周四两市呈现探底回升的格局，早盘两市低开，股指短暂冲高便回落，沪指跌破前底2781点，盘面上，稀土永磁、氟化工板块上涨，银行股护盘，钛白粉、农业服务、医药商业、半导体、云计算等板块下跌。今日市场再次开启杀跌回升的洗盘模式，创出调整新低，而成交量较上一个交易日略微放大（今日上海成交1271亿），从连续的地量来看，市场成交量迟迟不能释放，说明市场多空在2800点一线的分歧不大，暂时多空处于均衡拉锯状态，场内资金追高意愿不强，场外资金观望气氛浓厚，可见仍然处于存量资金博弈范畴。在此背景下，市场热点切换过快，持续性差，导致反弹时乏力，而下跌时却跳的很快，做多热情不高，市场进入上下震荡、缩量筑底阶段，横盘格局即将被打破。

周四消息面：一、据央行公告，5月26日，央行以利率招标方式开展750亿7天逆回购，中标利率2.25%。该中标利率与上期持平，但操作量较昨日继续小幅增加50亿。二、来自中国外汇交易中心的最新数据显示，5月26日人民币对美元汇率中间价报6.5552，较前一交易日（5月25日）中间价6.5693升值141点。三、中国证监会表示，从中国的实践看，监管的挑战不在于“引进来”会导致系统性金融风险，而在于不能及时发现并制止个别投资者基于技术优势的违规交易模式。四、北京初步制定交通拥堵收费政策方案。五、发改委：争取今年第三季度将PPP立法草案上报。六、国家科技重大专项 “十三五”发展规划编制组全体会议召开。会议由规划编制专家组组长马俊如研究员主持，科技部重大专项办公室负责同志、规划编制专家组成员、各重大专项技术总师或副总师及实施管理办公室有关同志参加了会议。七、财政部政府和社会合作中心副主任表示，财政部正在与住建部、环保部、水利部等加快遴选第三批PPP示范项目，其中，水务项目将占有重要的一席之地。

周四上证综指开盘2813.54点，低开1.54点，股指冲高回落，探底回升，截止全天收盘，沪指报2822点，成交1271亿。盘面上看，两市跌多涨少，氟化工、稀土永磁、新材料板块上涨，银行护盘，钛白粉、农业服务、西藏、节能照明等板块下跌。技术分析：今日沪指报收一根小阳K线，大盘仍在2781-2860箱体整理，继续失守5日均线和10日均线，MACD即将金叉，日线KDJ有所修复。从日线的角度来看，股指在2905点上方面临密集成交区的束缚，所以短期股指依然维持箱体徘徊的状态，大盘前低2772点支撑，压力2905点附近，维持这种区间震荡概率较大。自5月10日以来，上证综指已在形态上构造了一个弱势平台，震荡运行了12个交易日，下档支撑比较明显，个股也有心抵抗下跌，但大盘却一直无力营造像样的反攻，可谓“有心抵抗、无力反弹”。 股指自反弹高点3097点二波下跌后，时间窗口变盘周期就在眼前。在地量不断出现的情况下，显示指数下跌动能依然不足，股指有技术性反弹的要求。综合分析：未来市场流动性必然难再现一季度那样充沛，这意味着A股资金面已从宽松过渡到稳健，目前市场依然是存量博弈行情，大盘经过一年连续杀跌后，估值已到了历史底部，特别是银行股已纷纷破净，这将极大地封杀指数下行空间。不过在增量资金入市缓慢，存量资金有限的情况下，蓝筹股估值虽低廉但亦难掀起持续性反弹行情；而中小创题材估值虽有泡沫，但在证监会IPO发行放缓等利好情况下，资金仍更愿意往中小创题材靠拢，从而让市场呈现结构性特征。短线A股市场存在两个不利因素：一是美元强势再起，美联储6月加息预期升温，市场对人民币汇率问题的担忧有所抬头。二是权威人士关于宏观经济长期呈L型的判断以及4月份经济运行数据走弱令人担忧。

操作建议：短期如果无法放量，预计仍在此区间波动。一旦遇到指数大涨，一定要主动减持筹码。而遇到大跌则应该主动加仓短期强势股，对于中长期投资者来说，现在更加要耐心，不要因为短期内市场出现震动，而过于恐慌。前期涨幅过大的个股可能累积了不小的风险，投资者要注意提防其大幅回调。市场在走出周十字星后，有可能出现个股自救式的艰难反弹，而反弹的维持时间取决于量能指标的配合状况。因此操作策略上，短线投资者应坚持快进快出为原则，而对于稳健投资者而言，宜继续战略观察为宜。

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