分类：默认分类
今天中国股市再度演绎千股跌停的悲剧，截至收盘，沪指报3114.80点，跌85.44点，跌2.67%，成交3735.77亿元；深成指报9778.23点，跌685.46点，跌幅6.55%，成交3074.77亿元，创业板暴跌7.49%，成交154.29亿元，让投资者深受其害，为什么周末监管层祭出多条利好，中国股市确实如此不买账呢？
笔者认为股市涨跌与投资者对未来预期有关，对未来充满美好的稳定的预期，投资者信心就会逐渐增强，在羊群效应下，大家就会纷纷进场，买进股票，从而推高股价推高股指，反过来，如果对未来充满悲观情绪，认为存在很多不确定性因素，就会纷纷抛售持股离场，在羊群效应下，大家竞相抛售持股，股价就会不断下跌，股指也就跟着下跌。
因此判断未来的市场氛围就是判断中国股市走势的关键因素。中国股市在未来究竟面临哪些不确定性因素，笔者从一个普通投资者的角度予以梳理归纳，但笔者不是专家，所以不构成任何操作建议。
首先是针对杠杆资金的动作，未来仍旧存在巨大不确定性，本轮牛市市场已经定性为杠杆上的牛市，但杠杆牛市最大特点就是上涨助涨，下跌助跌，这在上半年走势中得到充分应征，随着市场杠杆资金不断增加，股指没有最高只有更高，而六月底开始，随着去杠杆化，中国股市开始惨烈的多杀多，直到现在依然难言结束，不断演绎千股跌停。虽然现在场外杠杆资金已经不多，大约2000亿元，但每一次清理杠杆都会造成市场巨大震动，因为现在投资者信心脆弱，只要有资金离场抛压稍大一点，市场就无法承载，出现无量跌停，而这个去杠杆化动作目前尚未停止，后市依然有千股跌停重现，只不过是时机不好判断而已。
其次是是作为场外配资金，没有两融资金那么透明，具体数目市场没有定论，正因为不透明，给市场的冲击也就越大，主要投资与以创业板为代表的题材股成长股是不争的事实，而题材股成长股一般来说流通股本较小，流动性较差，对抛盘较为敏感，一旦市场抛压加重，股价下跌力度也就比较猛，加上投资者对去杠杆化比较敏感，一旦市场传出有去杠杆的消息，不管是官方证实消息还是市场虚假信息，都会造成恐慌，因此在去杠杆的时间点的而前后几个交易日市场波动就会加大。在未来一段时间，去杠杆化仍将冲击市场走势，并可能引发市场大幅波动。从市场跌幅看，也是中小盘题材股跌幅加大。
三是证监会开始秋后算账，继对恒生电子等四家公司做出数亿元罚款以后，又对四家证券公司作出处罚。虽然针对证券公司经济处罚不多，只有区区两亿元，但是由于中国资本市场对证券公司实施分级管理，一旦证券公司被降级，后市创新等就会受到重大影响，因此目前无法判断证监会对券商处罚会产生多大影响，市场根本无法预料，更为重要的是后市还有多少券商会面临证监会处罚也是一个未知数，因为基本上所有上市券商都参与了场外配资业务，只不过是业务量大小不同而已，一旦证监会继续查处券商违规经营，会不会加重经济处罚会不会加大扣分力度，谁也无法判断，因此在一个弱势市场大家只能是竞相抛售，今天券商板块位于非银金融跌幅榜前列就是对未来不确定性的一种反应。
针对券商而言，IPO重启遥遥无期，保荐收入面临大规模缩水，成交量沪市已经从高峰期1万多亿元递减到4000余亿元，只有高峰期的1/3,加上佣金战打响，佣金收入也开始大规模缩水，两融规模下降一半，创新收益也开始减半，所以下半年券商业绩不可能维持上半年的高增长已经是板上钉钉。估值面临重新估算。
