11月25日证券要闻,机构观点

【2010-11-25】
中小板并购容易卖壳难
　　随着中小板上市公司数量不断增加，中小板公司的资产重组也越来越常见。中工国际（002051）近期完成了对中农机的收购，资产注入使得公司盈利能力得到提高。目前中小板上市公司的重组主要在于进行同行业的整合，有助于公司实力的增强；也有一些中小板公司以细分行业龙头身份上市，但上市后业绩不佳，为保壳而重组。
　　同业并购为主
　　据不完全统计，今年以来，中小板上市公司筹划重大资产重组近50起，其中不乏母公司资产注入，但最主要的方式还是对同行业和上下游的整合。统计显示，中小板公司的重组项目中，涉及同业重组有25家，同业重组、上下游重组合计占比高达80％，这是政策鼓励上市公司通过市场化重组参与行业整合、推进产业升级，加快做优做强的生动实践。
　　中工国际近期以18.03元/股的价格向大股东增发3600万股用以购买国机集团全资持有的中农机有限公司100%股权。公司表示，此次交易有利于扩大上市公司盈利规模，增厚每股收益。
　　中航三鑫（002163）截至今年4月8日非公开发行募集资金总额9.32亿元，用于注资子公司海南中航特玻材料有限公司，以收购福耀海南浮法玻璃有限公司相关资产，新建一条全氧燃烧在线Low-E镀膜节能玻璃生产线，并将收购资产中的一条浮法玻璃生产线改造为以电子级玻璃及高品质离线Low-E玻璃基片为主要产品的优质玻璃生产线，项目总投资近13亿元。分析人士认为，中航三鑫未来的增长在于资产能否如期顺利投产、能否顺利释放利润，如转型成功，未来利润高增长将是大概率事件。
　　中小板上市公司多为细分行业龙头，本身成长性较强，借助资本市场的融资平台，比同业非上市公司的治理能力和资本实力要强，因而对同行业、上下游企业的影响力更大。而通过横向的同业兼并和纵向的产业链整合，这些细分行业龙头的实力进一步得到增强。
　　卖壳不易
　　尽管中小板上市公司多为细分行业龙头，但也有一上市就增长乏力的公司。目前中小板已有五家被特殊处理的公司，其中三家为亟待为保壳而战的*ST公司，两家ST公司。然而中小板上市公司卖壳之路走得却并不顺利。
　　10月21日，ST天润（002113）发布公告称，公司收购湖南金叶肥料有限责任公司部分国有股权重组一事暂缓，是否继续运作此次重大资产重组将召开董事会讨论决定。公司股票也自2010年11月24日开市起停牌，重组前景尚未明朗。
　　欲转型做房地产的*ST德棉（002072）、*ST钛白（002145）、ST琼花(002002)都在证监会暂缓受理房地产开发企业重组申请后遭遇搁浅，投资者难免对这几家中小板公司的前景捏一把汗。
　　在*ST钛白最近的临时股东大会上，公司有关撤回重大资产重组申请的两项议案一个通过、一个被否，由于资产重组难以为继，依旧亏损的*ST钛白明年暂停上市恐难避免。*ST德棉虽然还未放弃原有重组方案，但重组前景仍不明朗。
　　目前来看，中小板上市公司的卖壳重组中，仅有沙钢集团旗下淮钢特钢借壳*ST张铜（002075）获得了并购重组委有条件通过。分析人士称，由于前三季度继续亏损，重组已经成为摆在*ST张铜面前的唯一选择。此次重组成功与否将直接关系到*ST张铜是成为深圳中小板市场的第一只退市股票，还是成为第一只被暂停上市后成功复活的股票。

