周二市场继续呈现震荡上扬的格局，保险股集体大涨，拉动指数全面发力，海南板块异军突起、物流股活跃、新零售走强、燃气股拉升，都给市场带来做多人气。不过，芯片、医疗保健、知识产权等概念小幅回调。同时，今日市场量能开始放量（沪市全天成交1890亿元）。当前来看，4月出口同比增速为12.9%，略好于预期的9.8%，人民币值同比增速为3.7%，整体好于市场预期。虽然“中美贸易战”阴云仍在，但实际影响是企业可能因担心未来的关税而将贸易提前而非减少贸易，海外经济基本面虽未加速走强但也较为平稳，这些因素支持二季度出口维持较高增速。从估值水平来看，当前A股继续下行的空间已较为有限，震荡磨底态势较为明显。宏观政策导向仍是维持经济平稳增长，资管新规正式稿较预期更加缓和，有助于资金流入A股市场，虽然短期不确定因素对市场仍有扰动，但在政策支持下市场情绪正在逐步得到修正，市场内在运行逻辑日渐清晰，市场安全边际得到提高。虽然其它不确定因素虽然阶段性仍有扰动，但不必过度担忧。

       周二财经要闻：一、央行今日继续暂停逆回购操作。8日央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期，公开市场实现零回笼零投放。二、银保监会下发个人税收递延型商业养老保险产品开发指引。三、5月8日人民币对美元中间价下跌90点，报6.3674。四、海南：全面推进“湾长制” 构建河海联动治理机制。五、4月份我国进出口总值2.36万亿元，增长7.2%。其中，出口1.27万亿元，增长3.7%；进口1.09万亿元，增长11.6%；贸易顺差1828亿元，收窄27%。

        周二沪指小幅低开，在保险股在带动下持续上行，站上3150点关口，截至收盘，沪指报3161.5点，涨幅0.79%；深成指报10707.8点，涨幅0.76%；创业板指报1856.87点，涨幅0.24%。盘面上，白马蓝筹全线走强，家用电器、保险、房地产、银行、食品饮料等多个板块涨幅居前。此外，海南板块午后拉升反弹，罗牛山、大东海A涨停。跌幅方面，医药、国产芯片、知识产权等概念板块跌幅居前。技术分析：今日大盘继续震荡上攻，且成交量放大明显，沪市全天成交1890亿元。自1月29日上证综指见高3587点以来，A股市场已经持续震荡了3个多月，上证综指最大调整幅度达到了15%。观察2016年1月底上证综指探底2638点以来的几次幅度较大的震荡行情，如2016年4月到6月、2016年12月到2017年1月、2017年4月到5月、2017年11月到12月，上证综指最大跌幅分别为10.2%、7.8%、8.5%、5.7%，分别持续了31、34、24、33个交易日。本轮市场震荡幅度和持续时间已经超过了前几次，可以定性为是针对2638点以来上涨行情的调整。当前全部A股公司PE为17.4倍，与2016年1月底上证综指2638点时的17.7倍基本相同，表明市场估值已经步入底部区域。MSCI纳入A股在即，随着资管新规落地等政策因素的逐步明朗，当前市场在宏观层面、流动性层面的预期都趋向乐观。综合分析：中美贸易谈判虽未有直接结果，但目前似有缓和迹象。4月贸易差额为287.8亿美元，相比3月的-50亿美元提升并转正。目前看，虽然中美摩擦等外部因素存在一定扰动，然而我国仍较大概率维持贸易顺差，进出口对GDP的贡献仍可能为正。全球制造业和贸易复苏是影响出口的核心变量，下一步需要关注全球经济复苏的持续性。

     热点展望：虽然不确定因素促进部分投资者产生了一定的避险情绪，但目前市场已经具备中期配置价值，建议积极寻找布局机会。新旧经济增长动能切换大势所趋，政策加大对新技术、新产业、新业态、新模式支持力度的信号明确，维持新经济将是中期投资主线的判断。战略性看多创业板指走势，行业建议重点关注军工、医药（创新药、医疗服务）、TMT、新能源（车）等。

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             沙漠雄鹰（李德升）2018年5月8日下午15：05   于深圳

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