四是，作为中小盘题材股也好成长股也好，其背后都是有大资金介入，其中有私募大佬，也有公募资金，也有市场游资大佬，也可能会是混合体介入，其本质就是利用资金优势和信息优势操纵股价，让股价严重脱离基本面，虽然股价经过大跌，但要说回到价值层面上来，依然有点不切实际，也就是说估值依然高企，依然偏离价值较远，后市依然存在回落空间，而且证监会加大打击股价操纵力度，不仅在舆论上营造打击氛围，在实际行动中也开始发威， 根据证监会9月11日通报，因涉嫌操纵全通教育(63.610, 0.00, 0.00%)、暴风科技(81.920, -9.10, -10.00%)股价，马信琪、孙国栋两人被处以没收违法所得、罚款的处罚，金额合计接近4700万元，较为罕见的使用1:3处罚。显示加大了对市场违规主体的处罚力度，让市场大资金也是心有余悸，毕竟3倍罚款是难以承载之中，谁也不想顶风作案，成为证监会枪打出头鸟的那只鸟，后市对股价炒作可能会进一步降温，市场赚钱效应可能会进一步递减。
五是宏观经济数据不是太好，中国股市运行虽然与宏观经济面关联度没有美国等成熟市场大，但是这只是在牛市氛围中，投资者暂时忽略了既经济对股市的支撑作用，而一旦市场处于弱势是市场，投资者就会放大经济基本面对股市的而影响，股市运行重归基本面，从经济数据来说，最难看的就是CPI与PPI的剪刀差问题，CPI处于缓慢上升通道。目前已经是2%，让名义利率处于负利率时代，降息空间减少，但PPI是-5.9%,8月份出口8.95万亿元，下降1.6%；2015年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月回落0.3个百分点，降至临界点下方。财新中国制造业采购经理人指数（PMI）8月数值（经季节性调整）录得47.3，略高于此前发布的初值47.1，但低于7月终值47.8，一切数据都显示国内经济较为疲弱，复苏依然无望。股市上扬宏观基础并不扎实，实际山本轮行情也不是基于经济好转，而是基于货币宽松下的无风险利率下行导致资产重估，但目前货币宽松受制于通胀和美联署加息而受到压制。上涨动力进一步缺失。所以股指总是欲跌难休，上涨乏力。
六是美联署加息存有不确定性，让市场莫衷一是，二季度美国G D P增长3.7%，大超预期，投资者认为9月加息将基本确定。而近期美国劳工部发布的数据显示8月新增非农就业人数为17.3万人，大幅低于预期的21.7万；7月工厂订单环比增长0 .4%，也不及预期，市场对美联储加息的预期又推后到12月份或明年一季度。也有国外投行认为美联署加息会推迟到明年，正是因为加息不能确定，成为市场一个隐患。加息这个靴子不落地，就始终悬在投资者头上，投资者就不会安心，避险情绪就始终挥之不去，从而导致全球股市大幅波动，作为新兴经济体，美联署加息将导致资本外流，经济复苏困难加大，风险资产会遭遇抛售，更多的是体现下跌。
但是股指没有上涨空间，并不代表股指尤其是上证综指有大的下跌空间，主要是证金公司还会不遗余力的进行操作，政府也会继续出台救市政策。操作上以短线为主。
上一篇：下跌有限可参与王的女人股
免责声明：证券日报网博客互动平台所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、图片、数据及图表）均为网友自发上传，如发生图片等侵权行为与证券日报网无关。若发现疑似图片侵权行为可发送举报邮件至3164116989@qq.com。博主所发内容仅代表博主个人观点，不构成买卖股票依据，股市有风险，入市需谨慎。证券日报网提供博客互动平台不代表认可其观点。证券日报网博客互动平台所有博主不提供代客理财等非法业务。有私下进行收费咨询或推销其他产品服务，属于非法个人行为，与证券日报网无关，请各位网友不要上当受骗！