【2010-11-25】
膜产业横跨两大新兴产业多家券商看好碧水源和南方汇通
　　在刚刚发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，膜技术产业由于同时占据了节能环保、新材料两大战略性新兴产业而广受市场关注。中国证券报记者了解到，即将出台的《节能环保产业发展规划》将重点支持研发和产业化示范膜材料与膜生物反应器等技术装备，未来相关市场发展前景广阔。
　　多家膜企业将进入资本市场
　　清华大学环境科学与工程系膜技术研发与应用中心和中国膜技术网联合出版的《2010中国膜产业发展报告》显示，目前中国膜产业进入快速增长期，2004年我国膜产业市场额度为75亿元，2008年增加到200亿元。到2010年，我国膜市场需求将高达280亿-300亿元，膜产业发展前景十分广阔。
　　目前，微滤、超滤、反渗透等膜技术在海水淡化、给水处理、污水处理与回用等领域的工程应用规模迅速扩大，多个具有标志性意义的大型膜法给水工程、污水回用工程及海水淡化工程已经相继建成。
　　国家环保总局环境规划院预测，我国“十二五”和“十三五”时期废水治理投入将分别达1.05万亿元和1.39万亿元，其中工业和城镇生活污水的治理投资将分别达4355亿元和4590亿元。在此背景下，业内人士预测，广泛应用于污水处理的膜技术在“十二五”期间将迎来大发展。
　　目前，国内已有江苏久吾高科、北京时代沃顿、绵阳美能、上海斯纳普、浙江千秋、大连欧科、山东蓝景、北京清大膜科等多家企业从事膜产业的研发生产，清华大学环境科学与工程系膜技术研发与应用中心副主任陈福泰预测，未来十年将有多家国内优秀膜企业在创业板或者海内外上市。
　　膜产业仍存瓶颈
　　尽管未来膜产业发展前景广阔，但在由中国膜技术网举办的“第二期膜技术高级战略沙龙”上，多位专家也表示了对该行业的担忧。西门子水处理技术部靳志军高级工程师认为，目前膜产业的瓶颈一是运行成本较高，二是工程应用上的系统集成能力有待加强。
　　GE水处理及工艺过程处理罗敏博士担忧，由于超滤和膜生物反应器（MBR）市场混乱，国内出现的一些烂尾工程，使得业内有部分人士对MBR抵触。未来如果不注重系统优化选择，国内膜技术可能步入一个低谷期。
　　所谓的MBR是膜分离技术与生物技术有机结合的新型水处理技术，它用膜分离设备将生化反应池中的活性污泥和大分子有机物质截留住，省掉二沉池，是目前最有前途的废水处理新技术之一，是公认的市政污水最终可行的中水回用技术。
　　在膜产业上市公司中，多家券商看好碧水源（300070）和南方汇通（000920），双方均是拥有较完善制膜和膜组件工艺的上市公司。目前中国市场规模MBR行业年增长率均为一倍左右，碧水源MBR技术在国内市场中占到一半以上市场份额，而南方汇通控股子公司时代沃顿则是国内RO膜龙头。

【2010-11-25】
★差钱！部分银行贷款利率上浮超30%
　　稀缺的东西都贵，资金也不例外。记者日前从部分地区的商业银行了解到，由于年底银行对于信贷额度控制较为严格，近期客户必须支付比平时更高的成本才能获得贷款，部分地区的银行贷款利率上浮幅度超过了30%。
　　目前我国存贷款利率还处于半管制状态，中国人民银行按照资金供求状况及时调整基准利率，但是允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动。其中，商业银行、城市信用社等金融机构的贷款利率浮动区间在0.9%至1.7%之间，即贷款利率允许在基准利率的基础上最高上浮幅度为70%，下浮幅度为10%。银行一般会根据贷款申请人的资产和风险情况，对不同的贷款产品予以一定程度的上浮或优惠。
　　尽管贷款利率可以最高上浮70%，但由于整体货币环境一直较为宽松，贷款利率上浮的幅度通常较小。据央行此前公布的三季度货币政策执行报告披露的数据，今年9月份，金融机构人民币贷款利率执行下浮10%的贷款占比为25.54%，执行基准利率的贷款占比为30.19%，利率上浮超过20%的贷款占比仅有3.97%。
　　贷款利率上浮幅度扩大源于商业银行对信贷额度的严格控制，而商业银行的积极态度是因为中央银行窗口指导力度加强。近日，中国人民银行副行长胡晓炼在京组织召开货币信贷工作座谈会，她在会议上指出，继续引导货币信贷向常态水平回归。各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
　　有消息称，11月份以来商业银行的信贷投放已经超过了6000亿元，而今年前10月的累计信贷投放数量达6.88万亿元，这意味着要想完成全年7.5万亿元的信贷投放额度控制目标，今年剩余的时间商业银行将无信贷额度可用。由于外汇占款增加和商业银行突击放贷动力较强，央行近期连续上调存款准备金率，期间还对部分银行执行了惩罚性的差别准备金率。
　　按照惯例，各家银行年底都会向央行上报下一年度的信贷规模，央行在银行上报规模基础上制定信贷额度。据多家研究机构预测，明年的新增信贷规模肯定会低于今年的7.5万亿元，预计上限可能是7万亿元。

【2010-11-25】
★14家券商获第三批两融试点资格总授信额度超800亿
   第三批14家申请开展融资融券试点业务的券商日前收到证监会关于核准其融资融券业务资格的批复，意味着我国两融市场即将迎来新一轮扩容。接下来，14家公司办理工商变更手续的同时，还需通过沪深交易所的通关测试方可正式上线，业内人士预计，第三批试点券商将于12月正式入场交易。
   消息人士透露，受公司资本金规模限制，第三批14家券商预计用于融资融券业务的平均资金规模小于前11家试点券商，其中部分券商拟收信规模仅在10亿元到15亿元，但试点券商扩容至25家之后，两融业务的覆盖面将大幅拓宽。
   此前，中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平也在公开场合表示，第三批试点券商开展业务后，开展融资融券业务的券商营业部将超过2200家，占全国所有4198家券商营业部总数的53%。
   在目前的市场境况下，这无疑是则利好消息。说明股市很给力。

