“2023年信用债市场整体风险有所缓解，风险主要集中在局部区域和个别行业。展望2024年，预计经济仍将保持较高增速，中国主权信用将保持稳定。”近日中证鹏元资信评估股份有限公司总裁李勇在深圳预测说。

    李勇在12月14日由中证鹏元主办的“洞察中国信用，共推高质量发展—中证鹏元2024年信用年会”上作出上述判断。他认为，信用债方面，需持续关注城投、地产和中小金融。

中证鹏元2024年信用年会现场（中证鹏元供图）

    中证鹏元评级总监梁瓒对2024年城投债行情进行展望：一是城投债短期信用风险可控；二是后续应观察区域化债具体措施和债务增速变化；三是长期来看，地方债务问题实质性解决仍有赖于地方经济和财政的增长。中证鹏元评级副总监胡长森认为，可转债风险防范方面，需要从经营风险、财务风险和交易风险三个方面着手。

    本次年会吸引了来自全国各地的专业投资者、工商企业、金融机构、研究机构现场参与。中证鹏元有关人士表示，在中国经济转型升级的关键时期，中证鹏元将持续优化评级质量，不断提升评级服务，助力中国信用高质量发展，为债券市场繁荣发展贡献自身力量。

（编辑 张明富）

    4月27日，长江商学院发布的4月份“长江商学院中国企业经营状况指数”（下称BCI指数）为58.8，与2023年3月份的58.9相比有微幅下滑。本月BCI指数基本保持稳定，而且接近60的数值意味着受调查企业对短期的经营前景持一个较为乐观的态度。

    BCI指数是长江商学院通过问卷调查企业学员而形成的指数，指数由4个分指数以算术平均的方式构成，4个分指数分别为企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。本月4个分指数呈现“两升两降”的情况。企业销售前瞻指数由上月的75.7降至本月的70.4。利润前瞻指数出现小幅下滑，本月指数为59.6，上月为64.2。企业融资环境指数本月微幅上扬，上月为55.3，本月为55.9。本月企业库存前瞻指数由上月的41.5上升至50.5。

    除BCI指数之外，长江商学院还调查形成了企业对成本、价格、投资和招工情况的预期，并由此形成对应指数。本月企业用工成本前瞻指数小幅下滑，上月该指数为78.0，本月为74.4。企业总成本前瞻指数本月也小幅下滑，上月为76.1，本月为71.9。据长江商学院介绍，用工成本前瞻指数上升意味着更多企业预期未来6个月的总用工成本将上升，企业总成本前瞻指数也是这样。这里要注意的是，企业成本端的指数上升未必是企业经营状况恶化的体现。当经济向好的时候，企业的产量或销售额提升，在生产中需要投入更多的人和物，这可能意味着企业的经营状况在好转。

（编辑 李波）

    我国经济持续整体好转态势明显，3月份的“长江商学院中国企业经营状况指数”（以下简称BCI指数）为58.9，与2023年2月的57.6相比有小幅上升。3月BCI指数延续上月抬升势头，经过连续5个月上升，现在指数已接近60的水平，这意味着BCI指数调查范围内企业对6个月内的发展趋势持相对乐观的态度。

    《证券日报》记者了解到，BCI指数由长江商学院通过问卷调查企业学员的一手数据而形成的指数。截至目前，已公布131次数据调研结果。BCI指数由4个分指数以算术平均的方式构成，这4个分指数分别是企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。

    3月份的四个分指数呈现“三升一降”局面。企业销售前瞻指数出现小幅上升，由上月的73.1升至本月的75.7。利润前瞻指数出现一定幅度的上升，本月指数为64.2，上月为58.7。企业融资环境指数本月小幅上扬，上月为54.3，本月为55.3。本月企业库存前瞻指数是41.5，上月该指数为45.1。

（编辑 李波）

    2月27日，长江商学院发布的2月中国企业经营状况指数（简称BCI）为57.6，与2023年1月份的49.7相比有明显上升。

    长江商学院副院长、经济学教授李伟向《证券日报》记者表示，“BCI指数明显上升以及分指数全部出现上升，这说明中国经济正在全面回暖。”

    李伟提到的BCI指数由4个分指数以算术平均的方式构成，这4个分指数分别为企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。2月份，上述4个分指数出现全部上升的局面。企业销售前瞻指数由1月份的59.9大幅升至2月份的73.1。利润前瞻指数由1月份为45.9升至2月份指数为58.7。企业融资环境指数由1月份的49.5升至2月份的54.3。2月份的企业库存前瞻指数是45.1，1月份为44.0，也出现小幅上扬。

    “这里需要注意的是，销售、利润、融资和库存这四个分指数的具体含义。简单来说，前三个分指数上升的时候意味着状况好转，库存前瞻指数上升意味着库存减少。”李伟表示，如果回暖趋势可以延续，那么今年的中国经济很值得期待。

