早上好，昨天A股三大指数低开后持续弱势震荡，全天处于萎靡状态。进入疫情后时代我国逐步从泥潭中复苏，但欧美各国的抗疫局势仍然严峻，甚至对经济的影响有增无减，显然市场低估了本次疫情对海外基本面的打击力度，很难说外盘会不会再次出现系统性风险。虽然外资把A股核心资产当做了避风港持续加仓，但是场内资金在没有大规模支援的情况下炒作空间有限，市场将继续以局部行情为主。随着A股资源逐步转向新兴经济结构,市场估值方法正在发生变化,从而使得持有低价股可能面临“低价陷阱”。另一方面,A股市场逐步向美股市场的成熟度接近,也使得A股优质公司开始适应百元或数百元的股价,并将高股价视为资本市场的品牌。短线来看，由于今日凌晨美国道指涨377.37点，A股经过连续调整几日之后今日面临反弹。不过，市场当前仍处于阶段性行情的调整走势中，若没有实质性转变，应当坚持波段操作，短线为主，仓位不宜过高。建议投资者保持定力，战略性布局券商、新基建板块，短线关注数字货币、半导体产业链的交易性机会。

       今日财经要闻：1、重要会议：研究部署抓好常态化疫情防控措施落地见效，研究提升产业链供应链稳定性和竞争力。2、四部门发布金融支持粤港澳大湾区建设意见 优化完善金融市场互联互通安排。3、美股收涨，道指涨1.62%，标普涨1.15%，纳指涨0.91%；美油涨近9%，布油涨超6%。4、央行等四部门发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，从促进粤港澳大湾区跨境贸易和投融资便利化、扩大金融业对外开放等五个方面提出26条具体措施，进一步推进金融开放创新，深化内地与港澳金融合作。5、发改委：根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，5月14日国内汽、柴油价格不作调整。6、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，周四不开展逆回购操作，当日有2000亿元MLF到期，无逆回购到期。Shibor多数上行，隔夜品种上行3.8bp报0.7430%，7天期上行2.9bp报1.5140%，14天期上行0.3bp报1.2560%。7、商务部：1-4月全国实际使用外资2865.5亿元人民币，同比下降6.1%；4月实际使用外资703.6亿元，增长11.8%，首次实现正增长；今年吸收外资形势依然严峻复杂，稳住外贸外资基本盘的压力依然很大。

              市场回顾：受隔夜欧美股市集体收跌影响，周四三大指数集体下挫。盘面上热点继续减少，分化现象明显，数字货币、国防军工、半导体产业链成做多主力，而农林牧业、机场航运、医药板块则杀跌严重。值得留意的是，北向资金全天净流出13.25亿元，连续2日净流出。截至收盘，上证指数报2870.34点，下跌27.71点，跌幅0.96%，成交额2373亿元；深成指报10962.15点，下跌112.44点，跌幅1.02%，成交额3728亿元，两市合计成交6101亿元，较前一交易日有所放大；创业板指报收2117.65点，下跌23.03点，跌幅1.08%。两市仅893只个股上涨，2828只个股下跌，涨停67只，跌停23只。

               技术分析：受全球股市普遍大跌的利空打击，周四上证指数低开11个点，这一开盘也是全天最高点。整个上午，多空双方在蓝筹与题材上展开拉锯战，多头启动次新股激活了创业板，创业板综合指数临近午盘一度翻红；而空头则启动金融为首的大蓝筹砸盘，使得整个上午沪指都没能突破开盘点位。下午一开盘，前期表现强势的题材股纷纷高台跳水，导致本身就偏弱的股票跌幅扩大，沪指一直阴跌到收盘，最终沪指还跌破了500天线大关。周四的这根小阴线具有以下4个特点：一是低开低走，二是放量阴跌，三是跌破了前一根阳线的低点，四是下方MACD明显缩短。这4个特点，与2011年7月12日和2011年11月10日的那根阴线和阴线前的表现，是非常相似的。假如这4个细节分析在理，那么短线走势就比较清晰了，即两天内再次拉出一根阳线再次挑战2900点。不过，在半年线、年线，以及3月12日跳空缺口下方。这个区间的压力，大家还是要有心理准备。如果两市成交量不能有效释放，依然难过半年线2916和年线2923，以及2936-2956。中长线来看，随着我国的疫情全部得到控制，经济活动重新恢复正常，预期5月经济将比4月进一步回升，政策托底措施将得到进一步落实，支持经济复苏。货币政策保持中性灵活，财政政策会是主导市场方向。一季报不确定性全部消除后，二季度将是全年环比改善最大的阶段，也是2020年投资最好的窗口期。短线来看，在上轨压力位及以上，以主动减仓防守为主，跌到下轨支撑区域，就主动分批加仓！综合分析：市场各方就进一步明确创业板定位，出台行业负面清单，提高发行上市条件包容性，做好过渡期受理衔接安排，优化审核流程和标准，完善交易机制和股权激励、退市等持续监管制度，以及加强投资者保护等方面积极建言献策，充分体现出对本次改革的高度重视与热切期待。随着创业板注册制的提速，公募基金也在积极筹备相关产品。华安基金、博时基金、中欧基金、万家基金、富国基金、大成基金等11家基金公司已上报了创业板主题2年期基金。从运作形式上看，其中四家基金公司旗下产品采取两年封闭运作的形式，另外两家公司产品是两年定期开放式基金。5月份市场将迎来最后“黎明前的黑暗”，最快将于6月初看到明显的上升信号。建议维持原有的配置，耐心等待市场趋势的修复。

               热点分析：周四次新股指数盘中突破了250天线，收盘时虽未站稳，但轻松上下表明，这条均线不会对多头构成较大的威胁。实际上，250天线已在过去2年里3次阻挡次新股指数，但这次有可能会大幅突破。而500天线曾经在2018年两次成为次新股指数反弹的终结点，理论上应当有第三次高点的出现。所以，投资者在操作上，暂时不必位居次新股偏高的股价。况且，相当一部分次新股正准备实施高送转高分红，在当前国内外宏观形势下敢于高送转高分红，本身就说明公司经营质量是比较优秀的。所以，短期次新股将继续成为做多主力，但考虑系统性风险因素，投资者可半仓掘金部分预高送转次新股。

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                  沙漠雄鹰（李德升）2020年5月15日 凌晨   于深圳

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