12月22日证券要闻,机构观点

【2010-12-22】
量子高科(300149)今日登陆创业板
　　量子高科（300149）今日在创业板挂牌上市。公司此次发行1700万股A股，其中网上发行1360万股，发行价为28元/股。公司计划上市后，发展原料产品销售的同时，继续加快推进终端产品销售，发展原料销售和终端销售相互促进的\"双翼\"模式。
　　资料显示，量子高科主要致力于研发、生产和销售以低聚糖为代表的益生元功能性产品。益生元产品广泛运用于应用于医药、临床营养保健、食品、饲料和化妆品等多个行业，其主要是通过促进人体有益菌增殖、抑制有害菌的功效，从而促进机体达到微生态平衡，有利于人体健康。在益生元细分领域低聚果糖行业，公司市场占有率超过40%，位居龙头地位。
　　此次募集资金主要投向低聚果糖产能的提升、低聚半乳糖产品生产以及研发中心的扩建。

【2010-12-22】
央行会议纪要指出我国中期内可扩大资本账户开放
   中国人民银行日前发布的一份会议纪要指出，中国有理由在中期内扩大资本账户的开放，以加强公司和住户部门从事长期贸易和从金融全球化中受益的能力。
　　该会议纪要内容来源于今年10月18日国际货币基金组织（IMF）在上海举行的宏观审慎政策会议，会议由中国人民银行主持，包括亚洲、非洲、欧洲和美洲的各国央行总裁出席该会议。
　　根据会议纪要，与会者注意到中国事实上的制度要比法定制度宽松得多，而且从市场参与者的角度来看，各种限制措施并没有产生很大影响。仅有的主要限制是针对在中国进行的证券投资和对中国企业的外币贷款实行限制。尽管如此，在中期内，像中国这样的新兴国家有理由扩大资本账户的开放，以便加强公司和住户部门从事长期贸易和从金融全球化中受益的能力。
　　会议指出，中国可逐渐实行资本账户的充分可兑换，使环境对于企业和家庭都充分透明，而且行政措施将逐渐让位于更为透明的价格措施。会议称，那些处于全球危机中心的国家的货币条件极其宽松，正在促使流动性进入新兴市场寻求收益和套利交易。因此，导致资本流动周期的动力超出了新兴市场的控制范围。
　　与会者认为，为了应对资本流入激增所带来的挑战，必须灵活地运用所有的政策工具，包括货币和汇率政策、财政政策、宏观审慎政策。在这类政策中，资本账户管理可以发挥一定作用。此外，为提高金融体系的承受力以及其有效地为资本流入发挥中介作用的能力，应进行结构改革。

【2010-12-22】
★央行拟建立新信贷管理体制可能不再设定信贷目标
　　消息人士透露，央行近期召集主要银行开会，讨论信贷管理体制改革事宜。央行在会上表示，拟建立新的信贷管理体制，根据经济增长速度确定信贷投放速度，资本充足率等指标将纳入考量范围。
　　业内人士指出，央行近期酝酿信贷管理体制改革，意在将信贷管理方式从行政管制向综合运用市场化调控手段转变。如果该举措得以实施，意味着央行可能不再设定信贷目标，而是根据各家银行的资本充足率、流动性比率、动态拨备率、存贷比指标来指导信贷投放。窗口指导、差别存款准备金率、定向央票等工具的使用将更加频繁。
　　但消息人士表示，在建立新的信贷管理体制方面还存在一些争议，目前没有明确定论。
　　分析人士表示，由于涉及资本充足率等监管指标，改革信贷管理体制意味着信贷额度将由央行制定转变为央行与银监会共同制定。
　　信贷管理体制改革与利率市场化密切相关。央行行长周小川日前表示，“十二五”期间，在推进利率市场化方面将取得明显进展。首先将选择有硬约束的金融机构放开其定价权，“硬约束”包含符合宏观审慎性监管框架的资本充足率、资本质量等要求。
　　业内人士表示，近日银行间市场推出了中国版CDS———信用风险缓释合约(CRM)，由于持有贷款的商业银行可以通过向其他机构购买信用风险缓释合约来实现信用风险转移，理论上银行可以通过购买合约减少银行风险资产权重，进而提高资本充足率，扩大信贷投放规模。银监会可能会尽快研究制定相关规则，对商业银行能否通过购买CRM实现信用风险转移作出认定。

【2010-12-22】
国家发改委副主任彭森:今年通胀将控制在3.3%
   国家发改委副主任彭森昨日在全国价格认证工作会议上表示，2010年全年通胀将控制在3.3%，这超过了年初确定的3%目标。他还表示，目前物价形势仍有严峻的一面，引发价格上涨的根本原因仍未消除。
　　彭森指出，目前稳定消费价格总水平、保障群众基本生活工作已取得初步成效。但成绩只是初步的、阶段性的，引发价格上涨的根本原因仍未消除。今后一段时间，中国价格运行的环境将更趋复杂，面临的挑战将更为严峻，稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的任务十分艰巨。他要求各级价格主管部门，增强做好稳定价格工作的紧迫感和责任感。
　　

