源产品及配套灯具。主要产品有普通灯泡、装饰灯泡、金属卤化物灯、T8及T5细管径高效节能荧光灯等，以及主要与T8、T5节能灯配套的灯具等系列产品。公司机动车灯泡有25项获欧洲EMark认证，生产的牌紧凑型节能灯、T8荧灯、普泡、灯具系列四大类产品均被国家质检总局批准为国家免检产品，生产的绿色节能产品被国家财政部、发改委批准列入《节能产品政府采购清单》为强制采购目录产品。
大立科技也表现不凡，自2008年12月以来持续走出慢牛格局，年线已呈现一定角度的上涨趋势，同时成为上升通道的下轨，慢牛行情还有望继续。昨日主力资金吸筹达1251.1万元，上涨5.09%，走势强劲。基本面看，公司是国内较早从事红外热像仪研发、生产企业，是国内规模最大、综合实力最强的民用红外热像仪生产厂商之一，在国内民用红外热像仪领域市场占有率超过20%。未来十年，随着红外热像仪在军事、社会生活各个领域广泛应用，红外热像仪产业将进入快速发展阶段，该公司在行业中居于领先地位。该公司今年业绩将大幅增长，三季报预计，今年净利润比上年同期增长幅度为20%-50%，上年同期净利润为4530.37万元。业绩变动的原因在于，公司业务稳定发展，预计2010年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长。
上涨动力各不同
行业估值较高
据WIND统计显示，今年前三季度，电子元件器行业实现归属母公司净利润598196.38万元，每股收益为0.1461元、每股净资产2.9684元、每股营业总收入1.9878元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0988元、净资产收益率为5.93%。以12月7日收盘价计算，电子元件器板块动态市盈率为101.57倍，机构预测该行业2010年市盈率将下降至54.49倍，行业成长性良好（行业数据均为加权平均所得）。
统计显示，在11月份，股价涨幅前十名的公司行业分布较为分散，增长的动力也各有不同，包括资产注入、触摸屏和连接器等。在10月份，磁性材料概念公司都处在电子行业涨幅的前列。
涨幅最大的晶源电子是由于同方微电子的资产注入大幅提高了公司的盈利预期，同时，公司的主营业务由压电石英晶体等较为传统的产品转变为IC卡等新兴产品，成长潜力大大增加，也获得了较高的估值。
相对于莱宝高科、超声电子等其它触摸屏概念公司，宇顺电子和闽闽东的股价在10月表现一般，仅分别变动11%和-1%。11月份，随着莱宝高科、超声电子等一线触摸屏概念公司估值风险的增加，宇顺电子和闽闽东受到了市场的青睐，股价分别大幅上涨61%和43%。
伴随着股价的高企，电子元器件行业的估值也随之水涨船高。行业的高估值，是大家有目共睹的。对此，业内人士普遍认为，电子行业在前三季度业绩增长强劲，但本轮行业的高度景气已趋尾声。前三季度，尤其是上半年的高增长难以在短期再现，11月的股价上涨给行业带来更大的估值压力。如果缺乏催化因素，行业整体股价有可能会在未来一段时间出现一定的回调。
基于行业当前估值明显偏离，大盘及历史均值水平，分析人士认为在未来一个季度行业缺乏足够的上涨动力。未来行业重新恢复上涨趋势的最大动力来自于年报（一季报）的超预期、高送转以及十二五规划细则的出台。
估值反映了对未来成长性的预期。东吴证券认为，在应用范围比较稳定的前提下，随着时间的推移，半导体市场成长空间在逐渐变小。按此逻辑，行业整体的估值重心长期应该呈现下移轨迹。而且半导体行业周期性明显，越接近周期高点，中短期出现景气下降的预期就越强烈，估值重心下移的压力进一步加大。
热点涌动
关注子行业投资机会
尽管行业的估值已逐步走高，行业的景气出现回归，但经过仔细分析后，业内人士纷纷表示，行业步入平稳增长，新兴产业仍是主线，其中依然不乏投资亮点。
十二五规划的进一步明确将给某些子行业带来一些机会。
七大新兴产业基本上与电子行业都有千丝万缕的联系，以此为出发点，从电子行业内梳理出四大投资主题：物联网、功率器件、互联网智能终端、LED。华泰联合表示，以十二五规划的七大战略新兴产业作为选股主轴。
物联网方面，长期来看，云计算的引入将助其实现“智能”、“泛在”两大根本优势；短期来看，安防、电子标签两大分支存在明显机会。安防行业正处于数模监控向网络监控演进的加速期，网络监控所需的数字摄像机将形成不亚于DVR的产业规模；电子标签在食品、药品追溯领域开始强制推行，2011年将是由局部示范性应用向行业性、全国性应用推进的关键年。
功率器件方面，包括半导体和被动器件，是新能源、新能源汽车、节能减排等战略新兴行业的关键物质基础，在下游需求启动和国家政策支持的双重推动下，将迎来快速发展。
互联网智能终端，在3G网络基本建成、移动互联网商业模式日趋成熟的背景下，将迎来高速发展期。触摸屏、连接器、结构件等组件将是我国电子产业最为受益的产业群。
LED的应用是社会用电节能的重要方式，在政策支持、芯片产能瓶颈突破、消费升级等积极因素的推动下，LED照明市场有望启动。下游照明产品制造商将迎来巨大发展机遇。
未来三个月，光大证券建议重点关注市场热点，有四季度及全年业绩支撑，但前期涨幅一般的个股。随着四季度预期的落实，这类股票将有望存在补涨行情。重点看好红外热像仪子行业相关公司。未来半年，十二五规划的进一步明确将给某些子行业带来一些机会，建议投资者关注节能减排相关的LED行业、核高基相关的半导体行业和物联网行业。
从投资领域来看，自2009年以来，国泰君安表示，一直将新兴产业作为产业投资的首选区域。其中包括新兴消费电子、低碳/新能源及其相关器件。新兴消费电子反映产业技术最新方向，吻合消费升级预期，因而将获得超出行业平均增长的机会。低碳/新能源及其核心器件反映国家经济转型与产业转型趋势，将获得各级政府政策的鼎力支持。
齐鲁证券认为，由于电子元器件属于高科技行业，科技的进步时刻催生着新的发展机遇，许多新产品的增速明显高于行业增速；同时，在国家大力培育和发展战略性新兴产业的大背景下，许多新兴的产业正在中国孕育，2011年该行业并不缺乏热点和投资机会。
