德勤：互联网零售企业仍将是PE/VC投资的重点领域

    近三年来，全球零售业的关注点集中在线上零售对实体店的冲击、网络安全，以及如何在市场不断细分的情况下把握消费者的喜好和价格敏感度等方面。德勤中国10月10日发布了2015年度《中国零售产业投资促进报告》，详细阐述了全球以及中国的零售产业发展概况分析，以及在目前的宏观经济环境和零售市场趋势的大背景下，中国零售及消费品行业在并购活动和投资方面所面对的各种机遇。

    纵观全球零售产业发展，欧美地区零售产业受到经济因素影响，利润增长受压，企业出现亏损或利润下滑的情况较为普遍。就亚太地区而言，中国和香港的零售企业营收增长较快，但受到日本零售市场的影响，市场整体营收增速出现滞后，全年营收增长率和利润率分别为5.8%和2.6%，在大部分企业取得盈利的情况下，仍然有半数以上的企业出现利润负增长。相反，新兴市场则呈现出了明显的增长势头，拉美和非洲/中东地区不仅营收增长最快，分别为8.5%和19.4%，利润率更是五个地区中的最高，分别为3.8%和5.6%，充分显示出新兴市场的潜力。

    此次德勤发布的报告指出，中国零售业整体增长放缓，社会消费品零售总额增势持续放缓，实体零售压力重重，经营成本不断上涨等因素也在进一步地压缩企业的利润空间；总体租金和人工费用则保持了较高的增幅，分别为7%和7.7%；水电费小幅下降2.7%；连锁百强的扩张步伐也不断放慢，门店增幅明显下降。德勤强调，面对成本上升及销量增长放缓的现况，零售企业应该更加注意优化经营效率和策略，通过高效的成本管理和优秀客户营销，助力企业稳住市场地位。

    德勤中国消费品及零售行业全国主管合伙人龙永雄表示：“据统计，我国六成零售企业已转型为多业态经营，涉足超市、百货、购物中心、便利店、电子商务等多种形态。面对以消费者主导的大趋势，多业态经营顺应了消费者需求的转变，同时也有利于企业优化资源配置，整合不同业态的优势以满足不同层次的消费需求，并通过品牌效应在旗下的各业态间共享客流，扩大规模，甚至可以分散风险提高利润。尽管如此，企业在转型中必须充分认识自身竞争能力的强弱，在拓展多业态运营的同时注重突出主业纵深发展，加强各业态之间的偕同发展和有机结合。”

    除了多业态发展外，全渠道经营模式也是中国零售产业发展的一大趋势。据中国连锁经营协会的统计数据，2015年中国连锁百强企业中约八成的企业已开展电子商务业务，其中，自建平台比例高达54%，可见实体零售商加大了在线渠道建设的力度，纵观未来，全渠道销售将成为新常态。2015年下半年，阿里、苏宁互相持股，以及京东入股永辉超市，这些交易一方面体现了电商在面对发展瓶颈时对于新模式的尝试与探索，同时也体现了部分零售企业在实体零售遇冷时，希望通过全渠道融合带来新增长的发展策略。龙永雄认为：“电商与实体零售各有优势与瓶颈，在未来的商业模式探索中，全渠道融合有望成为电商的最后一公里的解决方案，实体零售商也可能凭借全渠道融合重获增长，并逐渐制衡电商企业。”

    在宏观经济增速减缓的大背景下，实体零售在逆境下寻求增长以及电商的快速扩张都加速了零售产业的并购增长。报告指出，零售业并购市场自2014年起快速升温，2015年前9个月内，披露的交易规模更是超出2014年全年的水平，创下近6年新高。无论是从交易金额或是交易数量来看，横向并购的占比都超过了30%，这也说明规模扩张仍旧是近几年零售产业并购的主要目的，当然，这其中也不乏大规模的跨境并购，特别是供应链整合和跨界并购占据了一定的比例，体现出零售企业向多方面拓展的尝试。从金额来看，纵向交易也占据相对较大的份额，主要体现为生产商与零售商间的并购交易、零售企业对商业地产企业的并购、零售企业对物流行业企业的并购以及生产商对电商的全渠道整合的相关交易，这都体现出零售企业在全渠道建设和成本优化方面的尝试。混合并购中以金融、软件、专业类服务行业最多，占比超过全部混合并购交易的60%，这三个方向的交易都有可能帮助企业提升后台的管理能力以及资本运作能力，并在一定程度上提升消费者体验。私募股权基金对于零售业的投资热度也在2015年达到高点，获得投资的企业中互联网企业占主要比例，资本的大量涌入推动了跨境电商、O2O等新兴模式的快速成长，同时也催生了大量的泡沫。

    德勤相信，随着电子商务的高速发展，全渠道模式正成为中国乃至全球零售商探索的方向之一。电商企业和传统零售企业开始着力在线渠道和实体零售店的平衡发展，通过多渠道的有机结合，最大化地提升消费者满意度和零售业绩。同时，在传统零售业整体遇冷的背景下，PE/VC几乎将全部的注意力都投放到了互联网零售企业上。预计未来几年，电子商务快速发展的趋势仍将延续，在线交易在社会消费品零售总额中的占比也会进一步加大，加之电子商务细分行业不断涌现出的新兴商业模式，互联网零售企业仍将是PE/VC投资的重点领域。