【2010-12-22】
★美三大股指创两年新高 欧股收高黄金、原油价上涨
   美三大股指创两年新高 欧股收高 黄金、原油价上涨
   北京时间12月22日凌晨，周二美国股市收高，至此三大股指均创下两年以来最高收盘价。一系列企业购并消息以及某位中国高官关于欧元区债务危机的讲话提升了市场对金融股的信心，大型银行股领涨道指。
   美东时间12月21日16:00(北京时间12月22日05:00)，道琼斯工业平均指数上涨55.03点，收于11,533.16点，涨幅0.48%；纳斯达克综合指数上涨18.05点，收于2,667.61点，涨幅0.68%；标准普尔500指数上涨7.53点，收于1,254.61点，涨幅0.60%。
   金融板块领涨大盘。道指三大金融成分股全面收高。
   一些投资者表示，在加拿大道明银行协议以63亿美元收购克莱斯勒金融部门之后，市场似乎认为明年金融行业将发生更多并购交易，整个金融板块因此上涨。道明银行上涨了2.7%。
   在中国副总理王岐山周二表示中国愿意帮助欧洲维护全球市场稳定之后，全球股市普遍攀升。
   一些投资者预计年底时市场成交量将会很清淡，但市场波动幅度有可能因此被放大。
   国债价格走低，10年期国债收益率升至3.36%。
   周二欧洲股市收高。纽约黄金期货价格上涨2.70美元，收于每盎司1388.8美元，涨幅0.2%。原油期货价格上涨45美分，收于每桶89.82美元。

    中国力挺欧盟救市欧元欧股上涨相迎
   中国国务院副总理王岐山21日在第三次中欧经贸高层对话开幕式上表示，中国支持欧盟和国际货币基金组织采取的一揽子金融稳定措施。这也是中国高层领导人又一次在公开场合力挺深陷债务危机的欧洲。受此鼓舞，欧元汇价周二盘中一度应声大涨0.5%，欧洲股市大幅高开。
   21日的对话是在《里斯本条约》生效后，中欧双方首次举行相关会议。此次对话的议题涵盖宏观经济形势、贸易与投资、竞争、能源合作与低碳经济、创新、关税合作等多方面问题。
   作为本次会议的中方主持人，王岐山在致开幕词时表示，今年以来，中欧全面战略伙伴关系发展势头良好。中国已成为欧盟第二大出口市场，欧盟连续6年稳居中国第一大贸易伙伴。他指出，中国支持欧盟和IMF采取的一揽子金融稳定措施，并以实际行动帮助欧盟一些国家应对主权债务危机。
   欧元区目前仍受困于主权债务危机，爱尔兰上月被迫寻求高达850亿欧元的外部援助，而葡萄牙、西班牙等其他国家的财政状况也不容乐观。上周，欧盟领导人在今年的最后一次峰会上决定，用一项长效危机救助计划取代将于2013年到期的欧洲金融稳定基金，但这一消息并未明显缓解欧元区债市短期的压力。
   中国的这番表态无疑是送给欧洲的“圣诞大礼”。
   周二亚洲盘中，欧元兑美元汇价一度大涨0.5%，至1.32附近。不过，随着葡萄牙可能遭穆迪降级的消息传来，欧元涨幅在欧洲盘中收窄至0.2%左右。周二晚些时候开盘的欧洲股市全线走高，英法德三大股指早盘涨幅在0.5%至0.7%不等。
   分析人士注意到，在欧元区2009年底开始陷入债务危机后，中国一直以实际行动展现了一个负责任的大国形象。温家宝总理今年以来多次向欧洲国家领导人表示，坚定支持欧盟和国际货币基金组织采取的措施，不减持欧元债券，支持欧元保持稳定。

