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周五市场呈现继续下挫的格局，受到外围反弹影响，理所当然今日A股高开，但高开低走，盘中沪指一度下跌近60点。在两点半过后，市场出现急拉。最终，三大指数跌幅有所收窄，沪指全天报收一根放量带下影线的中阴K线。今日盘面上，民航机场、旅游酒店、酿酒行业、银行、玻璃陶瓷等涨幅靠前，电信运营、航天航空、煤炭采选、农牧饲渔、船舶制造等跌幅靠前；白酒、在线旅游、无线充电、代糖概念等概念板块活跃。两市成交额9521.9亿元；北上资金实际净流入25.34亿元。两市48股涨停，64股跌停（含ST）。整体来看，导致本A股大跌有两大原因：其一是受欧美股市大跌影响；其二是短期市场资金紧张，逆回购利率大幅飙升。今日上证：净流出246.3亿；深证：净流出303.2亿；中小板：净流出148.3亿；沪深300：净流出240.5亿；创业板：净流出101.3亿；（沪深300前一交易日净流出390.9亿）。但是，下周不是应该担忧的时刻，反而是在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。
周五A股三大股指宽幅震荡，沪指击穿3500点关口，上证指数报3483.07点，下跌0.63%；深证成指报14821.99点，下跌0.61%；创业板指报3128.86点，下跌1.04%。盘面上，民航机场、酿酒行业、旅游酒店、银行等小幅上涨，电信运营、航天航空、煤炭、船舶制造、交运设备、通讯、电子信息、农牧饲渔、软件服务、输配电气、安防设备等领跌；题材股方面，白酒、在线旅游逆市上涨，转基因、商汤概念、刀片电池、字节概念、HIT电池、ETC、汽车拆解、固态电池、海洋经济、IPv6等领跌。，酿酒还是反弹来看。技术上，隔夜外围止跌回升，A股周五小幅高开后震荡下行，午后加速杀跌，仅民航机场、旅游酒店等个别板块红盘，沪指失守3500点整数关，创业板一度跌破3100点。两市冲高回落继续走低，此前资金抱团的标的，在近期出现连续的调整，也直接导致市场慌乱情绪的出现，尤其是午后，多个板块跳水以及个股杀跌，市场一度一片狼藉，盘面大单资金继续大幅度大肆净流出，沪指考验60天线支撑，短期均线死叉向下，形成跳空缺口，创业板指一度跌近3％并失守3100点，尾盘各大指数跌幅收窄。当前，年报预披露随着1月的结束，月底往往都是高峰期，机构也好，散户也罢，对于业绩雷都是比较敏感，采取回避是最有效的手段，近期抱团机构的调仓动作也有这方面的顾虑，一旦1月结束后，业绩逐渐清晰，炒作的热情又会逐渐回归，下周不排除抱团机构再次进行新的布局。整体来看，本周仍是上涨趋势中的调整，临近春节假期成交量持续萎缩，上攻无增量导致局部瓦解。因此，回调即是机会，短线需避高趋低，合理控制仓位。对流动性收紧的担忧以及阶段性资金的调仓换股需求，或是近期市场调整的主要因素。但在基本面支撑以及流动性相对充裕之下，市场向好趋势的逻辑依然存在，而且随着估值提升的需求以及市场业绩提振的影响，指数仍有继续向好的大概率。当然，短线行情操作难度很大，高位股的连续回落打击市场人气，手中持仓如果是处于超跌底部、有估值支撑的大消费方向，不妨继续持股，而对于高位资金抱团股，以及年报大幅预减预亏股，应果断出局。综合分析：自本周沪指创出近期新高后，已连续几日调整，这既是连续上行之后资金调仓换股的需求，也是短期对流动性担忧的影响。首先，核心因素是流动性担忧的干扰。其次，资金抱团的阶段瓦解。第三，距离春节长假还有不到两周的时间，从历史走势看，该阶段下跌概率较大。不过，从昨日盘面可以看出，低估值以及低位股受到资金的青睐。去年12月到现在，银行股得到外资的不断加码，与此同时，煤炭板块得到机构的追捧，无论是银行股还是煤炭股，目前的估值都处于相对低位，很明显资金开始追逐低估值品种。此外，近期很多牛股以及妖股都是低位的超跌品种，也表明资金有高低切换的意图。
热点前瞻：下周，投资者应该延续高低切换的思路：1）周期板块中，关注受益于经济回升，库存回补，行业格局优化的有色、化工、建材；2）消费板块中，关注耐用消费品中的家电、汽车零部件。3）成长板块中，关注产业趋势明确，订单饱满，景气度可维持的医疗服务、新能源汽车、军工以及面板等细分领域。
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沙漠雄鹰（李德升）2021年1月29日下午15：05 于深圳
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