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2024年开年以来，A股走势低迷，近期高盛、瑞银、摩根士丹利基金、摩根基金等多家外资机构纷纷发声看好中国股市表现。
高盛在最新的报告中表示，预计MSCI中国指数和沪深300指数2024年的回报率分别为17%和19%，因企业盈利将增长约10%，且中国政策有效落实。高盛建议维持高配A股，因为对地缘Z治和流动性因素敏感性较低，且受益于中国政策助力和长期增长目标。
看好中国股市的外资机构不止高盛一家。瑞银在近日举办的研讨会上指出，A股最坏时间已过，企业盈利已开始反弹、政策继续发力，投资者信心有望改善。
对于新年以来的A股走弱，瑞银认为，A股开年以来的下跌是机构抱团瓦解的结果。无论是商品、债券利率、外汇还是信用，多项数据均在反映中国经济企稳上行的态势。瑞银表示，过去两年，大部分投资者信心、投资收益和股价形成了负反馈循环，而未来企业盈利的回升和政策发力有助于打破这一负循环。
瑞银全球投资银行大中华区研究部预计，MSCI中国指数今年有15%上升空间，其中10%由盈利增长推动，5%由估值推升。企业营收的增长、大宗商品价格下滑带来的企业利润边际改善，以及房地产市场的触底回暖是重要推动因素。
对于A股，野村认为，当前市场已较充分计价基本面下行压力，未来稳增长政策的进一步出台有望带来更多的上行机会。目前对2024年、2025年沪深300指数净利润增速的预期分别为5.8%和8.3%，投资主线上建议着重关注来自双循环战略与A股市场连续三年调整后的超跌机遇。
近日，摩根士丹利基金发布《2024年度A股投资策略报告》。报告预计，2024年全部A股上市公司业绩增速在5%以上，较2023年明显改善。2024年盈利增速相对较高的板块预计主要集中在信息技术、医疗保健、消费服务、中游制造等领域。
另一家外资公募摩根基金则认为，从纵向看，A股估值水平已回到历史低位，国内权益资产性价比较高，下跌风险相对有限；从横向看，A股估值总体偏低，在全球市场中较美国、日本、韩国等市场估值更具吸引力。
重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
沙漠雄鹰（李德升）2024年1月13日 于深圳
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