【2010-12-22】
★一号文件聚焦农田水利明年\"三农\"投入或超9千亿
　　12月21日在京开幕的中央农村工作会议，为期两天，任务是把中央经济工作会议的农村工作内容具体化，并部署2011年中央一号文件的出台工作。
　　据悉，本次会议特别强调要加大农村水利设施的建设力度，以促进农业快速发展。而此前有关高层将\"推进发展现代农业\"作为新一年工作重点的传闻，并不准确。
　　一位农村问题专家预计，2011年对三农的投入将超过9000多亿元，而农田水利建设作为突出的投入重点。这表明在应对通胀压力的新背景下高层对农业问题的重视。
　　三农投入有望超9000亿
　　中国社科院农业发展研究所研究员李国祥认为，从中央农村工作会议的精神来看，明年国家用于农村基础投资、民生支出，以及农业补贴的投资仍会增加。
　　一位不愿公开姓名的农村问题专家预计，明年国家对三农的投入将超过9000多亿元，但不会达到1万亿元。
　　2010年中央财政安排\"三农\"支出为8183.4亿元(此后追加支农资金投入超过100亿元)，比上年增长12.8%。\"明年如果增加到9000多亿元，增幅比上年有所收窄，但在部分领域中央基建投资明年将有所削减的情况下，对\'三农\'投入仍继续增加，突显在应对明年通胀压力的新背景下，中央对保障农产品供给的高度重视。\"这位专家说。
　　据此前的消息，2011年中央基建投资可能将比去年减少100亿元，财政赤字规模可能定在9000亿元上下，比去年减少约2000亿元。
　　另一位农业问题专家则透露，明年对\"三农\"的补贴，增幅最大的可能是在农村基础设施，特别是农田水利投资方面。
　　一号文件侧重农田水利建设
　　据悉，正在中央农村工作会议上酝酿的2011年中央一号文件，侧重点可能与往年有异。
　　2009年中央一号文件，侧重促进农业稳定发展与农民持续增收；2010年一号文件侧重于加大统筹城乡发展力度。
　　而2011年的一号文件，侧重点则可能放在强化农田水利建设方面。
　　这一方面与今年全国各地农业灾害较多，导致农业生产受到影响有关。为此前不久召开的中共十七届五中全会提出\"农村基础设施建设要以水利为重点\"。
　　水利部的相关调研显示，目前全国一半以上的耕地缺少基本灌排条件，现有灌区普遍存在标准低、配套差、老化失修、效益衰减等问题，威胁到粮食安全的基础。
　　另一方面，高层在此时聚焦农田水利问题，也与应对通胀压力的宏观大局有关。国务院副总理回良玉在11月11日举行的一次电视电话会议上解释说，\"进一步加强农田水利基本建设意义十分重大，直接关系明年农业稳定发展和农产品供给，影响物价稳定的大局，对保持国民经济平稳较快发展有支撑作用。\"
　　国家统计局的数据显示，11月份居民消费价格涨幅在5.1%，为两年以来新高。其中蔬菜、粮食等农产品等食品类价格贡献居民消费价格上涨3.8个百分点，贡献率74%。
　　为此，2011年国家对农田水利的投入将有较大增加。此前的公开资料显示，2010年全国累计完成农田水利投资1504.02亿元，较上年增加21.7%。
　　本报记者获悉，水利部已经力争2011年农田水利基本建设总投资较上年再增加10%以上，超过1700亿元。
　　水利部预计，2011年预计完成农田水利工程土石方量较上年增加10%以上，超过88亿立方米，将新增旱涝保收面积1601万亩、新增和改善灌溉面积7954万亩、新增除涝面积1647万亩、发展节水灌溉3127万亩、治理水土流失3.2万平方公里、新增供水受益人口5834万人。
　　不过，水利部发展研究中心副主任黄河认为，要实现这些目标难度不小，\"过去在征收农业税时期，农田水利建设需要农民出工或出钱来完成，现在农业税取消，大量农民工又转往城市就业，农村集体出工的水利建设已经不多，而国家财政暂时又很难完全弥补上这一块。\"
　　全国人大财政经济委员会主任委员石秀诗也在10月份公布的一份调研报告提到，\"有些地方对农田水利建设的积极性不高，筹资困难，尽管中央财政给予了大量的资金补贴，但农田水利建设\'最后一公里\'梗阻的问题仍然没有很好解决。\"
　　李国祥估计，全国农田水利实际需要的资金达到上万乃至数万亿，这是一个巨大的数字，短期内国家和地方还没有财力能补上。\"但这次中央决定加大投入，正在开一个好头。\"
　　保障农产供给仍需综合政策
　　中央加大对\"三农\"投入，保障农产品供给，关系到明年的通胀预期管理。不少观察人士认为，农产品供给保障，仍需要出台综合政策。
　　中国蔬菜流通协会副秘书长陈明均，刚刚到蔬菜产地调研回来。他认为，近期由于气象条件转好等原因，蔬菜价格环比有所下降。但是整个\"十二五\"期间，极端性、局部性的气候条件仍将给农产品供给增加很大压力。
　　因此，他建议，近期国家出台的对蔬菜运输等优惠政策应该制度化，\"国家应该像补贴粮食种植一样，补贴蔬菜种植。\"
　　\"十二五期间，需要农村经济发展当中还是要把保证农产品供应、提高农业综合生产能力放在首位。为此，提升生产能力，大规模建设旱涝保收的基本粮田，仍然责任重大。\"国家发改委农经司副司长方言说。
　　她认为，在2009年国务院出台的新增1000亿斤产粮能力规划中，提出了要解决3亿亩的高标准粮田，这就需要通过综合性的政策，调动政策性银行贷款来大规模建设旱涝保收高标准粮田，\"旱能灌、涝能排，保证农民有一个稳定的收益\"。

