短线上扬不代表股指未来牛市

  28日早盘两市低开，开盘后沪深指数展开横盘震荡，创业板翻红后继续走高，临近午盘三大股指不同程度回落。午后券商板块低调上行，两市重心小幅上移，沪指尾盘站上3150点并翻红。截至收盘，沪指报3154.66点，涨0.08%，成交1832亿元，深成指报10234.65点，涨0.05%，成交2332.9亿元，创业板指报1850.73点，涨0.42%，成交631.5亿元。两市共计47股（含ST股）涨停，12股跌停，共计成交4164.9亿元（上一交易日4307.4亿元），沪股通全天净流入7.95亿元，深股通全天净流入9.72亿元。

 股市下跌无非就是资金与筹码问题，经济问题，投资者信心问题，在中国投资功能赶不上融资功能可能更为重要一点，每周10家新股成为标配，但新增资金呢？所谓漂亮50指数是市场博弈结果吗？看看民生银行走势。

 从周末消息面来看，利空依然不少，证监会核发10家新股融资大约是58亿元，供给方面依然充沛，与之对应的是资金面可能不是那么乐观，债券市场出现了发债的高利率时代，4月27日贵州贵龙的实业公司发行的一笔5年期AA级的企业债利率竟然高达7.8%，相比于1年多以前万科发债高出一倍，市场资金成本已经不可同日而语，资本市场牛性已经难再。

   发债利率升高，说明金融去杠杆是不是有点太快，导致市场资金已经出现极度紧张，这样高的发债利率在经济下行环境中是有点难以承受的，后市要密切留意资金面的变化，如果继续去杠杆，中国股市依然会有调整空间，但这不是指短期几天走势而言。短期走势在护盘资金作用下企稳概率依然很大。

  国际方面的减税政策终于千呼万唤始出来，虽然缺少操作细则，但是力度超出市场预期，对世界的美元资本构成巨大虹吸作用可能难以避免，很多超级大公司将会直接加大美国投资，减少在新兴国家投资，这对新兴国家经济而言不是利好而是利空。

 周一美国市场上涨道指跌27.05点，或0.13%，报20，913.46点；标普指数涨4.13点，或0.17%，报2，388.33点；纳指涨44.00点，或0.73%，报6，091.60点。我们就不要羡慕美国纳斯达克的新高了。因为美国减税为了遏制资本外流，中国央行是很难受的，维持低利率，资本外流如何解决，维持较高的资金利率，就意味着紧缩货币，这对股市走势是非常不利的，因此笔者并不看好未来走势。

   何况美联储6月份加息预期一直不减，本周将公布非农数据，其好坏可能会影响到本周美联储会议的6月份加息指引，如果6月份加息概率加大，中国货币政策将面临更多的挑战，抬高资金利率也很难避免。

 上证综指站上5日线，KDJ指标处于低位金叉，短线而言在护盘资金作用下，股指已经短线企稳，但至于涨多高，笔者认为没有必要乐观，只是下跌暂时止步而已，而不是股指转折的到来。仓位不重，可以持股打新，碰碰运气，仓位很重，今年是一个痛苦之年，打新收益未必能覆盖二级市场亏损。