分类：默认分类
本报记者 朱宝琛
“尽管未来12个月全球新兴市场股市表现可能将不及全球发达市场股市表现，但在新兴市场中仍看好中国市场。”摩根士丹利中国市场策略师王滢对《证券日报》记者表示。
王滢表示，目前预计未来12个月，发达市场将大幅跑赢新兴市场。预期标普500距离现在市场交易位置大概还有10%-12%的上升空间。最不青睐的是全球新兴市场，距离目前市场交易的点位不仅没有上升空间，反而有6%-7%的下降空间。
尽管对新兴市场不看好，但中国市场例外。“我们对中国股市的观点没有那么悲观，2月底3月初的时候，已经在全球新兴市场里上调了对中国股市的评级到增持，未来12个月内，预期可以大幅跑赢新兴市场。”王滢说。
究其原因，她解释称：第一，中国在疫情之后稳步坚定的经济复苏步伐和轨迹非常稳，而且非常值得期待；第二，在整个市场参与者对盈利预期向下调整过程中，有一个从加速到减速、到最终停止，然后再重新向上调整企业盈利预期的过程，A股市场和明晟中国指数目前领先于全球其他主要股市，这是非常好的指标。
与此同时，王滢表示，中国经济从盈利到整体恢复，比新兴市场稳很多。同时，中国股市构成是偏向于新经济体，在线经济本身因为高成长性，估值相对比较高。在这样的情况下，中国相对于新兴市场的估值折扣是不可持续的，估值折扣的幅度会收窄。
政策层面来看，整体流动性偏宽松，对股市而言是利好因素。“无论从财政政策还是货币政策，都看到了比较积极的信号。”王滢表示。
她同时称，摩根士丹利作为一家外资机构，面对全球机构投资人，不仅仅推荐A股，同时也要覆盖中国香港上市的中国公司以及在美国上市的中概股。
“未来6个月-12个月，我们交易策略的第一条，是建议大家在相关股票配置中，增持或者大幅持有A股。”王滢说，建议投资者关注高成长性股票。在个股配置中增加服务型行业和消费型行业敞口。
对于在美国上市的中概股，王滢建议，投资者可关注中概股中有机会实现在香港二次上市资质的企业，同时卖出短期不能二次上市，且外资占比较高的股票。
摩根士丹利首席经济学家邢自强对《证券日报》记者表示，未来一年多时间里，全世界经济复苏是深V型，这轮经济跌下去，坑陷得比较深，但是爬出来的时间相对比较短、比较快，相比2008年全球金融危机要快得多。中国这次疫情控制比较好，服务业和制造业复工比较快，虽然会有疫情反复的风险，但是第二波风险对经济影响是可管控的。
“全年中国大概会实现小幅正增长，在2%左右，比IMF预计的1%多一点更加乐观。”邢自强说，中国尽管今年增速也比较低，但是是全世界主要经济体中唯一一个还是有正增长的，对全球GDP贡献是压舱石的作用。
根据摩根士丹利近日发布的年中宏观展望报告，全球经济已在今年4月份见底，预计将在明年一季度回升到疫前的增长水平，即3%左右。而对于发达经济体来说，摩根士丹利预计整体恢复的进程将更为缓慢。
“欧美国家预计到2021年四季度才能从衰退中走出，也就是用八个季度的时间走出疫情。”邢自强称。他给出的理由是：第一，尽管这次由公共卫生危机引发的经济衰退深度比较深，跌下来比较快，但本质上是由公共卫生危机引发的外部冲击，而不是内生冲击，最大的特点是在进入本轮衰退之前，发达经济体的资产负债表失衡程度比较温和；第二，全球政策力度和配合程度非常强；第三，基于摩根士丹利对于全球交通、商场人流量等大数据的追踪和研究，发现经济在4月底之后可能已触底，消费行为逐步开始复苏。
（编辑 张伟 上官梦露）
