【股市风向标】逼空行情告一段落

【后市研判】

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我

此轮市场的反弹呈现两个阶段：第一阶段，超跌反弹；第二阶段，反弹斜率趋缓。7月19日以来温和放量连阳的轧空走势，如同在暴雨前的抢种抢收。７月份ＰＭＩ５１.２％为过去１７个月以来的最低值，处于继续下降之中。采购经理指数作为经济的先行指标，表明未来几个月宏观经济增速将继续下降。从分项指标来看，新订单指数为５０．９％，接近５０％的分界线，表明未来企业生产后劲不足，生产指数５２．７％，比上月大幅下降３．１个百分点，降幅扩大。这说明７月份的企业生产经营很不理想。同时，在农行刚刚上市，光大银行本月也将上市的背景下，工行、中行、建行的再融资计划如此急促的市场扩容与再融资，即使有相对稳定的政策，市场难免做出短期掉头向下的可能。

技术上，从支撑区压力区来看，支撑区在2500点区域，压力区在2700点区域。从黄金分割线看，3181点~~2319点的0.382分割线位置：2648点区域，在收盘前瞬间被击破。从百分比线看，可关注33%和37.5%、62.5%和67%两组比例。目前33%和37.5%位于2584点、2571点，构成第一道支撑区域。从均线系统看，尾市收盘在5月均线上，540天均线抑制了市场的反弹步伐，在做空筹码的打压下，5日均线失守，令市场做多情绪低落。密切关注明日市场的5分钟图上的453MA均线，目前该条均线的位置和下沉中的市场牛熊分界线重合。

从波浪走势上看：2639点的跌破，预示09年7月底以来的调整浪为锯齿型调整浪，即3454点为调整原点，构成5-3-5结构的锯齿型调整浪。A浪：3454点~~2639点。B浪：2639点~~3361点。目前运行在C浪的子4浪反弹中。波浪理论推测股市的升幅采取黄金分割率进行计算，一个上升浪可以是上一次高点的1.618。按2319点至2501点涨幅计算，2389点的涨幅在达到294点后，2683点会是2389点的终点站。

【盘中特征】

市场成本运行至2542点，乖离率为 3.32 %

今日沪深两市买卖集中度数据：沪市买卖集中度100：21，买入集中度较上一个交易日有所回落。深市买卖集中度100：12，买入集中度较上一个交易日继续回落  

从今日市场筹码数据看：沪市机构持筹比例较上一个交易日继续增持，深市机构持筹比例较上一个交易日继续增持  

从今日30个行业资金流向数据看：房地产、煤炭石油行业有资金净流入

压缩图显示今日多空能量对比，多方能量胜出

今日机构资金流向为净流入，动量指标MF为147。101---150为 稳定区

好友指数的PSY为92；多数情况下市场转势向下，但也有机会一路高涨直到100%的人看多 

赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉

【投资视点】

根据三大电信运营商2009年报显示，2010年三大电信运营商预算的电信投资额将较2009年下滑15.9%，规模为2355亿元。3G以及宽带仍然是电信运营商2010年投资的重点，这些领域的投资仍将保持较快增长。

受益于国家光纤宽带网络建设、三网融合带来的建设投资、以及运营商在骨干城域网升级的需要，未来三年光通信行业将面临一波景气上行周期。2010年4月，工业和信息化部联合其他六个部委联合印发了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》。该《意见》要求，到2011年我国光纤宽带端口超过8000万，城市用户接入能力平均达到8M每秒以上，农村用户接入能力平均达到2M比特每秒以上，商业楼宇用户基本实现100M比特每秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。在三网融合政策下，电信公司和有线运营商将选择建设更高速的宽带网络，提供更高质量和更互动性的内容，从而实现竞争差异化，并收取溢价。有线运营商可能会加快最初的双向网络升级计划，同时大举投资建设一个全国性的光纤骨干网，将原先地区分隔的有线电视网络连接起来。一旦全国有线运营商建立，启动全国骨干网建设，有线运营商的资本支出将大幅增加。网络升级总成本将为1400亿元，大部分将发生在2010-2012年。