【2010-11-25】
★央行定调当前货币政策取向:加强流动性管理
   胡晓炼指出，合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格型工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境；控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
   为贯彻落实近期党中央、国务院有关经济工作的要求，日前，中国人民银行胡晓炼副行长在京组织召开货币信贷工作座谈会，部分银行业金融机构以及中国人民银行分支行的相关负责同志参加了会议。胡晓炼指出，当前加强流动性管理是货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，继续综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格型工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。
   会议研究分析了近期金融运行情况和面临的形势与任务，部分银行介绍了今年以来信贷运行情况，交流了贯彻落实国家宏观调控政策、合理把握信贷投放和防范金融风险等方面的工作。
   胡晓炼表示，当前国民经济正朝着平稳健康的方向发展，金融运行比较平稳。人民银行按照党中央、国务院宏观调控的总体要求，根据新形势新情况着力提高了政策的针对性和灵活性，综合采取公开市场操作、准备金率、利率等工具加强金融调控，引导货币信贷稳步向常态回归，货币政策调控的效果初步显现，货币信贷增速回落，结构进一步优化。
   她指出，我们必须清醒地认识到，当前环境还十分复杂，经济金融领域出现了一些应予重视的问题。一是流动性管理面临挑战。主要发达国家持续实施量化宽松政策，全球流动性过剩状况加剧，我国经济增长较快，对外贸易和利用外资都恢复增长，在人民币升值预期持续增强的情况下，国际流动性持续流入国内，在加大物价和资产价格上涨压力的同时，也增加了流动性管理的难度。二是实现全年货币信贷预期目标面临挑战。近几个月货币信贷出现反弹，信贷需求旺盛，信贷扩张势头较强。三是通胀压力上升。
   在目前国内经济趋稳回升、内外部流动性充裕的大背景下，资金寻求保值增值的冲动以及劳动力成本和资源性产品价格趋升等结构性因素在多方面助推通胀预期。四是防范金融系统性风险的任务仍然较重。贷款快速增长，金融机构资产质量和流动性管理的压力增大。房地产调控、规范地方政府融资平台公司债务、淘汰落后产能等政策落实过程中可能对金融系统带来的影响也值得关注。
   胡晓炼强调，下阶段，要继续按照党中央、国务院的统一部署，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系，继续引导货币信贷向常态水平回归，提升金融支持经济可持续发展的能力，促进国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。
   一是要进一步加大流动性管理力度。当前加强流动性管理是货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，继续综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格型工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。
   二是要按照宏观调控要求合理投放贷款。总体看，年初确定的货币信贷总量调控目标是符合经济平稳较快发展需要的，有利于宏观调控要求的贯彻落实，有利于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
   三是要着力改善和优化信贷结构。充分发挥信贷政策的引导功能，服务于经济结构调整的大局，支持经济可持续发展。各金融机构要继续按照\"有扶有控\"的要求，加大对\"三农\"、中小企业、战略性新兴产业、节能减排等重点领域和薄弱环节的支持，贯彻执行好差别化住房信贷政策，加强对地方融资平台公司贷款的风险监测和管理。
   四是要加快研究构建宏观审慎政策框架。这既涉及到对经济周期的调节，也涉及对可能引发系统性风险的部门或者领域的调控。反思国际金融危机教训，加强宏观审慎管理政策措施，有利于引导货币信贷适度增长，保持金融体系稳定，促进金融机构稳健经营，化解经济和金融系统性风险。
    短评
   流动性才是问题的根源
   困扰市场的对货币政策紧缩的猜想可以告一段落了，在一段时间内，央行在多目标制中选择了侧重流动性管理。管理层已经意识到，价格上涨压力、信贷超投放等问题的根源就是流动性的过分充裕。
   流动性才是解决问题的要害。除了能为价格总水平创造良好的货币条件外，对信贷超投放也将起到积极的作用，而且将有助于防范和化解金融系统性风险的积累。
   现在回头看，今年以来五次上调存款准备金率、一次加息，目的都是加强流动性管理。
   在央行上周末宣布上调存款准备金率之后，我们就准确的分析出央行关注的三个问题：一是信贷投放，二是流动性管理，三是防范金融风险，且指出通胀处于可控区间。
   在货币政策取向问题解决后，股市必然会重新走上既有的上升通道。在这一点上，昨日的股市已经做出了反应。