    BCI指数是长江商学院通过问卷调查的方式搜集企业运营的一手数据，并制作出一系列指数，其调查对象为长江商学院来自企业的学员。截至2023年2月份，已进行了135轮问卷调查。

（编辑 李波）

    12月29日，长江商学院发布的12月份“长江商学院中国企业经营状况指数”（简称BCI指数）为45.2，与2022年11月份的43.4相比有小幅反弹。长江商学院副院长、经济学教授李伟分析称，12月份的BCI指数实现了一定程度的上扬，虽然幅度较小，但势头向好。

    长江商学院BCI指数通过问卷调查的方式来搜集企业运营的一手数据，进而制作出一系列反映中国宏观经济整体运行态势的指数，其调查对象为长江商学院来自企业的学员。长江商学院BCI由4个分指数以算术平均的方式构成，这4个分指数包括企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。

    12月份，四个分指数出现“三升一降”的局面。企业销售前瞻指数12月份出现微幅上升，由11月份的49.4升至12月的50.3。利润前瞻指数也出现一定幅度的上升，12月份指数为38.9，11月份为33.4。企业融资环境指数小幅上扬，11月份为44.0，12月份为45.9。企业库存前瞻指数是分指数中唯一出现下滑的，11月份该指数为49.4，12月份为46.2。

    李伟认为，2023年，要促进经济发展，重要的是进一步深化改革开放，这将是中国经济克服短期扰动的关键方法。

（编辑 田冬 才山丹）

    12月1日，记者从长江商学院获取的一项调查数据显示，中国企业经营状况逐渐好转。2022年11月的“长江商学院中国企业经营状况指数”（下称BCI）为43.4，与2022年10月的42.5相比有微幅反弹。长江商学院副院长、经济学教授李伟分析表示，11月份的BCI指数与10月份基本上处于同一水平，此次的反弹是一次较为微弱的反弹。

    长江商学院BCI是由4个分指数以算术平均的方式构成，分别为企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。这4个分指数中有3个为前瞻指数，只有融资环境指数衡量的是当下的状况。

    11月份，四个分指数出现“两升两降”的局面。企业销售前瞻指数出现微幅上升，由10月份的49.3升至11月份的49.4。利润前瞻指数则出现明显下降，10月份为38.4，11月份为33.4。企业融资环境指数出现微幅下滑，10月份为44.3，11月份为44.0。企业库存前瞻指数出现明显上升，10月份为42.4，11月份为49.4。

    长江商学院BCI通过问卷调查的方式来搜集企业运营的一手数据，并进而制作出一系列反映中国宏观经济整体运行态势的指数，其调查对象为长江商学院来自企业的学员。截至目前，长江商学院案例研究中心与经济大数据研究中心共计发布127次数据调研结果，其时间跨度为2012年的5月至2022年11月。

（编辑 张伟）

    8月29日，长江商学院发布的2022年8月份“长江商学院中国企业经营状况指数”（简称BCI）为46.1，与2022年7月份的44.3相比有小幅上升。

    长江商学院副院长、经济学教授李伟表示，8月份的BCI比上月有小幅上升，但依然在50的分水岭之下。这种状况说明了两点，一是企业的整体状况正在好转，二是这种好转的态势是还不够稳固。

    长江商学院BCI是由4个分指数以算术平均的方式构成，这4个分指数分别为企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。

    8月四个分指数出现了“两升两降”的局面。企业销售前瞻指数本月出现小幅上升，由上月的49.0升至本月的52.3。利润前瞻指数则出现小幅下滑，本月指数为36.4，上月为38.7。企业融资环境指数本月出现微幅下滑，上月为48.5，本月为47.5。本月企业库存前瞻指数出现明显上升，上月该指数为39.8，本月为47.3。

    长江商学院BCI通过问卷调查的方式来搜集企业运营的一手数据，并进而制作出一系列反映中国宏观经济整体运行态势的指数，其调查对象为长江商学院来自企业的学员。截至目前，长江商学院案例研究中心与中国经济和可持续发展研究中心总共公布了124次数据调研结果。

（编辑 何帆）

    长江商学院BCI由4个分指数以算术平均的方式构成，4个分指数分别是企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。2011年6月开始，长江商学院调查制作“中国企业经营状况指数”，该项目调查对象为长江商学院来自企业的学员。

    7月份，四个分指数“两升两降”，利润前瞻指数则微幅上扬，本月指数为38.7，上月为38.2。企业融资环境指数小幅上升，上月为44.3，本月为48.5。企业销售前瞻指数微幅下滑，由上月的50.7降至了本月的49.0。企业库存前瞻指数微幅下滑，上月该指数为40.3，本月为39.8。