【2010-12-22】
★水利基础设施建设将成为财政投资重点投资额或达万亿元
　　水利基础设施建设将成为下一个中国财政投资重点,依照当前的投资增速,\"十二五\"期间水利财政投资额可能达万亿元
　　中国政府正在将水利建设提升到前所未有的高度。
　　《财经国家周刊》从多方获悉,中国国务院正在加紧起草一份\"关于加强加快水利建设的决定\"。消息人士称,这份预计明年出台的文件,将是新中国成立以来水利建设首次单独上升到中央《决定》层面的文件。
　　据悉,文件核心是加快发展水利建设,其支持重点,由过去偏重大中型水利建设向大中型水利建设与加强小水利建设并重的方向转变,并将确立投资主体,建立投入、管理、维护可持续发展的长效机制。
　　与此同时,有专家印证,连续七年关注三农问题的中央一号文件,在2011年也会侧重和保障粮食安全、发展与现代农业密切相关的水利基础设施建设。
　　12月7日,水利部部长陈雷在全国防汛抗旱工作会议中称,\"十二五\"时期,关键要强化水利重点薄弱环节建设、加快民生水利发展,将防洪抗旱减灾、解决民生水利放在今后财政投资和工作的重点。
　　水利建设可能成为继高铁之后,决策层重点关照的下一场\"投资盛宴\"。
　　投资新信号
　　\"2011年是十二五规划开局之年,延续十七届五中全会对农田水利的重视,届时,中国政府会继续强化对农田水利的支持力度。\"水利部农田水利司副司长倪文进在接受《财经国家周刊》记者采访时说。
　　根据水利部数据,2009年全国水利建设总体投资规模为1894亿元,同比增速达74%。国泰君安分析师白晓兰预计,2010年水利建设的投资必定会超过2000亿元。
　　中信建投分析师郑军说,假设\"十二五\"期间水利投资占GDP比例提升到0.6%,整个\"十二五\"期间GDP增速为8%,可以计算出未来五年水利基建规模将达9797亿元,如果达到最佳投资比例,有望达到1.2万亿元投资规模。
　　以中国水科院为主的多名专家所做的《水利与国民经济协调发展研究》(2007年底结题),通过对中国51个部门投入产出分析,确定水利基建的最佳投资应占GDP比重为0.79%到0.84%。
　　其中,有很大一部分投资将涵盖防洪抗旱水利设施建设、农田水利、农村饮用水安全工程建设和西部大开发水利建设等领域。
　　2010年水利部公开的七项重大课题中,包括\"公益性基础设施投入比较研究\"、\"完善小型农田水利(下称小农水)建设和管理机制研究\"、\"深化水利工程管理体制改革对策研究\"、\"我国农业水价合理分担机制研究\"、\"深化水务体制改革对策研究\"以及\"新时期湖泊管理对策研究\"等项目。承接课题的有中国社科院计量研究所、国务院发展研究中心、财政部财政科学研究所、农科院等相关部门与单位。
　　11月,部分研究机构已提交初步的研究结果,预计明年三月到六月会进行评审。
　　国务院发展研究中心农村部副部长徐小青说,当前最被重视的两个研究领域是完善小型农田水利建设和管理机制研究、农村饮用水安全工程项目。这些项目与公益性基础设施、农业水价等研究相互关联,集中反映了民生水利的投资方向。
　　大型水电工程项目,如葛洲坝(600068)、粤水电以及大型的供排水管道生产企业都会迎来发展机遇。国泰君安分析师白晓兰说,水利项目是当前发展的侧重点,水利枢纽往往都具有发电功能,加大对大型枢纽工程建设,也会给水电行业带来很好的发展机遇。而在西北、东北等承接主粮产区和进行农田改造的地区,水利建设会迎来新一轮的政府投资。
　　从产业链角度,国信证券分析师邱波认为,未来水利投资虽然规模庞大,但市场较分散,建设主体以当地水利建设龙头公司为主。同时,中小企业弹性更大,也会有较多获益。
　　中信建投分析师郑军说,下一步水利重点投资的工程项目中,节能环保型的项目,如污水、污泥处理项目,因为有政府定价,可以通过财政补贴的方式吸引民间资本进入。
　　还历史欠账
　　从2007年到2009年,中国水利建设基础投资为945亿元、1088亿元、1894亿元,平均只占到GDP的0.435%,远低于最佳投资值。而2007年之前,水利方面投资占GDP比重更低。
　　中国社科院学部委员张卓元认为,今年不断爆发的洪水灾害,与财政对水利设施建设方面投入的\"欠账\"有关。
　　水利部数据显示,2009年,旱涝灾害造成了2053亿元的损失,超过该年水利建设投资总额。国务院发展研究中心农村部综合研究室主任郭建军说,2010年贵州、云南、华北等地区严重旱灾和南方水灾频发,是水利失修在自然灾害发生时导致了粮食损失严重。
　　1979年以前,是新中国水利投资力度最大的时期。而从1979年到\"七五\"末期(\"七五\"为1986~1990年),水利建设投资总量小,发展速度较慢,灌溉面积等工程能力效益基本上十年徘徊不前。1990年代初期开始,农田水利方面靠农民出义务工,不出工的以工资抵,虽然水利有所建设,仍远远满足不了现实需求。
　　2006年后,因为取消农业税、劳动积累工和义务工,造成农田水利没有经费投入,劳力组织难,而中央的财政投入比起需要量杯水车薪。巨大的缺口导致了很多地区农田水利设施老化,水库、渠道淤积,给农业生产造成很大损失。
　　\"从一定意义上说,是我们在还债\",中国农科院农业资源与农业区划研究所研究员姜文来说,中国当前财政收入呈两位数增长,外汇储备也很大,有足够的经济实力来推动水利工程的建设。
　　国泰君安分析师白晓兰所在研究团队分析指出,根据近年水利部文件和\"十二五\"规划中注重民生、节能减排的政策,水利项目投资力度将呈不断增大势头。
　　瓶颈仍在
　　然而,水利投资力度加大的同时,问题并没有都迎刃而解。
　　\"水是一个系统工程,有了水库、枢纽,没有渠道,是通畅不起来的\",郭建军说。中央负责主导的偏向于大型水利项目,如三峡水库、江都水利枢纽等,而到田间地头的小型水库、水塘、毛渠,由于涉及面过宽,使得管理更为复杂。
　　多部门管理的现状同样需要改变。
　　从2007年开始,中央财政加大了对水利方面的投入,但是由于水利部、农业部、国家扶贫开发办、财政部、国家发改委、国土资源部等十几个部门都有管理水利项目的职权,造成部分地区重复建设、浪费,资金不能有效整合,投入效益不高。这种被业内人士称为\"九龙治水\"的多部门管理方式,导致职责不清,各自为政,水源、水质、供水、排水、治污、污水回用等各个环节相互脱节,难以协调。
　　在投资决策体制方面,仍然存在上级确定的项目和地方信息不对称的问题。地方所需要的一些项目,比如河道清淤或一些应急性项目,中央可能不批复。这造成地方想做的水利项目拿不到钱,不重要的或者不想做的还会有多余的钱。这不仅导致资金浪费、成本增加,还给部分政府部门创造了寻租机会。
　　解决投入的问题,需要一个通畅的机制,要有法定的投资规范。原来自上而下的投资决策体制,要改成自下而上。郭建军认为,应该由更清楚具体水利状况的省市和地区来做项目,工程完成后,由中央财政给予补助,最大化投资使用效率。
　　同时明确具体的中央、省、市县的事权和财权,即明确哪些水利项目是中央为主导,哪一些应该是省及以下地方政府的职责。

