回踩五日均线的重要性（ 20日收评）

周三两市呈现震荡整理的格局，市场在短线获利回吐的打压下，最终失守3000点大关，盘面上热点散乱显示出市场多头难以形成合力推高市场上行，市场的可参与性较差。不过，市场在估值底的情况下，即使大家再继续悲观，市场想继续大幅下挫的空间也不大，市场经历过三轮股灾之后，人气涣散，投资者可密切关注市场成交量的变化，真底总是反复磨出来的，绝不可能是地量做出来的。就近期走势来看，市场在经历2个工作日小幅反弹后，反弹力度不及预期，今日沪指在触碰10日均线后冲高受阻，短期继续震荡的概率较高，投资者宜控制仓位。

周三消息面：一、国家统计局1月20日公布了2015年4季度和全年我国GDP初步核算结果。核算显示，2015年4季度我国GDP绝对额达到189372亿元，全年达676708亿元。其中，2015年4季度比上年同期增长6.8%；全年增长6.9%。二、商务部今日召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人沈丹阳在发布会上表示，2015年，全国吸收外资规模稳步增长，利用外资质量进一步提升。三、据新华社1月20日报道，根据美国财政部的数据，经过此前连续两月的减持，中国于去年１１月又增持美国国债，使持有美国国债总额达到１．２６４５万亿美元。四、据彭博数据显示，香港10年期政府债券收益率创下2013年6月来最大涨幅，收益率涨24个基点报1.792%。此外，5年期政府债券收益率上扬14个基点至1.204%，升幅为2015年11月来最大。五、1月20日，从央行获悉，日前，人民银行在北京召开“两权”抵押贷款试点和金融扶贫工作座谈会议。六、商务部今日召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人沈丹阳在发布会上表示，跨境电子商务、市场采购等新型商业模式正逐步成为外贸发展新的增长点。2015年跨境电子商务增速高达30%以上；市场采购贸易方式出口增速超过70%。七、据新华社1月20日报道，根据美国财政部的数据，经过此前连续两月的减持，中国于去年１１月又增持美国国债，使持有美国国债总额达到１．２６４５万亿美元。

周三上证综指开盘2993.01点，低开14.73点，股指冲高回落，跌逾1%，截止全天收盘，沪指报2976点，成交2345亿。盘面上看，两市跌多涨少，航空、高送转、氟化工、钛白粉、采掘等板块涨幅居前，钢铁、智能电视、煤炭开采、国产软件等板块下跌。技术上，沪指全天收出一根十字星，股指冲10日线回落跌逾1%，但对上证指数仍然在5日均线之上运行，KDJ指标和MACD指标有所修复，显示短期市场由弱势复苏。从目前情况而言，市场走出V型反转的可能性微乎其微，不过。大股东解禁压力逐步释放、人民币贬值压力得到缓解、注册制下依然控制上市股票数量等利好，有利于市场企稳。连续的暴跌释放了短期风险，理性回归或逐步开启，虽然上档阻力重重，但是只要不再暴跌市场就不乏结构性机会，随着连续杀跌，各项指标开始步入背离阶段。后市关键看市场跌至2850-2900点区间附近是否能够企稳，如后市场能二次探底成功形成双底，则可积极建仓布局二月行情。综合分析：当下的基本面、政策面等方面均无明显风险，尤其在汇率走稳后，短期市场的走势已完全是由情绪主导。GDP增速破7%，在经济结构转型阶段，A股缺乏大牛市基础，未来指数将呈现出随经济数据的上下波动，目前来看，受市场风险偏好降低影响，主题型低价蓝筹股将成为市场宠儿，多关注高铁概念、一带一路、国资改革等三个方向。

操作建议：在成交量没有明显放大前，投资者仍应为维持轻仓观望的操作策略，仓位较重的仍应当逢高适度降低仓位，待市场企稳后再行决策。没有只跌不涨的股市，股价大幅下挫也为其积累了较强的反弹动能。

市场热点：尽管短期指数还有反复，但个股或已拉开反攻大幕，特别是主力关注、有业绩支撑、估值到位的板块，如已进入中长期低估值阶段的农业、医药、证券等板块。同时，借回调布局三类股，一是具备摘帽潜力的ST股，二是亚投行开业利好的“一带一路”等相关题材，三是年报正式披露，被错杀的年报高送转题材股。随着年报披露季到来，市场热点有望回归基本面，首选业绩持续增长且预增幅较大的公司。投资者根据4条标准挑选年报潜力股：最近三个季度业绩增幅均在30%以上、年报业绩预增幅高于三季报业绩增幅、业绩增长主要来源于主营业务增长、行业成长前景广阔竞争优势明显。准确把握年报节奏将是成功掘金年报题材股的关键之一。投资者1月份可提前布局业绩预告或快报优秀的上市公司，2月份主要关注防御性年报题材股，3月份重点挖掘年报题材中的高股息个股，4月份则适当布局ST股的年报“摘帽”、“保壳”机会。

热点展望：高估值品种的压力仍然存在，且持续释放，将成为A股调整压力的源泉。与此同时，低估值、高股息率、业绩稳定的品种可能会有所抗跌，成为资金的避风港。在这里，不仅仅是银行股，而且还包括港口股、机场股、水电股等品种，它们可能是近期A股的强势股候选品种。

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沙漠雄鹰（李德升）2016年1月20日下午15：05   于深圳

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