早上好!喝茶写博，昨日是2月份首个交易日，投资者翘首以盼的二月“开门红”未至，截至终盘，上证指数收报2688.85点，下跌1.78%；深证成指收报9322.01点，下跌1.02%；中小板综下跌1.18%；创业板综下跌0.64%。两市成交金额合计3704.10亿元，降至4000亿元以下的“地量”水平。农历春节长假将至，投资者心态日益谨慎。目前主板，尤其是沪指300指数只有不到10倍的PE，因而后续持续暴跌的基础是不存在的。近期市场持续缩量，也是大盘临近底部区间的明显信号，虽然短期不排除会有反复，但中期来看已没有必要过度恐慌。市场最大的利好就是已经跌过了头，在否极泰来的行情中，市场将会进行自我修正，节前仅剩4个交易日，以周一交投清淡的情形来看，大体可判断节前即便出现反弹，节后重回跌势的概率也较高。但是，眼下正值节日时间窗口，包括成交量在内的技术数据都很难用正常时间的眼光去判断，因而将未来定性为漫长熊市也还为时尚早。

           今日经财要闻：一、管理层：深化体制机制改革 着力稳定和扩大农民工就业。二、国务院印发支持革命老区开发建设指导意见。三、人民银行对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放抵押补充贷款，主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。四、2016年1月，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共8625亿元，其中期限3个月4455亿元，6个月2175亿元，1年期1995亿元五、国家能源局２８日发布消息说，２０１６年要积极推进煤矿企业兼并重组和淘汰落后产能，加快关闭退出灾害严重、不具备安全生产条件、长期亏损扭亏无望的煤矿。六、工信部：截至2015年底我国4G用户总数达3.86亿。

大盘回顾：昨日沪指以2730.98点小幅低开，盘中在钢铁、煤炭、石油燃气等板块走弱带动下一路震荡下行，沪指盘中最低下探至2655.62点，逼近前期低点，尾盘跌幅有所收窄，但仍然未能收回2700点，全天均在阴线区域弱势运行。与之相比，中小创表现相对抗跌，但对市场人气带动有限。截至收盘，上证综指报收2688.85点，下跌1.78%；深证成指报收9322.01点，下跌1.02%；中小板指数下跌1.13%，报收于6201.99点；创业板指数下跌0.07%，报收于1992.70点。沪深两市合计成交额为3704亿元，刨除由于熔断造成的数据失真外，这几乎是半年以来的最低成交量。技术分析：与之前市场单边下跌尾盘加速跳水相比，昨天市场尾市的拉升反映出这个位置资金的认可度正逐渐提高。同时，昨天盘面强势股大面积补跌，表明市场风险释放接近尾声。所以，面对再次下跌，投资者不宜恐慌。 需要提醒的是，任何一次底背离的形成，都无法在跌破初期得到确认。对于周线级别底背离的确认，必须要突破日线级别的颈线位之后才可能窥见端倪，同时也要观察在突破过程中的量能变化情况。由于沪指日线和周线指标均在超跌位置，因此节前反弹的概率较高。但股市作为一个博弈场所，向来只有形成一致预期之后，才可能展开大幅度的行情。而以当前的成交量水平以及近期个股跌多涨少的事实来看，即便节前出现反弹，预计也只能是短期性质的，而且高度和强度都无法寄予厚望。综合分析：昨日市场调整压力主要来源于中国石油业绩的预警，因为在成品油价力挺的大背景下，中国石油的业绩仍出现大幅下滑的态势。那么，对于处于充分市场竞争的煤炭、造船、钢铁、化工等行业来说，业绩下滑的幅度可能会超预期。如果再考虑到我国经济下行的压力仍然存在，那么，传统产业的下游需求的确面临着迅速萎缩的态势，它们的业绩，不仅仅2015年，而且还包括2016年以及未来业绩均不容乐观。既如此，整个A股市场传统产业股的估值坐标就面临着重新估值的态势，动态市盈率会进一步上移。在此背景下，上证50、沪深300的估值坐标可能就不再号称全球较低估值了。这可能就是昨日上证指数萎靡不振的直接诱因。

操作建议：如果本周反弹如期展开，则激进型投资者可重点观察反弹时量能的变化，如果量能出现有效放大，那么就不妨在回落中60分钟K线出现超跌时适量介入；而若反弹依然未能放量，则应该放弃操作继续以观望为主。

后市热点： 尽管短期指数还有反复，但个股或已拉开反攻大幕，特别是主力关注、有业绩支撑、估值到位的板块，借回调布局两类股，一是具备摘帽潜力的ST股，投资者1月份可提前布局业绩预告或快报优秀的上市公司，2月份主要关注防御性年报题材股，3月份重点挖掘年报题材中的高股息个股，4月份则适当布局ST股的年报“摘帽”机会，例如600722ST金化。二是年报正式披露，被错杀的年报高送转题材股。随着年报披露季到来，市场热点有望回归基本面，投资者根据4条标准挑选年报潜力股：最近三个季度业绩增幅均在30%以上、年报业绩预增幅高于三季报业绩增幅、业绩增长主要来源于主营业务增长、行业成长前景广阔竞争优势明显，准确把握年报节奏将是成功掘金年报题材股的关键之一，例如300125易世达。

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                     沙漠雄鹰（李德升）2016年2月2日凌晨

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