【2010-12-22】
★电力工业\"十二五\"投资将达5.3万亿元
　　未来五年，我国电力行业仍将保持高速发展态势。中国电力企业联合会(简称\"中电联\")日前牵头完成的《电力工业\"十二五\"规划研究报告》显示，\"十二五\"期间，全国电力工业投资将达到5.3万亿元，比\"十一五\"增长68%。
　　今年4月份，中电联启动了电力工业\"十二五\"规划研究工作，行业内主要企业和科研机构均参与了研究。据了解，这项研究的正式报告在中电联内部审议通过后，已于近期上报国家有关部门，成为政府部门制定能源及电力工业\"十二五\"规划的重要参考。
　　中电联在12月21日召开的《电力工业\"十二五\"规划研究报告》新闻通气会上表示，按照规划基准方案，\"十二五\"期间，全国电力工业投资达到5.3万亿元，比\"十一五\"增长68%，其中电源投资2.75万亿元，占全部投资的52%，电网投资2.55万亿元，占48%。
　　\"十三五\"期间，全国电力工业投资有望继续保持稳定增长，预计将达到5.8万亿元，比\"十二五\"增长9.4%。其中电源投资2.95万亿元，占全部投资的51%，电网投资2.85万亿元，占49%。
　　在电价方面，上述研究报告认为，在考虑煤价上涨、弥补历史欠帐和电力企业净资产收益率8%的条件下，2015年全国平均销售电价应为710.0元/千千瓦时，比2010年上涨142.7元/千千瓦时，增长25.2%、年均增长4.6%；2020年销售电价应为802.2元/千千瓦时，比2015年增加92.3元/千千瓦时，增长13.0%、年均增长2.5%。
　　电监会公布的统计数据显示，2009年，全国主要电网企业的平均销售电价为0.53元/千瓦时。按照中电联的规划，2015年全国平均销售电价将比2009年的水平提高0.18元/千瓦时。
　　中电联参与规划研究的专家表示，如果规划中的电价调整方案能够实现，则电力企业尤其是火电企业经营困难的局面将得到基本缓解。在每千瓦时电价上涨的0.1元多中，0.05-0.06元主要用于弥补发电企业的亏损，其余0.05-0.06元将支持电力企业的长远发展。
　　不过考虑到目前国内通货膨胀压力较大，业界预期政府部门在调整电价方面会较为谨慎，短期内不会上调电价。中电联的专家表示，电价上涨既要考虑局面和企业的承受能力，也要考虑通过价格杠杆调节供需和推进节能减排工作。
　　中电联的规划研究显示，2015年全国发电装机容量预计达到14.37亿千瓦左右，年均增长8.5%。其中，水电2.84亿千瓦，抽水蓄能4100万千瓦，煤电9.33亿千瓦，核电4300万千瓦，气电3000万千瓦，风电1亿千瓦，太阳能发电200万千瓦，生物质能发电及其他300万千瓦。
　　到2020年，预计全国发电装机容量达到18.85亿千瓦左右，年均增长5.6%。

【2010-12-22】
聚光科技首发申请过会
   中国证监会创业板发审委昨日召开2010年第89次工作会议，审核通过了聚光科技（杭州）股份有限公司的首发申请，但江门市科恒实业股份有限公司首发申请未能通过。

