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上周中国股市经历月末、季末和半年末的流动性大考，走出震荡攀升的态势，但总体涨幅不大，均不超过2%。从半年来看垫底全球，截至6月30日收盘，上证综指收报3192.43点，上半年累计上涨2.86%；深证成指收报10529.61点，上半年累计上涨3.46%。涨幅大约是美国股市的30%。
就整体盘面而言，权重走势依然是护盘的主力军，茅台和四大行、招商银行、宁波银行均较为强势，热点题材方面石墨烯、锂电池等表现不错，煤炭由于价格上涨，也有一定涨幅。
目前市场依然有大盘蓝筹股的诸多利好说法，比如加入MSCI指数，养老保险资金进场和机构抱团取暖，但笔者依然维持一种观点，大盘蓝筹股已经透支的未来的收益，像茅台市场分歧已大，家电板块遭遇原始股东大量减持等，追高操作未必能取得较好收益，甚至有的个股可能已经来到顶部位置。
从世界范围来看，强势走好的个股主要是科技股，中国经济转型也依靠科技强国，而不是传统周期股，国家队护盘手法市场质疑声音也越来越多，甚至有割韭菜的说法，后市不会有那么多任性了。
就两市整体运行而言，笔者认为最大潜在利好就是IPO已经确确实实在放缓，虽然管理层没有明确说明IPO节奏与股市运行有着相当大的关系，但是从节奏变化看，确实是在承认IPO节奏与运行有关系，本周证监会核发6家公司，筹资总额不超过28亿元，本周可申购新股也不多，只有5家，笔者觉得4-5家新股申购较为合理，超过5家就有点多了，每周10家简直就是竭泽而渔，罔顾投资者感受。
IPO节奏的放缓有利于股指反弹，尤其是题材股的反弹，次新股也孕育机会，尤其是那些涨幅很小就开板的个股，但基于监管较难实质放松，涨幅不会很大，更不会连续上涨爆炒，有收益就可以出来了。
制约后市发展的一个主要因素就是央行的货币政策，央行官员认为下半年利率有下行空间，而新华社则认为虽然已经平稳过关，市场可以稍微松一口气，但并不意味着就此可以高枕无忧。7月份28天逆回购和MLF将集中到期，再加上金融去杠杆的持续推进，预计今后一段时间资金面仍将维持紧平衡的状态。资金如水水涨才能船高，流动性依然是需要我们关注的一个焦点。确实6月份央行投放了不少的流动性，7月份如何对冲是一个大问题。
货币政策主要制约因素人民币汇率目前压力不大，人民币对美元走势近段时间较为强劲，已经升破6.8，而美元指数在95一线，这给人民币适度宽松提供契机，但人民币宽松受到国内因素制约，那就是地产泡沫和实体经济过高杠杆、地方政府加杠杆冲动，所以判断央行流动性投放有一定难度，但是整体来说去杠杆动作不会停止，流动性过度宽裕时间已经不会再有，因此牛市氛围很难重启。
但是得益于IPO放缓，货币政策大考已经过去，央行加码去杠杆不会实施，货币政策以平稳的削峰填谷为主，股市走势有望好于上半年，可以逢低关注次新股和优质科技股，其走势笔者认为将强于传统大盘股。
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