【2010-11-25】
动力煤价逼平年度高点
　　11月24日环渤海地区市场动力煤价格依然保持上涨趋势，最新一期环渤海动力煤价格指数涨至796元/吨，涨幅继续趋缓，部分煤种价格逼平年内最高价。
　　第七期环渤海动力煤价格指数显示，环渤海动力煤平均价格为796元/吨，较上期上涨了6元/吨，涨幅进一步减弱。作为中国煤炭市场风向标的秦皇岛煤价继续小幅上调。其中5500大卡发热量动力煤价格为800-810元/吨，逼平了年内最高价格810元/吨；5800大卡发热量动力煤价格为855-865元/吨，较上周保持不变。
　　煤炭行业专家李学刚分析认为，环渤海各港主要煤炭资源腹地的“晋北”、“蒙西”地区的煤炭资源保持偏紧格局，煤炭出矿价格继续高位运行，其中“晋北”地区部分煤炭品种的“上站”价格及发运成本与秦皇岛等中转港口当前的交易价格相比已经处于微利状况。
　　据据秦皇岛煤炭网资讯中心主管安志远介绍，山西地区动力煤车板价本周上调5-10元/吨，朔州地区5200大卡发热量动力煤车板价格为560元/吨，大同地区5500大卡发热量动力煤价格为625元/吨，均创下今年以来的最高价。
　　李学刚称，当前全国各地普遍略高于同期的气温似乎进一步平缓了“千年极寒”预期对动力煤市场的影响，本期环渤海地区动力煤市场的热点减少，供求热情也继续降温。
　　广州港煤炭库存升幅明显，从11月11日的237.9万吨显著升至268.7万吨，周平均库存254.9万吨，周环比增12.19%，涨幅有所增加。截至11月23日，广州港煤炭场存为277.1万吨，为近期的最高值。同时，粤电电厂库存一周内日均保持111.31万吨的水平，环比上升5.4%，处在年内最高水平。
　　而海运费回调，秦皇岛2万-3万吨船型至上海、张家港、广州港的煤炭海运费分别为68元/吨、73元/吨、98元/吨，较上周每吨分别上调了1元、2元和3元。

【2010-11-25】
神州数码(00861)台湾存托凭证挂牌今后还有登陆A股计划
　　11月24日，神州数码（00861.HK）发行的台湾存托凭证（TDR）在台湾证券交易所成功上市，成为今年以来最大宗的台湾存托凭证发行。神州数码董事局主席兼首席执行官郭为日前就表示，公司今后还有登陆A股的计划，届时公司将成为在两岸三地挂牌的上市公司。
　　神州数码的台湾存托凭证每单位发行价为新台币30.2元(折合约7.736港元)，每单位台湾存托凭证代表神州数码半股股份，筹资78.52亿台币（约20.11亿港元）。
　　神州数码董事局主席兼首席执行官郭为表示：“此次通过来台发行台湾存托凭证，我们不仅建立起横跨两岸三地的资本市场管理平台，更可加强与台湾信息通讯硬件、软件及服务业的交流与合作，引进台湾优质产品服务以开拓中国市场。”
　　神州数码最近五个财年的全年度营业额、经营性净利润和每股盈利的年复合增长率分别达到26%、32%和29%。随着中国城市化和工业化加速、政府积极推动三网融合和云计算技术在内地的普及，这些发展将为中国IT市场提供庞大商机，而神州数码发行的台湾存托凭证将可为台湾的投资者提供渠道，参与大陆IT市场的发展。
　　作为中国最大的整合IT服务提供商，神州数码的“数字城市”战略契合了中国城市化的发展需求，随着高附加价值业务比重的提高，神州数码的获利能力已逐渐脱离企业初期以分销业务为主的低利润率。目前神州数码已经在全国47个城市展开数字城市布局，并在扬州、无锡、镇江、张家港等城市成功实施市民卡项目。

【2010-11-25】
资源板块整合起步瞄准50亿吨资源量
　　继“渐进式”重组5家省内民营钢铁企业后，河北钢铁集团仍在密切接触其他民营钢厂。多家位于唐山迁安的民营钢厂老板向中国证券报记者证实，地方政府已经通过非正式形式向他们征求了整合纳入河北钢铁集团的意见，考虑到国家今后对钢铁业的一系列调控措施，迁安地区的多家民营钢厂未来可能将陆续成为河北钢铁集团的成员。另一方面，河北钢铁的省内矿业整合也在积极推进，矿业公司计划在“十二五”期间实现权属资源50亿吨。
　　批量洽购迁安钢厂
　　迁安为河北省北部的钢铁重镇，由于铁矿储量丰富，辖区内民营钢铁企业众多。河北钢铁首批重组的民营企业中，唐山松汀的厂区正坐落于迁安。
　　“河北钢铁已经跟我们这里的好几家钢厂有过非正式沟通了。”一位不愿透露姓名的唐山钢企老板告诉中国证券报记者，河北钢铁的这种非正式沟通主要有两种形式：其一，由河北钢铁直接出面与民企进行谈判；其二，由迁安政府出面，征求企业纳入河北钢铁的意向。在目前的阶段，第二种沟通形式被广泛应用于多家区内钢厂。
　　对于被整合于河北钢铁旗下，民营钢企的老板似乎并不抵触。“如果都像是之前的整合方式，我们也没什么意见。”长城钢铁集团的一位副总表示，由于河北钢铁此前与5家民企的整合不涉及控制权的变更，对民营钢企的经营也不会产生直接的管理，作为民营企业似乎更愿意背靠这棵大树。
　　另一方面，河北钢铁的矿石采购渠道也成为吸引民营钢企的另一大因素。“如果能够享受到河北钢铁的进口协议矿，整合进去当然好！”但据记者了解，截至目前，前期进入河北钢铁的5家民企尚未能享受到这一具有优势的采购渠道。
　　采访过程中，迁安当地的民营企业均不愿承认，2009年9月由九江线材牵头、27家钢铁和相关企业组建而成的唐山长城钢铁集团虽然在最新的河北省文件中被列为整合主体，但实际上几乎没有任何主体优势。但据河北冶金行业协会方面透露，长城集团曾经希望通过打包淘汰落后产能，置换新建沿海产能，这一申请至今未获得发改委的批复，在如今对钢铁业的严控新建的背景下，这一计划几乎等同于流产，这使得长城集团对旗下27家企业的凝聚力骤降，以长城集团作为主体整合省内其他钢厂的可能性很低。
　　矿业整合瞄准50亿吨资源
　　而河北钢铁的野心绝不仅限于钢铁制造业。日前，河北涞源大湾矿区8家民营企业与河北钢铁签署整合协议并完成资产交接，到年底大湾矿区剩余的2家民营矿业企业资源整合工作也将结束，届时，大湾矿区钼矿资源将变为河北钢铁的权属资源。
　　根据河北钢铁的发展规划，承德钒钛磁铁矿资源和涞源有色金属资源将加速整合开发。截至11月15日，河北钢铁集团矿业公司已取得采矿权权属15个，其中铁矿14个，白云石矿1个。通过河北省政府批准以协议方式资源掌控量为50亿吨，权属资源为26.127亿吨，正在申请权属资源为23.608亿吨。
　　矿业公司计划，在“十二五”期间实现权属资源50亿吨，新增资源掌控总量22.28亿吨，使国内资源掌控总量达到72亿吨以上；同时，加大涞源地区资源权属和申办力度，掌控钼金属30万吨，铜金属80万吨，铁矿石1.15亿吨以上；加大国外矿山开发力度，争取实现资源掌控量达8亿吨。

