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专家认为，在供给侧结构性改革背景下，大类资产价格仍有较强支撑
■本报记者 左永刚
“近期人民币对美元持续升值，从短期来看将利好人民币资产，有助于提高人民币资产收益率，进而吸引外资流入，促进资本项下的流动趋于平衡。”8月29日，民生银行首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时表示。
8月29日，来自中国外汇交易中心的数据显示，当日人民币对美元汇率中间价报6.6293，较前一交易日上涨60个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6353。美元继续震荡走低，人民币对美元汇率中间价升破6.63关口，创下新高。
通常情况下，在开放经济体下，一个国家的各类资产收益高低由两个因素决定，一是投资标的的资产收益率，二是相对其他货币汇率变化情况，产生的收益变化。
温彬分析，目前中美之间无风险收益率还保持140个BP左右差距，人民币10年期国债收益率约为3.6%，美国10年期国债收益率约为2.2%，这是一个相对稳定的收益差。因此，近期人民币对美元升值，这更有利于支持人民币资产价格。
谈及近期人民币对美元持续升值的原因，8月29日，一位来自券商固定收益部的研究负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，人民币走强与美元指数自身持续疲弱有很大关系，另一方面人民币走强与近期国内实体经济企稳，进出口贸易改善，基本面逐渐向好有关。在宏观经济企稳的大背景下，人民币汇率单边贬值的悲观预期已经得到了相当程度的修正。此外，汇率定价机制引入‘逆周期因子’也起到了一定作用。”
“在上述认识的基础之上，预计下半年人民币资产将具有相对较高的配置价值。”该券商研究人士认为，首先，总体来看，人民币走高有利于稳定国内流动性，对各类资产估值水平修复都是有好处的。其次，从各类资产来看，考虑到人民币走强叠加金融开放稳步推进，外资可能逐步增加配置A股，从而使得A股风格更加偏重于业绩；流动性边际改善下，债券市场在短期利率债和高等级信用债方面仍然具有较高配置价值；而供给侧结构性改革背景下，大类资产价格仍有较强支撑，重点领域企业资产负债表修复过程也不会停止。
“去年年底，由于人民币贬值预期的存在，资本外流比较突出。随着人民币贬值预期的消退，以及人民币资产收益率的提高，有助于吸引外资流入，增加配置人民币资产。这有助于资本项下的流动趋于平衡。”温彬强调。
