早上好，美联储降息的利好与国内官方PMI远低于预期的利空相互碰撞，10月31日沪深股市以破位下跌的方式结束了10月份的交易，区块链、次新股、农业大幅回落，尽管北上资金净流入超80亿元，但各股指最终还是收出3连阴。同时，下跌个股比上涨个股多，涨幅榜和跌幅榜靠前的个股之间落差巨大，说明结构性风险依然伴随着整个市场的潮起潮落。之所以主要指数10月份报收红盘，是因为沪深主板、中小创业板的大市值或大杠杆权重股都多多少少受到了资金的追捧，而绝大多数题材股则因基本面支撑不了高估值而价值回归。这一点，在区块链最近4个交易日体现得相当明显。这种结构性风险在三季报结束后至年报来临前，会进一步释放出来。市场总体以调整为主基调，沪指回到了60日均线附近，但还是有所支撑。值得注意的是，北向资金再次大规模流入A股市场，成为抄底的主力军。

         今日财经要闻：一、新一轮财报更新，数家公司科创板IPO中止审核。二、据上交所10月31日消息，截至2019年10月31日，沪市主板1495家公司，科创板40家公司三季报如期对外披露。2019年前三季度，沪市公司合计实现营业收入26.60万亿元，净利润2.55万亿元，同比增长分别为9.12%和8.06%，其中近七成公司收入增长、近九成公司实现盈利。总体来看，沪市主板公司保持韧性、稳中有进；科创板公司业绩和研发投入保持持续增长，盈利质量稳步提升。三、农业农村部：加快推进农业全方位对外开放。四、银保监会：市场准入管理办法出台前 原则上暂停商业保理企业登记注册。五、境外机构和个人已经连续4月净增持境内股票。六、商务部：中美双方经贸团队牵头人本周五将再次通话。七、美股三大股指集体收跌。道指跌逾百点，跌幅0.52%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.30%。

              市场回顾：深沪股市10月收官，A股主要指数均收阳，其中沪指上涨0.82%，深成指上涨2.65%，中小板指上涨2.53%，创业板指上涨2.69%。回顾10月A股市场行情，涨幅较大的科技和消费股遭到机构减持，估值低的银行股受到市场资金青睐，全月农林牧渔和银行板块涨幅居前。受益于10月A股指数全线飘红，部分行业个股涨幅不俗。据同花顺数据统计，两市10月在交易的A股中，近四成个股实现上涨。剔除年内上市新股，10月涨幅前五名分别为诚迈科技、智度股份、文化长城、新通联、鲁商发展，月涨幅分别为103.84%、92.90%、74.43%、71.93%、56.71%。跌幅前五名为ST金贵、长生退、三盛教育、印记退、航天通信，跌幅介于50.98%40.31%之间。从行业板块表现看，10月行业涨幅前五分别为农林牧渔、传媒、银行、医药生物、家用电器，月涨幅分别为21.06%、4.82%、4.21%、3.57%、3.23%；跌幅榜居前行业为国防军工、有色金属、旅游等，跌幅介于6%至3%之间。

             技术分析：昨日上证指数早盘受美联储降息的刺激一度出现反弹，但随着10月官方PMI下行至49.3远逊于预期消息影响，指数一直将跌势运行到了收盘，且砸穿了90天线重要支撑位。至此，上证指数已连续3个交易日收跌，技术上形成了“三只乌鸦立枝头”的恶劣形态，区块链、次新股、农业大幅回落，尽管北上资金净流入超80亿元，但各股指最终还是收出3连阴。技术上看沪深股指均失守5日、10日均线，两市合计成交也连续两日萎缩；60分钟图显示，两市股指收盘失守5小时、60小时均线，60分钟MACD指标继续保持死叉；从形态来看，预期的上涨并未在早盘维持多少时间，相反延续了之前的抵抗性下跌，最终沪指几乎跟之前一波上涨形成对称的下跌图形，上证指数60天线已“由升转降”，而120天线则“由降转升”。这与当前市场所处的时间节点有较大关系，上市公司三季报披露时间即将结束，还有部分公司要交出成绩单，会不会暴雷，还存在不确定性。所以，大盘确实走得比较犹豫。同时，500天线等心理压力位重压多头。现在看来，这个压力位已成为多头实实在在的压力了，当然也包括120周线、30月线、10季线。之所以这些均线重压上证指数，是因为这几条线恰恰是2009年8月4日3478.01点长期大顶的“功臣”，历史上2001年7月下旬、2008年1月中旬出现大周期均线变向，对应的都是突破型下跌缺口，且跟随而来的都是速跌行情。看来，11月到年底行情以震荡整理为主，11月沪指运行区间在2850至3050点，沪指2800点一线支撑力度较强。考虑到经济下行和三季报不确定性已消化完毕，国内外市场流动性和外部贸易环境年底前持续改善的可能性较大。综合分析：指数收了月K线，沪指连续两个月小幅上涨，但月K线都有较长的上影线，说明市场总体呈震荡格局，创业板市场表现相对更好。原因在于：以往“红十月”先扬后抑的前提是9月夯实了底部，而今年9月夯实的是头部，与以往有着本质的区间。更何况，最近几个交易日主要指数都出现了三角形向下破位特征，作为A股风向标的次新股指数更是横盘5个月后持续破位暴跌，给整个市场带来了非常不好的示范效应。由次新股引起的空头气氛，已逐渐蔓延到沪深主板中小创的题材股群体了，蓝筹股也就很难独善其身。

          热点展望：尽管区块链行情点燃了市场的做多热情，成为短期市场的热点，但从从历次科技股行情的触发条件来看，首要因素便是宽松的货币环境。当前受制于通胀压力，利率水平出现抬升，央行的货币政策也进入观望期，货币环境的边际收紧并不利于科技股行情的演绎，因此可以判断区块链对情绪的带动是脉冲性的，而不是趋势性的，目前大多数公司并没有区块链的相关收入，如果盲目炒作，最终只会是一地鸡毛。

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               沙漠雄鹰（李德升）2019年11月1日 凌晨   于深圳

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