【2010-12-22】
★工信部:十二五我国继续提升电子信息产业国际地位
   工业和信息化部总工程师朱宏任21日接受新华社记者采访时表示，“十二五”期间我国电子信息产业将继续向价值链上游迈进，不断增强企业国际竞争力，提升产业国际地位。
   “十一五”期间，我国电子信息产业投资重点从产业链终端的家用视听、计算机、通信设备等整机制造向前端的器件、元件、材料转移。海信、ＴＣＬ、长虹等企业逐渐向液晶模组上游延伸，模组生产线相继投产。
   同时，“走出去”战略取得积极成效，电子信息企业的国际竞争力不断增强。华为、海尔、联想、中兴等多家企业出口和海外经营收入占比超过一半，已成为名副其实的跨国公司。
   目前我国电子信息百强企业的产品遍及世界五大洲１００多个国家和地区，在海外建立的研发、生产基地超过５００个。华为、中兴凭借多年海外经营，在全球软交换、ＳＤＭ（用户数据管理）、ＮＧＨＬＲ（下一代归属位置寄存器）等多个领域取得市场领先位置，已经进入全球电信解决方案提供商的一线阵营。海尔、海信、ＴＣＬ等多家整机企业在东盟、非洲等主要国家建立了完整的研产销体系，树立了良好的品牌和形象，占据了领先的市场份额，部分企业海外自主品牌占比已超过３０％。
   工信部科技司司长闻库透露，“十二五”期间我国电子信息产业还将全方位、深层次地参与国际标准化活动，不断增加话语权，争得主动。

【2010-12-22】
★国新公司今挂牌\"产业中投\"呼之欲出
   国务院国资委昨日向证券时报记者证实，被称为\"中投二号\"的中国国新控股有限责任公司将于今日正式挂牌。业内人士预计，部分央企将被打包装进这家公司。
　　\"中投二号\"是业内人士对国新公司的称呼。相对于中投公司下面被称为\"金融国资委\"的汇金公司，国资委打造的这家新公司，被认为是一个主要运营经营性国有资产的\"产业中投\"。
　　国新公司是国资委旗下第3家国有资产经营公司，另两家分别是中国诚通控股公司和国家开发投资公司。诚通和国开投成立后虽然分别担当了一部分处置不良资产的责任，但并非纯粹以经营股权、产权为主的资产运营公司。
　　事实上国新公司已筹备数年，今年早些时候几度传出将要成立，但直至今天才正式挂牌，可谓好事多磨。记者查阅国家工商总局的信息了解到，\"中国国新控股有限责任公司\"已于11月4日获得企业名称核准，并已登记成立，法定代表人为刘东生。
　　值得注意的是，在国新公司尚未正式挂牌前，其身影已赫然出现在五矿股份的股东名单之中。业界普遍认为，加快央企重组整合，帮助央企退出竞争性领域是国新公司成立后的第一要务。国资委的目标是到今年底央企数量调整至80-100家。目前，央企的数量为122家。
　　一位国资研究专家表示，\"中投二号\"的成立，将使得上述目标的完成容易很多。\"以前是一家一家地退，一家一家地重组，现在有了这样一个专业化的运作平台，一下子就可以打包十几家进去。\"这也意味着要完成目标，国资委至少需要将22家央企装进国新公司。

【2010-12-22】
★汽柴油今起每吨提高310元和300元
   发改委昨天发出通知，决定自12月22日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高310元和300元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别提高0.23元和0.26元。
　　发改委有关负责人指出，成品油是重要的生产和生活资料，价格调整主要是对社会预期产生一定影响，对价格总水平直接影响十分有限。据匡算，这次成品油价格调整直接影响当月居民消费价格总水平（CPI）环比上升约0.07个百分点。
　　据了解，这是发改委今年第4次出手调整国内成品油最高零售限价。事实上，自10月26日国内上调成品油价格之后，国内成品油再次上调的时间窗口早在11月中旬已经打开。但由于国内CPI数据持续走高，通胀预期强烈，调价窗口一度被关闭。
　　为控制调价连锁反应，发改委通知要求，这次成品油调价后，城市公交、农村道路客运（含岛际和农村水路客运）、铁路客货运价格、民航燃油附加标准均不提高。成品油价格调整对出租车行业的影响，将综合采取增加补贴、适当调整出租车运价或收取燃油附加的方式进行疏导。同时，从严控制公路客运价格调整，各地可以按油运价格联动机制要求，在企业消化一部分成品油调价影响的基础上，适当疏导成本增支因素。　

