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今日大盘呈现冲高回落震荡的格局，由于市场憧憬经济增长开始趋稳，上证指数继续反弹，并且伴随着成交量的继续放大，市场对于政策的预期也会更加乐观和激进。但是，由于获利盘的兑现，指数冲高回落。6月份商务活动指数环比上升1.5个百分点；新订单指数53.7%，是今年以来新高，显示非制造业经济稳健增长势头。结合6月份制造业PMI仍在50%之上，且降幅明显收窄，说明当前经济增长趋稳迹象开始显现。不过，虽然短期迎来集中式技术性反弹，但是市场趋势的改变不会一蹴而就，市场调整的时间仍然不充分。
今天消息面:一、中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心周二公布，2012年6月份，中国非制造业商务活动指数为56.7%,比上月上升1.5个百分点。二、央行周二连续进行了两种期限共1430亿元的逆回购操作。其中，7天期交易量380亿元，中标利率3.95%；14天期交易量1050亿元，中标利率4.1%，较上期继续下滑5个基点。三、人力资源和社会保障部社会保障研究所所长何平周日表示，现在对养老保险制度不太满意，主要是机关事业的公务员和企业职工的矛盾。要增强制度的公平性，建议一定要适时出台机关事业的养老改革方案。四、中国社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉周日表示，退休制度不要一刀切，应该实行弹性的制度，充分利用一部分高技能、高素质人员的人力资本存量，同时也要保护那些受教育不够的普通劳动者。五、铁道部周二公布的数据显示，6月全国铁路货运总发送量完成3.13亿吨，较5月环比下降8.48%。
两市小幅低开，全天呈现股指冲高回落的走势，全天沪指收报2229点，成交604亿。盘面上，两市涨跌持平，房地产、酒饮料、家电、软件及系统、专用设备、石油石化涨幅居前。汽车、银行、汽车制造、物流、港口、保险等板块表现较弱。今日数据显示：房地产、银行、保险、软件及系统、石油石化主力资金流入，工程机械、中药、酒饮料、电气设备、电子元器主力资金净流出。技术上，今天沪指收一根十字星，沪指继续站上5日均线，KDJ指标开始金叉，MACD绿柱开始缩短，5日与10日均线下行速度减弱，且5日线勾头向上。但是，空头排列的多条中期均线构成多重的压力，可见中期趋势还是比较偏弱，只要大盘没有有效突破2242点这个区域，现在的任何反弹都只是超跌后的修正反抽。从中期来看政策面、技术面也支撑股指的强劲反弹，所以投资者不至于过份担忧七月的A股市场。综合分析：汇丰中国制造业PMI的终值从5月份的48.4略微下降至6月份的48.2，这表明制造业仍在放缓但幅度趋稳，中国经济有望筑底企稳。汇丰PMI的季度均值由一季度的48.9小幅回落至二季度的48.6，符合其关于二季度为周期底部的判断。同时，深市量能最近一阵大于沪市，表明游资更为活跃，机构等大资金选择了观望态势，短线市场依旧呈现平淡状态，在市场成交量依旧低迷的情况下，指数难言大起色。由于时点考核因素，年中和季末银行间资金面通常会非常紧张，资金面的紧张状况相对凸显，也加重市场冲高回落的风险。
操作上：目前还不能盲目加大仓位，短线高手可以利用波动做好差价，中线投资者则继续保持观望，由于市场成交量不给力，整体市场参与性仍显不足，重点就局部个股机会可适当把握，整体上保持谨慎防御的投资策略。
热点方面：一是稳定增长且估值合理甚至偏低的股票往往在此时已经开始进入上行通道，激进的投资者关注部分填权概念股的交易性机会。二是对稳健投资者而言，可以忽视短期的市场波动，在当前位置积极配置消费相关板块，而部分业绩增长稳定、估值水平较低的白马股可作为配置的重心。三是低估值、被严重错杀的、中报预增股将是加仓首选品种。上海证券交易所周五公布上市公司2012年半年报预约披露时间表。四是节能环保概念。
重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
沙漠雄鹰 2012年7月3日下午15:05于深圳
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