从通信设备子行业的受益于3G建设的先后顺序来看，首先受益的是主设备行业，然后是光纤光缆行业，最后是网络优化行业，目前来看网优行业受益正当时。目前电信运营商大规模3G布站已接近尾声，后续运营商对网络优化和维护的需求巨大。2G移动用户仍然是电信运营商的移动用户主体，并且2G用户仍将会保持增长趋势，因此庞大的2G用户群要求运营商持续完善2G网络覆盖。网优行业市场规模将不断壮大，未来3-5年复合增长率接近20%。3G网络覆盖成为拉长行业景气周期关键因素。作为第三方的网络延伸,网优覆盖厂商凭借自身的技术特长和服务优势在电信服务业外包的长期发展趋势下市场空间不断扩大。2009年的市场规模在100亿人民币，而伴随3G覆盖的需求增加，2010年市场需求将超过130亿，至2013年市场需求超过200亿元。网优行业竞争格局网优行业竞争激烈，行业早期进入壁垒不高。由于产品低门槛和地方运营商的自主采购，网优厂商数量众多。运营商2006年将直放站纳入集采后，设备价格直转之下，其中入门级的射频直放站价格由数万元下落至今的几千元不等。早期的200多家网优厂商也迅速下降到近期40余家主要厂商，市场集中度提升。

【实盘操作】

最新收益率 25.46 ％　（ 起始资金10万 起始日2010年1月5日） 
资金管理状况◆现金比例：73.84 ％ ◆股票比例：26.16 ％ ◆总盈利：25.46 ％◆总资金 125463.75元

组合提示：

由于基本面因素并不乐观，政策导向及制度变革对市场构成较强推动力，包括军工企业的订单增长及相关的机械、新材料、电子产品等产业将从中受益，央企重组和整体上市，利益趋同下的资产注入等。

投资操作上，我们采取“重个股，轻指数”的策略，继续持有未来盈利可持续增长的优质龙头企业，回避前期股价上涨已透支盈利增长预期的行业和个股。逢低买入基本面较强且估值有吸引力的银行、房地产、通信设备、交通基础设施等个股；资产配置继续转移到食品饮料、零售、医药、传媒等消费品行业把握具有长期竞争优势的一线蓝筹股。另外，在全流通条件下，股权结构比较分散、市场估值严重偏低的个股所具有的并购价值，以及上市公司和母公司之间的资产整合，将可能成为市场关注的焦点。 

实战箴言： 善战者，居之不挠；见胜则起，不胜则止。

欢迎交流：（q　q交流群） 66531801

今日操作：
   
卖出   600376   17.37（卖出价）  2000股    3945.16

持仓明细： 
 
2010.07.20   600815    9.10（成本价）  3000股    5518.38   20.21%

特别说明：
1、本组合注重实战性，选股以做波段为主，进入组合的个股最长以一个月为限，旨在给投资者中短线的参考，跟踪本组合请严格执行止损。
2、本组合并不够成建议，旨在给投资者提供一种实战思路。
3、实战中以适度集中投资为宜，本组合入选个股最多不超过5只，要入选新的个股，必须淘汰一只相对较弱的个股，以保证组合个股不超过5只。

【投资宝典】

在任何成功的交易模式中，我们都必须考虑以下三个方面的重要因素：市场趋势、时机抉择和资金管理。

预期市场的趋势方向，在投资决策过程中，这是极关键的第一个步骤。通过预测，决定到底是看涨，还是看跌。时机抉择也是极为关键的，尽管你已经正确地判断出了市场的方向，但是如果把入市时机选择错了，那么依然可能蒙受损失。就其本质来看，时机抉择问题几乎完全是技术性的。因此，即使交易者是基础分析型的，在确定具体的入市、出市点这一时刻，他仍然必须借助于技术工具。

资金管理包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资或冒险，报偿-风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式等等。趋势预测告诉你怎么做（买进还是卖出），时机抉择帮助他你决定何时做，而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。在证券市场，到处都有人，喧嚷不休地指点客户买卖什么对象、何时去买卖等等，但是几乎没人告诉我们，在每笔交易中，应当注入多少资本。如果要长久地立于不败之地，资金管理是最重要的部分，少了它不行。资金管理所解决的问题，事关你在市场的生死存亡。资金管理增加了你生存下去的机会，而这也就是赢在最后的机会。每次交易的最大总亏损金额必须限制在总资本的5％以内。

虽然分散投资是限制风险的一个办法，但也可能分散得过了头，如果把交易资金散布于太多市场的话，那么其中为数不多的几笔盈利，就会被大量的亏损交易冲抵掉。这里头也有个一半对一半的机会问题，因此我们必须找到一个合适的平衡点。

【声明】

在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。

◆本文章在全国各大财经网站同步发表◆

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