【2010-11-25】
记者观察:风电行业将迎来整合高峰
　　“预言”已经近两年的风电业整合将正式迎来高峰期，预计行业厂商数量会迅速下降，缺乏核心技术的小企业生存空间将受到严重挤压。随着行业总体利润水平的下降，控制成本将成风电厂商的头等大事。
　　11月23日，风电行业有两件颇为引人注目的事情，两件都与国内第二大风机厂商金风科技有关。一是金凤科技与全球领先的半导体解决方案供应商英飞凌签署了一份有关于风机变流器所需的核心模块技术引进协议，二是金风科技全资子公司金风投资以协议方式，以不超过2亿元收购协鑫江苏100%的股权和协鑫锡林100%的股权。
　　金风科技的这两大举措都直接与产业链上下游整合相关。前者，变流器是风电行业颇有技术含量的零部件，既然自己无法完全独立研发生产，那么就强强联合。而后者，协鑫风电是多晶硅厂商保利协鑫为打造新能源多领域布局战略而设立，由于业务拓展不顺利，索性放弃，全力打造光伏主业。
　　事实上，目前风电业已经具备了三大市场条件推动行业整合提速。
　　首先，行业增速放缓。当市场处于高速增长阶段，行业内可以容纳很多质地不佳的公司，很多行业弊端也无法显露。经过近5年每年超过100%的市场扩张，今年风电市场迎来一个明显的转折点。据中金公司最新预计，今年中国风电年新增装机将增长50%，2011-2012年增速小幅放缓至30%。
　　其次，产品价格位于底部区域。数据显示，1.5MW风机的价格2008年为6400元/千瓦，2009年为5300元/千瓦，今年降到4300元/千瓦，甚至还有4000元/千瓦以下的，两年时间跌去1/3。就目前的价格水平，实际下降空间已经不大，基本可以看作行业价格的一个底部区域，毕竟需要维持一定的利润才能推动行业发展。
　　第三，行业集中度进一步提高。截止2009年，国内排前三位的风机厂商，华锐占27%，金风科技占21%，东方电气占16%，仅前三家就占据市场份额64%之多。如此高的行业集中度，在其他行业并不多见。排在后面几位的湘电股份、上海电气、明阳风电、国电联合动力都有着一些独特的竞争力，被挤出市场的可能较小。
　　对于主要的零部件制造商，比如齿轮箱、电机、叶片、电控系统、变压器、轴承等，那些技术含量相对偏低、市场参与者较多的，会首当其冲地受到生存威胁。另外一些背景不够深厚的技术型企业，则可能被有实力的整机厂商整合。
　　目前，风电行业已经陆续推出了上网电价政策、行业准入标准以及即将出台的风电并网政策等，风电业各方面的规范已经基本确立。未来风机行业的总体利润水平并不会太高，随着行业总体利润水平的下降，控制成本将成风电厂商的头等大事。

