李生论金：美元遭遇滑铁卢金银连刷新高何时了

　　投资不是慈善事业,不能随便施舍的。作为交易者,离希望、贪婪和恐惧越远,交易成功的机会越大。为什么会有成千上百的人分析起技术图表来头头是道,但是真正优秀的交易者却凤毛麟角?原因在于他们需要花费更多时间在自己的心理学上,而不是分析方法上。笔者博中多次提及心态比方法重要,人心的交易才是真正投资的开始。

　　昨天黄金亚太时段逐步震荡上扬至1320美元附近。欧洲时段盘中,现货黄金扩大涨幅并刷新1324.40美元/盎司日高,随后微幅下行。纽约时段中,现货黄金持续在1317-1320美元间窄幅震荡。全天黄金最高触及1324.40美元/盎司,最低下探1310.70美元/盎司,较上一个交易日开盘价1311.70美元/盎司上涨6.50美元,涨幅0.50%,报1318.20美元/盎司。主要因近日乌克兰局势持续升温,刺激避险买盘增加。晚间受初请失业金人数影响,强势上涨行情有所收敛。

　　乌克兰内政部长阿瓦科夫周三(4月9日)对东部亲俄罗斯独立分子发出48小时最后通牒,要么在截至日期内谈判,否则政府将用“武力”解决问题。上周末乌克兰亲俄的分裂分子攻占了东部三个城市的政府大楼并宣布独立。美联储决定放弃失业率和通胀率升息门槛,取而代之的是美联储表示将在结束购债相当长一段时间后才会开始升息。这次消息都在一定程度上推高了黄金价格直闹。但是,晚间美盘4月5日当周季调后初请失业金人数下降3.2万人至30.0万人,录得2007年5月以来最低水平,预期32.0万人,前值修正为33.2万人,初值32.6万人。周四黄金ETF持仓减少0.26公吨,至806.22公吨。只要就业率及失业率向好,缩减QE的影响就会油然又生,美国政府停止或减少印钞一直是近两年来全球货币市场投资者谈论最多的话题,也是最敏感的话题之一。

　　自3月中旬以来金价的修正已经结束,迎来了一波较为持续的反弹行情。加之,美联储官员不会很快提高利率,现货黄金连续第三个交易日上涨,刷新两周高点1324.40美元/盎司,直逼周线5日均线笔者多次提及的压力位。美联储主席耶伦上个月表示,美联储可能在秋季结束购债,在六个月后开始加息,黄金因而承压。低利率环境降低了持有零利息资产黄金的机会成本,这是近些年来推动金价上涨的一个重要因素。周四凌晨公布的美联储会议纪要表明,决策者一致希望抛弃他们此前使用的紧缩门槛,纪要中没有显示出任何“在相当一段时间内保持利率接近于零”的讨论。会议纪要的宗旨没有任何改变,任何鹰派见解属于误读。尽管黄金仍有上行空间,但攀升过程可能震荡不停。中期而言,金价仍可能重归潜在熊市,因为只要缩减存在,只要美国就业市场回暖,避险功能的黄金将被市场遗弃。

　　乌克兰地缘政治紧张局势加剧,黄金的避险需求受到提振,现货黄金收复1300关口,前两个交易日上涨了1.2%。黄金2013年下跌了28.0%,2014年开局良好,但因市场担心美联储很快提高利率,黄金3月份年内首次月度下跌。同时,因黄金ETF缺乏流入,实物需求保持低迷,金价上涨受限。黄金实物需求疲弱的一个标志是,美国交易所黄金库存升至10个月高点。最大黄金消费国中国的金价周四再度从前一个交易日的溢价水平回落至贴水2美元,这表明实物需求依然不振。

　　眼下市场似乎已形成一个共识,那就是如果美联储维持较低利率黄金价格就会上涨,反之升息则金价必然下跌。但根据近几个月来的研究报告显示,金价与实际利率的关联性并不完全是“此消彼长”的情况。事实上,经过长时间对数据的分析,最终得出的结果是两者几乎没有任何关系。通常而言,负利率会降低持有黄金的机会成本,因为黄金本身没有收益流,可实际上这两者的关系更加复杂。

　　如果追溯历史,1975年1月-1976年12月美国实际利率几乎全是负值,但在这期间黄金回报率只有5个月呈现正值。因此,利率变化并不对金价起到直接,长久的影响,金价的变动还存诸多因素。比如,美联储升息对金价造成的影响很大程度上是基于投资者以及去其他金融市场玩家对其的反应。如果投资者认为升息是由于通货膨胀的原因,那么即便实际利率走强,他们也不会停止购买黄金。另一方面,实际利率走强对金价的影响不会永远持续,甚至只是短期的,最终黄金还是会摆脱利率的影响,跟随其他市场基本面波动。

