第六届中国债券论坛召开 展望2021年债券市场发展前景

    本报记者 李文

    1月12日，由第一创业证券联合国家金融与发展实验室、新浪财经主办、第一创业债券研究院承办的“第六届中国债券论坛”以线上直播的形式举行，超200万人在线观看直播。

    本届中国债券论坛以“双循环新格局新机遇”为主题。第一创业证券总裁王芳，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室、第一创业债券研究院理事长李扬，中国人民银行金融研究所所长周诚君，清华大学国家金融研究院院长、IMF原全球副总裁朱民等各方专业人士汇聚云端，从政策和市场视角，共商债券市场发展大计，展望2021年债券市场发展前景。

    第一创业证券总裁王芳出席论坛并进行主办方致辞。王芳表示，2020年的中国债券市场发展具有以下几个突出特点：一是对外开放步伐进一步加快；二是债券市场基础设施实现互联互通；三是信用债违约风险进一步显现。展望2021年的债券市场，虽然全球低利率环境将会延续，但由于国内经济逐步恢复正轨，将推动货币政策正常化。

    中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室、第一创业债券研究院理事长李扬作主办方致辞并发表“债券市场发展面临新挑战”主题演讲。李扬表示，2020年以来，中国对外进一步开放，境外机构持有人民币债券持续增长。境外机构进入中国后，愿意投资以政府信用为基础的、真正高等级、安全级的债券。

    中国人民银行金融研究所所长周诚君以“全球化情况下我国债券市场基础设施建设有关问题的思考”为题发表演讲。他指出，我国现有债券市场的登记托管体系相对分割，碎片化特征较为明显，呈现出不同的登记、托管、交易、结算、清算机制，运行效率较低，也不利于收益率曲线的形成，并且有碍于货币政策和财政政策的执行、传导及相互配合。考虑到基础设施在未来金融市场发展中的深远意义和作用，建议建立“一级托管、多级账户”债券登记托管交易结算体系。这一方面是国内市场顺利发展、保护消费者权益、加强风险防控和监督管理的需要;另一方面也是整个金融市场对外开放，金融服务达到国际标准，从而更好促进人民币国际化的需要。

    清华大学国家金融研究院院长，IMF原全球副总裁朱民以“2021年股债失衡和平衡”为题发表演讲。他表示，疫情冲击下发达国家货币政策零利率和资产负债表扩张使得2020年开始的股市和债市的失衡进一步加剧，股市继续上升，债市整体下跌，股债两重天。但是在整体趋势上升和下滑中，股市内部和债市内部结构性分化严重。2021年，整体债券市场利率水平会逐渐稳定并回升，负利率的债券占比不会继续上升。由于政府债和公司债都处于高风险，企业财务在2021年会继续恶化，债市市场风险在结构性上升，债券市场收益分化也会继续。

    随后，工银理财有限责任公司副总裁刘劲松，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融发展实验室副主任张明，第一创业证券副总裁尹占华，分别以“2021年债券市场展望与银行理财发展新趋势”“后疫情时代全球宏观机遇与风险”“2021年中美利差大概率趋向收敛”“宏观形势与债市分析”为主题发表演讲。

    刘劲松表示，今年债券市场走势判断的结论是振荡筑顶，预计货币市场利率可能会在二季度早期见顶，国债利率会在三季度见顶。邢自强指出，要关注通胀卷土重来，一是今年美国刺激加码，二是全球经济有望同步复苏。此外，疫情后发达国家政策新思潮——去贸易全球化、去科技主导化和去企业巨头化，有可能会改变长期通缩局面，推动全球通胀卷土重来。张明表示，今年美国10年期国债收益率可能超过1.5%，而中国10年期国债收益率可能围绕3.0%上下波动，这意味着中美利差在2021年总体趋向于收窄。尹占华在演讲中指出，2020年债券市场一波三折，2021年有很多不太确定的事件，但在不确定的市场环境下也有很多相对确定的机会。城投债总体比较安全，如果出风险也是点状风险。“城投信仰”有可能被打破，但是要坚持底线思维。

    会议最后由新浪高级副总裁邓庆旭进行闭幕致辞。此外，本次论坛同步推出《中国债券市场2020》，该报告是由第一创业证券股份有限公司、国家金融与发展实验室、第一创业债券研究院联合出品的中国债券市场年度报告。

（编辑 田冬）