【2010-11-25】
明年CPI或超4%警惕资产价格再膨胀
   昨日，在长江证券举行的2011年投资策略研讨会上，中国社科院数量经济研究所所长汪同三表示，明年中国经济将会在调结构中保持高速增长，但值得警惕的是，CPI或将保持在4%以上，虽然发生恶性通胀的可能性不大，但是仍必须予以认真对待，财政政策及货币政策存在调整的可能。
　　汪同三认为，国际经济形势处于\"旧患未除，新忧又至\"的境地。一方面，造成此次百年不遇的全球金融危机的主要因素基本上没有被根除，大量有毒资产尚未消化，可谓\"旧患未除\"；另一方面，危机中各国所采取的大量非常规的救助措施，其副作用正渐次显现，有可能会延长恢复的进程，可谓\"新忧又至\"。
　　汪同三指出，目前全球主要经济体中虚拟经济与实体经济的占比居高不下，远远高出了正常的比值。目前全球该比值平均为14.2：1，其中，美国在19：1左右，日本在9：1左右，这导致实体经济带来的效益被虚拟经济过分瓜分，不利于促进经济循环再发展。不过，他认为，中国目前该比值为3.7：1，处于较低水平，仍可大力发展虚拟经济。
　　就目前国内通胀产生的原因，他认为，外部输入型通胀是重要诱发因素，尤其是国际大宗商品价格上涨以及美国二次量化宽松政策。

【2010-11-25】
朝韩炮击事件三大影响
　　据媒体报道，朝鲜方面于11月23日下午向韩国延坪岛附近发射200多枚炮弹，击中居民区，造成1名韩国海军死亡，至少16人受伤，其中包括13名韩军士兵和3名韩国平民。韩军随即发射80余枚炮弹还击，并将警戒级别提升至最高。朝韩局势骤然加剧，如果未来冲突扩大化，基于当前国际环境，将会产生以下三个方面的影响。
　　第一，全球避险情绪加剧，风险区域转移。与1991年和2003年两次海湾战争不同，本次朝韩冲突位于东亚区域。更重要的是，朝鲜是中国的盟友，因此本次冲突必将牵扯到中国的利益，既包括政治上的，也包括经济上的利益。由于当前中国是世界第二大经济体，牵引着全球的经济走势，因此本次冲突将导致全球风险偏好的降低，而风险的焦点将从欧洲的爱尔兰问题转移到亚洲。
　　第二，亚洲货币受冲击，美元乘势而起，黄金将再受追捧，大宗商品受挫。在全球对亚洲区域的避险情绪抬升，将出现如下结果：首先，出于避险，亚洲新兴市场国家可能会出现资金净流出。亚洲货币也将受到冲击，日元因此下跌，人民币升值预期甚至可能因此放缓。其次，相对欧元，相对亚洲货币，美元将转而成为非常强势的货币，成为全球货币中的\"美人\"。黄金将由于避险功能，获得新的支撑而走强。最后，大宗商品价格将受挫。一来美元走强，二来由于本次冲突牵扯到中国，而中国是最大的大宗商品消费国。
　　第三，中国的政策调控或将有所放缓。一方面，朝韩冲突使得中国所面临的国际环境愈加复杂，另一方面，如果资源价格下跌，有利于缓解当前的国内物价压力，政府的调控措施或将有所放缓。

