周三市场呈现探底回升的格局，沪深两市周三双双低开，随后延续昨天下午的强势，最高上摸至2746点。盘面上看，行业板块全线上涨，石油、石化、房地产板块涨幅居前，水利板块领涨，白酒板块升温，稀土永磁、核电板块同样涨幅靠前，并且成交量开始放大（沪市全天成交1401亿元）。整体来看，行情的反弹持续性一方面需要市场预期向好的支撑，另一方面需要有足够的增量资金介入。而目前的情况来看，市场的预期并不积极，意味着只要指数向上反弹将会面临上方大量套牢盘码的抛压。同时，当前经济增速放缓并不单是外部风险事件作用，还有诸多隐含风险综合作用，这些风险因素的阻滞尚需时日化解，而没有增量资金的情况下，很难有大级别的反弹。

        周三财经要闻：一、管理层:顶住投资下行压力，保持基建投资稳定不下行。二、中国社科院经济蓝皮书：预测2018年主要宏观经济指标平稳波动。三、国家发展改革委与国家开发银行签署《支持数字经济发展开发性金融合作协议》。四、9月19日央行公告称，以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。具体来说，包括400亿元7天逆回购和200亿元14天逆回购。鉴于今日有600亿元逆回购到期，央行实现流动性零投放零回笼。五、2018中国制造业创新大会18日在广州召开，大会发布了中国制造业创新指数，成立了中国制造业创新联盟。

         周三两市震荡反弹，市场呈现普涨格局，上证指数报2730，上涨1.14%。盘面上，保险、银行、房地产、石油、酿酒、家电、软件、有色、电子等行业涨幅居前。概念股方面，国产芯片、3D玻璃、水利建设、超级品牌、快递概念、粤港自贸、租售同权等涨幅居前。技术分析：周三两市三指均呈现震荡上扬态势，上证指数迅速收复2700点位整数关口，向上一举击穿20日及30日均线压制，继续向上发起进攻，直逼上方60日均线。指数此时上涨动能强劲，下方5日均线已经拐头向上，并与10日均线形成较强支撑，加之今日量能放大，行情向好。指标上看，日线KDJ指标金叉向上，MACD红柱第2天出现，这也预示着短期市场仍会维持震荡走势，市场连创新低与弱反弹交替出现，量能不济只能继续筑底。我们对比最近一个月的市场特征与历史上几轮典型底部区域构筑完成前最后一个月的异同。结果显示，当前A股市场的相关数值虽然未达到历史可比底部区域时的水平，但也已经呈现明显的底部特征，周二沪指创出2644点阶段性低点与2005年6月“998点”底部、2008年10月“1664点”底部、2013年6月“1849点”底部、2016年1月“2638点”底部前一个月、三个月以及六个月的市场特征进行对比，可以看到：（1）从上证综指日均跌幅来看，市场底部形成前最后一个月的上证综指日均跌幅在0.5%至1.5%之间，且相比底部形成前三个月、形成前六个月跌幅明显放大；A股市场最近一个月的日均跌幅为0.35%，比此前几轮市场底部的跌幅略小，但日均跌幅亦相较此前三个月、六个月明显放大。（2）从下跌个股占比来看，之前几轮底部区域形成前最后一个月下跌个股占比基本超过70%，且较此前三个月、六个月明显放大；A股市场最近一个月的下跌个股占比为60%，低于历史底部区域时的水平，但亦较此前三个月、六个月明显放大；（3）从日均成交与换手情况来看，目前的“地量”特征与历史底部区域的水平较为接近。最近一个月上证综指日均换手率跌至0.32%，相较此前三个月、六个月进一步下降，且已低于历史上几轮底部区域形成前一个月的日均换手率（0.5%到1.1%）。目前市场底部区域有望得到进一步确认，但后市走出底部演绎上攻行情仍需要等待相关政策效应的体现，建议密切观察社融、M1、低评级信用利差等数据的边际变化。综合分析：大盘指数已经连续两个交易日出现较明显反弹，今天尾段回吐部分涨幅，说明短线反弹仍受制于趋势性压力线的制约。即在技术性超跌反弹行情环境下，由于市场做多信心并不坚定，行情短线反弹之后或者会有分化。

     热点展望：短线小仓位关注流动性充沛的小市值超跌股。大基建板块后市可中线跟踪，尤其是其中的中字头个股。

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          沙漠雄鹰（李德升）2018年9月19日 下午15：05   于深圳

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