    除了BCI之外，根据调查，7月份企业用工成本前瞻指数小幅上升，上月该指数为72.3，本月升至75.4。企业总成本前瞻指数微幅下滑，上月为78.0，本月为77.6。消费品价格前瞻指数有所下滑，上月指数为47.5，本月为44.2。中间品价格前瞻指数出现一定幅度上升，上月的数字为40.0，本月为46.4。7月份，投资前瞻指数掉头向下，本月为54.1，上月为55.6；招工前瞻指数则出现了一定幅度的上升，本月为55.6，上月为51.7。

    李伟表示，总体来看，无论是我们的数据，还是政府的数据，都表明中国经济正在复苏。（记者/左永刚）

（编辑 张明富）

    7月23日，华夏新供给经济学研究院、中国新供给经济学50人论坛主办的2022年第二季度宏观经济形势分析会在线上举行，本次会议以“稳住经济大盘，增加有效供给”为主题。

    华夏新供给经济学研究院理事长、华软资本管理集团董事长王广宇认为，展望全年，稳定市场主体、稳就业、稳增长的紧迫性增强，当前工作重点，确实需要立足于增强经济恢复的政策助力与内生动力，兜住民生保障底线。面对更趋复杂严峻的国际环境和国内疫情多点散发等困难局面，既需要加大宏观政策的配合和调节力度，也需要从预期和开放层面，引导全社会有效实施稳经济行动。

    “加大稳增长稳就业的力度方面，财政政策比货币政策更应积极有为。”王广宇认为，财政政策方面建议，一是应该加大财政支出直达居民和企业的举措，保障居民生活，助力主体恢复生产经营。二是酌情增发抗疫特别国债，发力新基建和重大工程。三是动用部分财政资源处置化解房地产等重大市场风险。四是加大“以工代赈”力度，拓展农民工和城市低收入群体就业，构建适合人口产业格局的长效机制。

    在货币政策层面，王广宇认为，除关注流动性外，货币政策应该更注重统筹协调结构性工具、引导实体经济融资成本下行；降低银行负债端成本，增强地方中小银行抵御和处置风险的能力；通过市场化手段加大对受疫情影响较大地区和行业，以及科技创新、绿色低碳转型等领域的支持力度。

    华夏新供给经济学研究院创始院长、财政部原财政科学研究所所长贾康表示，目前要抓紧谋划增量政策工具，具体财政增量政策包括留抵退税、新增地方政府专项债、增加企业纾困补助，更需要积极地推动PPP项目等。

    华夏新供给经济学研究院学术委员会委员冯俏彬以“更加积极的财政政策，持续为经济恢复提供助力”为题阐述了财政政策空间。她建议用足用好地方政府专项债，通过扩大投资稳经济是当前的不二选择，资金来源上比较顺畅的通道就是地方政府专项债。

    冯俏彬还建议发挥好财政政策引导和管理预期的作用。她表示，货币政策在预期管理方面有一套成型的做法，但财政在引导和管理预期方面可做的工作还很多。由于财政在稳定全社会中长期预期方面有不可替代的作用，所以应该加强这方面工作。

    华夏新供给经济学研究院首席经济学家黄剑辉认为，稳住经济大盘，增加有效供给，需要创新制度供给，打造推动经济增长的强大引擎。同时，供给主体要留住和吸引外企，深化改革国企，大力发展民企，从三大供给主体入手，实现稳增长，增加就业。

    “经济高质量发展，需要通过改革来释放存量要素的供给潜力，通过改革来提升要素组合的效率，通过改革激发创新的热情和动力。”黄剑辉表示。

（编辑 何帆）

    此次会议上发布的《气候投融资与中国未来》研究报告详细梳理了气候投融资和绿色金融之间的联系和区别，揭示了在当前中国“碳中和”目标进程中，开展气候投融资试点需要厘清开展气候投融资和绿色金融业务目前存在的一些共同点和区别，对气候投融资的地方实践具备参考价值。

    报告认为，探索开展气候投融资面临五大挑战，包括减缓和适应气候变化项目的融资难题、投资资金与项目的错配问题、绿色金融参与主体的单一问题、企业主动披露ESG信息的意愿较低、绿色金融难以对所有的气候项目进行资金支持等。同时报告指出了气候投融资未来具备的三大深远前景，包括政府力量与市场力量双发力、试点城市与机构运作共协调、长远目标与短期步骤相结合。

    报告认为，通过气候投融资试点工作的开展，中国将逐渐探索和建立全新的气候投融资体系，讲求气候投融资的节奏感与渐进性，注重实效性与可行性，不断吸收国际先进经验，也体现出与中国国情相适应的特色。

    报告建议通过气候投融资建立起城市试点的绿色供应链，借助气候投融资以推动中国金融的绿色可持续转型升级，发挥创新性，还需要不断完善气候投融资下的环境信息披露与核算体系，建立气候投融资的金融数据库与项目库，以提升气候投融资的地方落实度。（记者/左永刚）

（编辑 李波）