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今年国内棉花产量可能比去年增长10%左右，约为50万吨
■本报记者 于德良
8月18日上市的棉纱期货，与棉花期货、PTA期货形成纺织产业链套保系列工具，为棉纺产业管控市场风险提供了更多选择。棉纱期货上市以来，运行平稳。自上市至8月25日，棉纱期货主力合约1801涨幅为0.2%，区间振幅为1.87%。市场人士表示，作为行业龙头的上市公司参与棉纱期货之后，棉纱期货定价、调节供需等功能将进一步显现。
“以前不少棉纱产业链上市公司通过棉花期货交易，有效控制了成本波动风险。而棉纱期货上市后，棉纺企业可利用棉纱与棉花的跨品种对冲交易锁定加工利润，推进行业健康、平稳发展。棉纱期货尚处上市初期，短期内上市公司会以观望和试探性操作为主。”在近日举办的“首届机构投资者（棉花与棉纱）策略会”上，与会专家如此表示。
“根据我们的调查，今年国内棉花不论是种植面积还是单产都比较好，整体产量可能比去年增长10%左右，大概是50万吨。”中储棉花信息中心副总经理程杰表示，今年国内棉花整体长势较好，上市时间可能会提前。
截至今年8月24日，储备棉累积出库成交约为250万吨，且储备棉交易时间会延续到9月底。目前来看，大概还有20多个工作日，按现在的每天成交量计算，年度累计成交量有望达到320万吨。程杰认为，今年储备棉轮出政策延期，为市场增加了供给量，将会促进新旧年度棉花平稳接轨。
2017年国内外棉花将大概率实现增产，其中新疆棉产量预计增约10%。此外，本年度国储棉轮出时间延长1个月至9月底，导致市场供给增加。但考虑到产不足需的现状及国储棉仍处去库存进度，未来棉价下跌空间恐不大。而棉纱现货市场处于淡季、供给充裕，现货价格较为疲弱，预计棉纱期货价格上行空间不大。
从2004年棉花期货推出后的运行情况看，经过十多年来发展，棉花品种越来越成熟，日均成交量从每天几万手到现在的20多万手，持仓量日均也维持30多万手，期现价格相关系数稳定在0.9以上。而部分棉纱产业链上市公司也积极参与棉花期货交易，有效控制了棉花价格成本波动风险。如华孚色纺、孚日股份、联发股份等较早参与了棉花期货交易，不仅锁定了部分棉花价格成本波动，还采取多项措施进行衍生品交易风险控制。如一些上市公司通过棉花期货交易有效控制了市场风险，目前也基本实现了盈利。如华孚色纺2015年棉花期货实现损益690.82万元。2016年年底棉花期货、远期外汇等衍生品投资金额为2095.59万元，当年实现损益189.78万元。
光大证券研究所副所长、纺织服装首席分析师李婕认为，“未来上市公司作为行业龙头有望积极利用棉纱期货实现套期保值、风险管理等目的，棉纱期货定价、调节供需等功能将进一步显现。目前，华孚色纺、新野纺织、孚日股份入选棉纱期货交割厂库，未来有望依托厂库优势率先进入棉纱期货市场，预计未来将有更多棉纺上市公司参与棉纱期货交易。”