【2010-11-25】
★基金千亿\"红包\"送赠完毕封基成下一个分红目标
　　昨日，又有光大保德信动态优选、工银瑞信精选平衡、信诚中小盘、华商收益增强A/B等多只基金宣布分红。2010年初至今，基金已经派出超过千亿元的红包。临近年底，市场也开始憧憬封闭式基金的分红。
　　\"封闭式基金每年都会有一波分红行情。\"银河证券首席基金分析师王群航昨日在接受《证券日报》采访时表示。\"从10月底开始，我们已经观察到封闭式基金有启动分红行情的迹象。\"
　　根据分析人士的观点，基金实施分红更多是基金公司与其对后市看法无关。\"如果基金看空后市的话，可以直接采取减仓行动。\"分析师曾令华在接受《证券日报》记者采访时谈到。\"从逻辑来看，基金分红并非看空后市。\"
　　王群航也表达了类似的观点。同时，他还强调，基金分红对普通投资者来说没有实际意义。实际上，分红不是基民获得的额外收益，它只是从基金净值里分出来的一部分钱，分红后基金的单位净值会下降，基金的累积净值不会改变。
　　基金今年分红超千亿
　　专家称与后市态度无关
　　《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计，截至11月24日，今年以来已经有297只基金成功实施分红425次，共计派出红包达到1024.93亿元。相比之下，2009年，基金分红总额仅为460.53亿元，
　　股票方向的基金成为今年分红的主力。数据显示，今年以来，总共有161只偏股基金实施分红，总共派出820.6亿元，占基金分红总额的八成。
　　尽管多数债基今年都选择了分红，但由于盈利能力有限，\"红包\"并不太大。根据统计，年初至今，总共有109只债券方向的基金（银河分类，A/B/C类分开计算）合计分红198次，分红总额为45.1亿元，占基金分红总额的4.4%。
　　同时，在去年小牛市中收获丰厚，对分红有特别要求的封闭式基金也纷纷采取了分红措施。26只传统封基中，22只实施了分红，总额为153.56亿元，占比14.98%。
　　另外，南方避险增值、银华保本增值、交银保本混合和南方恒元保本、金元比联宝石动力等5只保本基金今年都实施分红，总共派出5.61亿元。
　　曾令华认为，今年基金分红金额之所以大大超越去年，很大程度是去年股市较好，不少基金有了留存收益却没有分掉；加上今年基金整体上还有收益，二者加在一块，可分配的额度较多了。
　　同时，曾令华还强调，基金分红与其对后市的态度并没有直接的关系，基金实施分红并不一定是看空后市，如果真的看空后市的话，基金可以直接采取减仓的方式。\"如果采取分红的方式（来发泄其空头态度的话），基金还损失了管理费。\"
　　富国天丰年内分红11次
　　上投摩根阿尔法\"红包\"最重
　　多数基金采取了一次分红的方式，也有少部分基金则频繁派发红包。根据统计，230只基金年初至今，分红了1次，占比77.18%。
　　然而，也有部分基金热衷于频频派发红包。其中，年初以来，最喜欢派发红包的是富国天丰强化收益（封闭式基金），该基金年初至今累计分红达到11次之多，分红总额达到2.44亿元，平均每份额分红0.122元。而自2008年10月24日成立以来，该基金分红次数已经达到23次。年初以来，截至11月23日，该基金单位净值增长率为15.59%。
　　此外，分红次数较多的还有嘉实超短债和富国天成红利，二者今年以来分别分了10次、6次红，总共派出了4303.85万元和2979.51万元，平均每份额派出了0.0236元和0.075元。嘉实超短债作为市场上稍有的纯债品种，年初至11月13日净值增长率为1.45%。富国天成红利则属于混合类基金，年初以来回报率为13.08%。
　　另外，还有13只、14只基金今年以来分别分红了4次和3次。这27只基金多是债券类品种，仅有易方达积极成长、鹏华动力增长、中邮核心主题、泰信蓝筹精选、华夏回报等5只基金为股票方向开放式基金，以及基金普惠和基金普丰两只封闭式基金。截至11月23日，上述5只开放式基金回报率分别为6.52%、-2.72%、20.64%、15.81%、5.35%。基金普惠和基金普丰年初以来回报率各为9.62%和-2.83%。
　　从每份额分红金额来看，共有10只基金每份额分红金额超过0.5元，它们分别是上投摩根阿尔法、华夏红利、华夏优势增长、基金裕阳、交银稳健配置、基金安顺、基金普惠、和基金兴华、招商安泰平衡、华安核心优选，今年以来，它们单位份额分红分别为1.88元、1.49元、0.7元、0.67元、0.54元、0.531元、0.53元和0.5元。
　　千亿红包送毕
　　下一个见红对象剑指封基
　　在送出了千亿红包之后，下一个即将派出红包的又是谁呢？分析人士认为，从历史经验来看，封闭式基金可能成为下一个派钱对象。
　　\"按照往年情况来看，年底封闭式基金都会有一波分红行情。\"王群航表示。按照他的观察，从10月底开始，传统封基的分红行情已经展开。
　　截至11月19日，26只传统封基中，17只今年取得正收益，其中基金通乾、基金景福、基金丰和和基金泰和年初以来单位净值增长率均超过15%，分别为24.79%、21.36%、21.18%和15.58%。不过，若考虑到折价率的因素，最终分红收益可能与账面收益有很大距离。
　　同时曾令华还强调，市场上基本上已经预期到封基分红，从目前净值增长率和折价率来考虑，从封基上最终获得的分红吸引力并不太大。

【2010-11-25】
★化学制药\"十二五\"规划纲要已上报最快将于年底出台
   化学制药\"十二五\"规划纲要已制定完毕，目前已上报工信部，在通过发改委审核后将获批复。24日，本报记者从中国化学制药工业协会高层领导处获悉，化学制药工业\"十二五\"规划的主要宗旨是\"以创新来引领医药产业发展\"。
   到\"十二五\"末，我国医药工业总产值有望达3万亿元。
   据中国化学制药工业协会专家委员会副主任沈贤姬介绍，化学制药\"十二五\"规划的基本原则是坚持品种开发与改造传统医药产业相结合。她表示，未来化学制药工业的发展将大力鼓励发展生物医药，首先将鼓励创新药物，其次鼓励利用生物技术改造传统医药，促进传统医药的升级。同时，还应调整出口结构。
   \"当前我国制药工业出口态势仍不容乐观。\"沈贤姬建议，企业应扩大新兴市场外销份额，增加国内市场份额。从\"贴牌\"（为跨国医药公司代工）逐步调整到以自主品牌\"打天下\"。
   中国化学制药工业协会副会长潘广成表示，化学制药产业结构面临较大调整：企业将成为科技创新的主体；原料药生产更追求环保；制剂生产注重新技术的开发和使用，更多产品走向国际。
   另据知情人士透露，我国卫生事业发展\"十二五\"规划的研究制定已接近尾声，最快将于年底出台。

