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科德投资 苏海彦
周五市场陷入大幅下跌状态，整个大盘在金融和地产的领跌之下大幅下探，盘中只有重工类个股表现稍好。整个市场弱势形态受到多项因素的影响。今天成交量再度大幅萎缩，量能的萎缩对于大盘蓝筹股的走势来说比较不利，接下来的一段行情预计休整充分之后热点将会再次转移到小盘股当中，十二月的看点还是在小盘股。
一． 下跌的原因。
今天沪深两市未能延续前几个交易日的强势，取而代之的是大幅下跌。整个市场在成交量压缩的压力之下显得萎靡不振，前期表现较好的金融和地产板块今日走势欠佳。造成大盘今日快速回调的主要原因有两点。
首先，成交量萎缩与权重股走弱互相形成恶性循环。金融和地产前几个交易日的走势较为活跃，但是今天明显回调。在金融和地产回调之时，其它的权重板块未能衔接热点，造成市场热点空缺。一方面，地产板块龙头股连续上涨之后市场追高的意愿明显下降，这造成地产股回调。另一方面，持续拉动地产和银行股需要大量的资金，这对大盘来说显然是一大挑战。从市场格局的角度来说大盘指数筹要想继续上涨，蓝筹股必须顺利实现交接棒。
其次，外围市场的走势也给A股带来了较大影响。夜间欧洲央行宣布降息，但是这一量化宽松的力度远远小于市场预期，因此早盘亚太股市普遍下跌，A股也明显受压。未来一段时间内国际资本市场还要承受来自美国是否加息的影响，A股指数波动的幅度预计也会增加。
二． 十二月是题材股的天下。
我们认为，虽然前期金融和地产股大涨，但是十二月大多数时间还是题材股的天下。中央经济工作会议即将召开，预计会议将会对明年的经济发展提出设想，一些行业预计会因为政策倾斜而率先有利好，这是题材股起舞的基础。
另外，十二月中下旬向来是各路资金回笼的高峰，蓝筹股的走势预计受到影响，但是基金做业绩的动力会推动资金选择题材股股“抱团取暖”，因此绩优题材股的可操作性会增强。总体来看，这次回调休整是市场热点切换的信号。
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