险资权益投资实际占比为22.64% 上市险企最爱银行股与地产股

    ■本报记者 苏向杲

    7月4日，银保监会副主席梁涛表示，现在正在积极研究提高保险公司权益类资产监管比例，并鼓励保险公司增持优质上市公司股票。目前险企权益投资实际占比为22.64%，还有一定的政策空间。

    从市场关注的上市险企来看，据《证券日报》记者梳理，上市险企股票投资银行和地产行业的占比较高。

    就险资提升权益投资比例上限，华泰证券研究员沈娟认为，险企投资范围扩大是监管未来的推进方向，这将给予险企更大的选择空间，有利于上市险企资产配置的优化与效率提升。

    距离上限还有7.36个百分点

    险资由于体量大、久期长等特点，相关政策向来备受资本市场的关注。

    据梁涛介绍，目前，保险资金投资股票的总体规模占我国A股市值的3.1%，这是继公募基金之后的第二大机构投资者。保险公司权益类资产的监管比例上限是30%，行业实际是22.64%，跟监管比例上限相比还有7.36个百分点，也就是说还有一定的政策空间。

    梁涛还表示，下一步，监管考虑在审慎的监管原则下，赋予保险公司更多的投资自主权，进一步提高证券投资比重。在实际操作中，监管将按照分类监管的原则，对不同的公司实行差异性监管。

    如果比例进一步提高，无论是对上市险企，还是股票市场，都将带来利好。据长城证券研究所非银行金融研究团队以2019年一季度末的数据测算，保险入市资金每提升一个百分点，将直接带来1705亿元资金增量，撬动二级市场。

    从上市险企来看，资本市场波动直接反映在投资收益和净利润上。比如，2018年上市险企的投资收益受股市波动影响出现一定幅度的下滑。中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保、中国人保、中国太平的总投资收益率分别降至3.28%、3.7%、4.6%、4.6%、4.9%和3.85%。

    而今年一季度，资本市场表现良好，上市险企的投资收益均增加，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保和中国人保的投资收益（投资净收益公允价值变动损益）分别为528.85亿元、502.84亿元、74.84亿元、166.25亿元和122.89亿元，同比变动增加92.7%、57.8%、0.4%、39.2%和21.3%。

    此外，得益于A股市场大幅上涨，上市险企权益类投资收益同比大幅增加，推动上市险企归母净利大幅增长，今年一季末，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保和中国人保的归母净利同比分别增长92.6%、77.1%、29.1%、46.1%和12.1%。

    上市险企偏好银行和地产

    在监管持续松绑权益投资的背后，目前险资更偏爱哪些行业？

    虽然未上市险企未披露相关数据，但从上市险企今年一季度的数据可看出险资的选股偏向。

    根据各上市险企目前披露的持股数据，上市险企投资银行和地产行业占比较高。一季度末，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保、中国太平这6家上市险企，持股银行和地产行业的市值占总持股市值的29.8%，同比增长2.94百分点。

    从各公司数据看，2019年一季度中国平安持股总市值为1837.32亿元，其中持有银行股票市值为1526.57亿元，持有房地产股票市值为180.9亿元，合计占比为92.9%。中国人保持股总市值达703.42亿元，持有银行和房地产股票市值合计占比为87.9%，中国太保持有银行和房地产股票市值合计占比为53.2%。

    截至2019年三月末，保险业总资产为19.11万亿元，投资资产为17.06万亿元，投资资产占比为89.26%。行业总资产和投资资产在2019年一季度都呈上升趋势，分别增长3.94%和4.24%。

    从各上市险企公布的数据来看（中国人保和太平未披露相关数据），各险企的投资资产和总资产也实现了增长，总资产的增长幅度略大于投资资产，四家险企投资资产占比较年初小幅下降。

    长城证券分析师刘文强认为，2019年一季度随着权益市场回暖，利率走势振幅收窄，险企浮盈或将保持平稳，但仍需关注权益市场波动带来的冲击。