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上周五上证综指下跌了156.55点，收报3507.74点，跌幅为4.27%；深证成指下跌了5.42%收于11902.05点，中小板指(11910.767, -676.38, -5.37%)下跌了5.07%，收于8009.03点，创业板指则下跌6.65%收于2341.95点。沪深两市成交额为4506.16亿元和4187.91亿元，两市再现340余家股票跌停，周跌幅超过10%。
就收盘点位而言，已经十分接近前期救市低点，也临近年线3400附近，一旦下破低点和跌破年线，投资者就会出现恐慌性抛售，加大股指调整压力，因此不管是市场投资者还是管理层乃至高层都不愿意看到股指再次破位，让救市结果沦落为一场空，毕竟中国股市地位非常重要，无论是经济转型，经济体制改革，资本金融国际化还是保增长都需要资本市场提供支撑，这个支撑是需要一定点位作为保障的。
因此在上周央行降准落空以后，国务院发布国务院今日印发基本养老保险基金投资管理办法的通知，通知明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。
从发布实际看，笔者认为管理层是认可目前股指处于相对低位的，从另一个角度讲，也是表示一种呵护态度，并希望捍卫3500点这个救市底线，至于市场认不认可那是另一码事情，毕竟政策底与市场底有着不同之处，尤其是中国这样一个股市总是涨跌过度。
鉴于养老金的投资属性，一般市场理解为对大盘低估值板块和经营稳健的消费包括医药板块构成利好，而前者是权重板块，因此对银行保险等构成一定利好支撑。
从证监会动作看，继续加大对大股东违规减持的查处，这是从制度方面来完善中国市场，虽然迫与制度建设的滞后，惩治未必严厉，但是如果能以此为契机，彻底纠正肆无忌惮的减持，对中国资本市场来说是一个长期的潜在的利好。也将会夯实中国股市的底部位置。
虽然证监会出台了21号文件，但对证金公司是否会继续救市实际上是含义非常模糊的，并没有一个明确的标准，而笔者始终认为救市态度是否坚决救市力度是否足够大，时左右中国股市走势的主导力量，就目前整个市场来说，仅仅依靠市场力量要完成完美逆转难度十分之大，笔者预计虽然证金公司为主导的救市资金未必会追高推高股指，但托底操作不会排除，在3373-3500点附近也许会进行托底操作，防止股指短时间破位运行。
就上证综指来说，市盈率基本处于历史低点附近，加上政策的呵护，有可能在此点位附近构筑中长期底部位置，但要说大幅度往上攻击笔者认为几率非常渺茫，尤其是突破4000点一线难度非常之大，毕竟经济复苏难以进行，人民币贬值预期下资金外逃难以遏制，而货币政策受制于美联署制约难以大幅宽松，尤其是上方套牢盘异常沉重，没有巨大利好支撑突破几无可能。
投资标的的选择笔者认可降准预期下的银行保险，出于防御考虑和刚性需求的医药板块，最不看好军工板块，估值太高，整合难以预料。中航系停牌仅仅是上市公司向几家军工公司注资而不是把军工资产直接注入。
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