【2010-11-25】
负利率推动储蓄搬家股市黄金受青睐
　　专家分析，在通胀预期强烈的背景下，储蓄搬家可能持续一段时间，不少资金选择了进军股市、期市和投资黄金来博取跑赢通胀的收益。
　　进军股市不在少数
　　某股份制银行北京分行的一位理财师透露，目前各家银行都注意到了存款搬家的迹象。尤其是10月A股市场的火爆，各商业银行的居民存款数下降得比较明显。“即便是股市大跌，仍有不少储户选择把钱取出去抄底股市”，她表示。
　　在某国有大型商业银行的一家支行，一位客户经理告诉中国证券报记者，近段时间，各银行网点的存款数额一直在下降。“最近半个月下降幅度尤其明显，仅仅我们支行，保守估计至少在3000万左右。”
　　记者在银河证券北京某营业部采访时发现，许多投资者正排队等待开户。该营业部经理介绍：“开户人数大增已持续了一段时间，而且几乎所有营业部都比较火爆。”
　　根据中国证券登记结算有限公司公布的数据显示，排除节假日因素，10月份之前平均每周沪深两市新增开户数，约在25万户左右。进入10月后，这一数字激增到平均每周40万户左右。
　　此外，一些资金进入了农产品期货市场。华泰长城期货有限公司研究员王凯表示，近期农产品期货市场异常活跃，相关调控政策出台后，市场上主要以做空为主。“80%的农产品期货单日最大损失幅度可高达三成左右。因此，为了避免被平仓，客户经理每天都会催促投资者赶紧补充资金。每天下午应该是从银行取款、转账的高峰期。”
　　投资黄金异常火爆
　　华夏银行深圳某支行的客户经理表示，银行储户长期以来都是“存款少、投资多”，只是由于当前负利率形势越来越明显，越来越多的储户选择投资而非存款。
　　除了进军股市，不少储蓄资金选择了投资黄金。在北京的菜百等黄金首饰商场，金条、千足金饰等十分畅销。中汇银货币与债券市场投资顾问中心研究员白金龙分析，就长期而言，黄金将是对抗流动性泛滥的终极杀手，而黄金大牛市加快了黄金投资产品开发力度，比如有基金公司将推出黄金基金。
　　东亚银行（中国）财富管理部总经理陈柏轩表示，近期黄金的整体需求依然旺盛，尤其是中国、印度这样的新兴市场，需求不断增加。他表示，由于美元贬值、人民币对美元长期升值的趋势不变，以美元计价的贵金属长期依然会极大地吸引投资者。
　　世界黄金协会发布的２０１０年第三季度黄金趋势报告指出，中国第三季度的金条投资需求创下了单季度最高纪录，达到４５．１吨，价值约为１２０亿元，比去年同期增长６４％。此外，今年第三季度，中国的金饰需求增长８％，而中国电子业的工业黄金需求增长了将近３０％。报告预计，今年中国市场的黄金需求一定会超过去年。２００９年全年中国黄金需求为４３１吨。

【2010-11-25】
江门发力打造\"双500亿\"产业将多家企业列入上市计划
　 素有“中国第一侨乡”之称的江门市，正力图打造两座“城”——“世界一流摩托车产业名城”和“珠江光城”。江门市副市长易中强表示，预计到2015年，江门市摩托车产业年工业总产值达到500亿元，LED产业规模超过500亿元。
　 预计到2015年，江门市摩托车产业年整车产量将达到700万辆。在LED生产应用方面，江门市目前已签订LED项目投资总额超过200亿元。在未来3至5年内，江门将成为国内“外延芯片”最大的生产基地。
　 另外，江门还拥有着丰富的上市后备资源。易中强表示，目前，新材料、生物医药产业的企业上市进程正在加快。其中，江门市上市重点扶持企业量子高科已于不久前过会，列入上市计划的还有科恒实业、江粉磁材、慧信环保、邦民制药等10多家企业。

【2010-11-25】
三部委公示28家LED产品中标企业名单浙江阳光榜上有名
　 28家生产半导体（LED）照明产品的公司近日在政府首次举办的LED照明产品招标中胜出，A股上市公司浙江阳光榜上有名。
　 记者昨日获悉，发改委、住建部和交通部等三部委联合组织开展半导体照明产品应用示范工程，并于今年11月10日组织公开招标，选择一批国内优秀的LED企业，并确定相关产品规格型号及协议供货价格。11月24日，发改委宣布北京朗波尔光电股份有限公司、飞利浦（中国）投资有限公司等28家公司在政府首次举办的LED照明产品招标中胜出。
　 28家入围企业产品包括LED道路灯/隧道灯、LED筒灯、反射型自镇流LED灯三大类。三部委表示，此次示范工程旨在进一步推动绿色照明工程，促进我国LED照明节能产业健康有序发展。本次招标中，产品质量、价格和企业综合实力是重要依据，中标企业的投标价格都十分具有竞争力，平均比市场零售价低40％以上。

【2010-11-25】
券商借\"小集合\"巩固市场地位树立品牌任重道远
　 自2009年11月国内首只“小集合”产品获批至今，一直在规模和数量上被公募基金整体“压制”的券商理财产品，终于在高端理财产品上实现突围，不仅在业绩上与同类型产品基金“一对多”拉开差距，而且在数量上实现了快速增长，迅速确立了市场地位。同时，以申银万国证券为代表的部分实力券商借机不断强化高端理财品牌，进一步巩固了在高端理财领域的话语权。