【2010-12-22】
并购重组打造中国资本市场新蓝海
   20年前一个“婴儿”呱呱坠地，如今这个“婴儿”已长大成人，成为国民经济发展的顶梁柱。这个“婴儿”就是证券市场。
   “波澜壮阔”、“峰回路转”这些成语也许都不能准确概括20年我国证券市场的发展。唯有“并购重组”始终是证券市场发展的一道靓丽风景。20年来，国有企业特别是央企通过并购重组、整体上市涌现出一大批蓝筹股成为资本市场的中流砥柱；20年来，并购重组推动我国经济结构调整、产业升级。资本市场上有近400多家上市公司通过并购重组改善了基本面，提高了盈利能力、持续发展能力和竞争力，一批上市公司通过并购重组实现了行业整合、整体上市等目的。
   2008和2009两年，上市公司并购重组交易额达到6965亿元，加快了资源向优势企业集中，促进了产业结构升级；20年来，并购重组不仅夯实了证券市场的基石——上市公司，而且还改善了资本市场的结构，极大地提高了市场的运行水平。在多层次资本市场的发展平台上，主板、中小板、创业板并购重组风起云涌、好戏连台，一大批高科技公司成为资本市场创新的典范。一句话，并购重组打造了中国资本市场的新蓝海。
   做大做强上市公司的主线
   回顾20年并购重组历程，我们就能得到一个结论——证券市场发展史也是一部上市公司并购重组史，并购重组成为证券市场发展的一道主线。
   “宝延收购案”打响A股市场第一枪。1993年9月30日中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5％，由此揭开中国收购上市公司第一页。17年前的那场收购案离奇曲折、亮点纷呈。今天看来，“宝延收购案”有许多明显违规的地方，但还是真正的市场市場收购。不管怎怎么说，“宝延风波”，让我们知道了什么是资本市场的收购，也明白了并购是证券市场的永恒主题。
   值得一提的是以股权分置改革结束为标志，中国证券市场进入了全流通时代，上市公司并购重组也进入新的发展阶段。整体上市和地方、区域性重组热点纷呈：一大批央企通过整体上市实现了做大做强、产业升级。
   在沉寂多年之后，自2004年TCL集团率先实施整体上市，特别是股权分置改革后，整体上市已成为我国资本市场的长期热点。从TCL集团、百联股份、武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份，再到上港集箱、上海汽车等等，资本市场掀起了一股整体上市的热潮，整体上市成为近期资本市场一道亮丽的风景线，受到投资者热烈追捧。
   据统计，2009年主营业务整体上市的央企为5家。2009年IPO的几只大盘股，中国建筑、中国中冶、中国国旅、中国重工、中国北车都基本上属于主营业务整体上市的央企。
   中国证监会主席尚福林明确表示，要大力推进市场化的并购重组，进一步完善并购重组市场化安排，提高并购重组的审核效率和透明度。支持部分改制上市公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市，解决同业竞争，减少关联交易，推动行业整合和产业升级。
   上交所发布的《上市公司2009年度并购重组资产评估专题分析报告》显示，2009年重组市场上，定向增发、包括有资产置换情况下的定向增发，从家数上占整个样本的比例为87.71%，从发行规模上占整个样本的比例为74.79%。
   今年以来，无论是央企重组还是地方国资重组整体上市后，相关公司业绩都大幅增长，相关公司股票也会成为投资者追捧的对象。
   实现产业升级的推手
   据统计，从2006年至2009年上半年，共有123家上市公司进行了以促进产业整合、行业升级为目标的并购重组，交易金额达到8334亿元，完成并购重组后上市公司净利润、总收入和总资产平均增长了一至三倍。
   通过并购重组孵化出中国铝业、中国船舶、中国远洋、长江电力、海螺水泥、青岛海尔等一批具有国际竞争力的企业，东方电汽、武钢股份、葛洲坝、上海汽车、攀钢钢钒等一批上市公司实现了整体上市。
   “国际金融危机的爆发，从某种程度上驱使央企重组步伐的加速。”中国政法大学教授李曙光在接受媒体采访时表示。2006年至2009年共有141家上市公司进行产业整合重组，交易金额累计达到8866亿元，累计交易额是2002年至2005年的40倍。上市公司并购交易额在境内并购交易总额的平均占比，已由2002年至2005年的18.25％，上升到2006年至2009年的48％。依托资本市场，我国钢铁、航空、电信、煤炭、医药等行业进行了大规模的整合，实现了集团资产的整体上市，有力地促进了产业集中度的提升和结构的调整。
   打造中国资本市场新蓝海
   今年以来，资本市场发展进入新阶段，并购重组也进入一个新时代。
    2010年10月，为贯彻落实国务院《关于促进企业兼并重组的意见》（国发[2010]27号）， 证监会推出十项举措规范推进资本市场并购重组。
   无论从国务院常务会议强调“充分发挥资本市场推动企业重组的表述，还是从监管层的近期表态及实质动作来看，上市公司的并购重组将成为今后资本市场最为诱人的话题之一。在这一重要的历史时期，并购重组、整体上市将更加活跃。随着中国经济发展方式的转变，必然加速向低碳经济转型的步伐，而低碳经济所引导的新能源、战略性新兴产业将成为经济新增长点，也为资本市场并购重组拓展了新的空间。
   由此，我们坚信，在未来五年内，随着国家“十二五规划”的落实，并购重组将打造中国股市新蓝海！
   

【2010-12-22】
破解新股\"三高\"需压低大股东持股比例
   自证监会11月启动第二轮新股发行改革以来，新股发行的“三高”现象依然高烧不退，二次改革一个月来，29只新股的平均发行市盈率为62.12倍，还略高于改革前58.55倍的发行市盈率。星河生物、汤臣倍健、宋城股份等新股超百倍IPO市盈率的出现，更是将“三高”问题推向更高潮。
   专家认为，破解“三高”需建立严格的退市制度、改造并扩容新三板，并尽快完成从核准制向注册制的过渡，压低大股东持股比例。
   以创业板为例，统计显示，从创业板开板至今，已上市的127家创业板公司，每家公司募集资金总额均超过计划募集资金的数量。127家创业板公司首发预计募资总额为298.98亿元，但实际募资总额却达到了931.27亿元，超募资金632.29亿元，超募比例高达2.11倍。
   中小企业板也出现了类似情形。WIND统计显示，11月1日以来，除了山西证券外，23家中小板企业的平均发行价格和平均发行后市盈率也分别达到了30.01元/股和63.46倍。23家企业预计募资80.85亿元，实际募资201.84亿元，超募金额为120.99亿元，超募比例也达到了150%。
   12月6日，汤臣倍健、香雪制药、天舟文化等三只创业板新股进行网上申购。最高的汤臣倍健发行市盈率达到了惊人的115.29倍，香雪制药和天舟文化的发行市盈率也分别达到了82.9倍和84.15倍。
   面对愈演愈烈的“三高”问题，中国证监会主席尚福林日前提出，今后在改革过程中要朝着两个方向努力，一方面是更加市场化，另一方面是进一步促使市场各方归位尽责，形成市场约束机制，为从核准制向注册制过渡培育可靠的市场基础。
   消息人士透露，在第二阶段发行体制改革的基础上，优化市场价格形成机制的改革接下来将会实行发行体制、审核体制改革并举。而在发行体制改革方面，接下来将重点关注存量发行以及扩大券商自主配售权两方面内容。
   武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，“三高”现象，即高发行价、高市盈率，高募资规模的出现并非坏事。“三高”现象的存在，有利于中国股市快速扩容，并有利于支持民营企业发展。而反过来，创业板的快速扩容，也有利于扩大新股供给，在一定程度上又抑制了“三高”。
   董登新认为，要客观看待“三高”现象，导致“三高”有三个原因：一方面流动性泛滥，而我们的投资渠道却十分单一，这是资金被逼入股市的重要原因。另一方面，退市制度形同虚设，市场缺乏淘汰机制，垃圾股投机猖獗，股价被严重扭曲，进而拉升整个A股的估值水平。此外，三板市场有名无实，非上市公司股权尚无公开挂牌转让场所，IPO成为独木桥，无法分散场内市场的投机压力。这些都是“三高”现象存在的根本原因。
   他认为，破解“三高”，需建立严格的退市制度、改造并扩容新三板等。高风险的创业板，需要构建比主板更严格的淘汰机制，在退市标准上，除了借用主板“亏损退市规则”，建议增设“净资产退市规则”。即凡是净资产连续两年为负的，暂停交易；在其后半年“宽限期”中，如果公司仍无法扭转净资产为负的命运，则直接退市。此外，改造并扩容新三板，才能构建中国大一统的OTC市场，为主板和创业板的退市公司提供转板的机会。
   上海证券分析师蔡钧毅同时认为，新股发行的三高现象并不是某一个特定的因素造成的，而是很多系统性因素共同造成的股价发行定位比较高的特点。例如A股市场到目前为止只有20年的发展历史，其成熟程度与发达资本市场相比并不是非常成熟；从现在A股市场风格来看，整个市场的风格转换还没有达到相应的整个市场所能预期的转换的过程当中；此外，从市场供需两端来看，需求端是整个市场前阶段的新股发行制度修改所强调的，而这次更多的强调供给端当中加大供给量的情况，所以发行审批制度只能说是构成新股三高现象一种原因，而不是根本的原因。
   中国政法大学教授刘纪鹏则认为，所谓新股发行制度改革，从目前来看是失败的，现在社会资源遭到了极大的浪费，过去一个企业上市融资一个亿最多不超过两个亿，但现在已经融资了将近1100亿，平均每个企业融资规模大概7.5到8个亿，远远超出了这些企业平均上市公告书中所说的募集资金的规模和计划，我们对150家创业板上市公司的统计，它们平均招股书中的募资是2.5个亿，实际上原来搞创业板计划就是用1.5个亿左右点燃一个企业的创业激情，但现在却平均融资7.6亿，平均超募200%多。现在创业板上市公司以民营家族企业为主，70%左右的公司都是一股独大，第一大股东占到40%以上，“三高”的现象没有把“蛋糕”做大，只是在存量社会财富的分配上形成了500多个亿万富翁，这是耸人听闻的，也有失公平。1100亿应该给550个企业上市，结果只上了150个企业，这是效率问题。这些资金让这些创业板企业得到，实际上背离了市场化的道路。
   刘纪鹏表示，现在的发行制度给社会造成的影响和伤害是巨大的，给上市公司留下的隐患是深刻的，新股发行制度改革应该从这些深刻的问题入手：第一要尽快从实质性的核准靠审批把关，过渡到形式上的核准，由中介机构和保荐人承担法律责任。比如，属于作假的就取缔保荐人的资格；属于严重不实的，有关中介机构在背离一定程度的基础上给予停业一年的职业资格。并迅速扩大上市企业的规模，让更多的企业有上市的机会。二是迅速把申请上市的家族企业一股独大的大股东的持股比例压下来，发行前严禁超过50%，发行后，原则上第一大股东控制在30%以下就能解决这个问题。