　　反观黄金,经历了去年28%的大跌后,目前金价正处于一个较低的价格环境中,因此现在是个买入黄金的好机会。同时,全球经济仍存在很多长期性的结构性问题,包括政府赤字,贸易失衡以及汇率市场波动,这些都需要多年的时间来解决。

　　我们相信金价已确确实实地在2013年触底,未来几个季度可能会经历震荡的调整,但最终会再度走高。因此,单方面凭借升息作为看空黄金的理由显然是不明智的。美国上周初请失业金人数大幅下滑,创下08金融危机前以来的最低水平,表明美国的劳动力市场显现进一步改善的势头。随着气温的逐渐回升,需求的复苏,初请失业金人数的减少料将有助于企业提高招聘,进而为经济复苏提供更大的动能。鉴于美联储退出资产购买计划的进度,主要依据经济前景的改善,所以当前美联储官员正在监控就业市场的进展。

　　虽然财政问题一度拖累美国2013年的经济复苏水平,但是随着财政问题的解决、再加上强劲的私人需求,以及美联储维持在纪录低位的利率水平,美国今年的经济增长仍将引领全球。

　　自身的人生经验塑造您对交易的认识。如果您入市后第一次就被套了,很可能等解套后再也不入市场了,更甚是直接割肉远离市场了。交易赔钱和失败给人带来的心理冲击要比肉体的痛苦更大,影响时间也更长。如果您不被一次失败的交易所击跨,那么交易赔钱就不会对您产生如此消极和持久的影响。之所以痛苦,在于追求错误的东西。与其说是交易让你痛苦,不如说自己的修养不够。风险可以尽可能的避免,却不能彻底的根除,成功的交易者对风险进行量化和分析,真正的理解并接受风险,从情绪上和心理上接受风险决定您在每次交易中的心态。个体的风险容忍度和交易时间的偏好,也使得每个交易者各有不同之处。选择一个能够反映您的交易偏好和风险容忍度的交易方法。

　　技术面：金价昨天亚欧市盘中先扬后抑,一度刷新两周高点1324.40美元/盎司,随后回吐全部涨幅。日线图上,现货黄金隔夜收涨7.61美元,录得中阳线;黄金反弹趋势延续。指标上看,MACD红色动能柱显现,双线初步形成金叉;KD指标双线金叉延伸向上;RSI相对强弱指数位于50上方,拐头向上。笔者认为,现货黄金反弹趋势延续,但短期风险偏于下行。金价下行的初步支撑位于1308关口和1300位置,金价上行的初步阻力位于30日均线1324.77,同时此位置也是周线5日均线强压位置。目前而言,本周延续上涨之后,周五多头将出现获利盘平仓,亚欧盘关注1316昨晚美盘回探支撑位,若能下破此位短期将最少向1310-1306附近形成一波回调行情。4小时图：目前金价自1324上方连收三阴,日内下方继续关注1316位置,附图指标MACD开始勾头向下,欲有下穿慢线迹象。综上所述：日内操作思路先关注1316-1324区间内的破位,整体行情笔者个人看好冲高回落,下方支撑将看至1310日线5日均线位置。

　　操作建议：

　　1：1320-1321轻仓空,损1326.目标1310.

　　2：破1315反弹1316-1317空,止损1320.目标1310-1306.

　　技术面：银价本周内笔者李生多次讲到3930布局多单,止损位密切关注3870一线的得失,上方压力位于4000-4050附近均线奔压力位。事实证明跟随思路操作的朋友成功止盈离场,虽然本周就这一个单子,其实不同的投资产品有其不同的本质,很多朋友用股票的思路交易保证金或白银市场,其实是不可取的,银价属于较为稳定性市场,虽然和黄金、美元有一定关联,但其波动性相对比较稳定,本周主要以3900附近以基础震荡上探,目前上方30、60日均一死叉点4030成为阶段性压力。4小时图：银价再次冲高回落,近期走势一直这样,每一次上涨都伴随着回落确认。短期继续关注3900-4030区间内的波动。综上所述：日内银价市场将以区间震荡为主,盘中操作建议波段交易,同时周末并不建议大家持仓过夜,切记白银适合中线投资,不宜频繁交易。

　　操作建议：

　　1：3950附近轻仓多,止损3900.目标4000-4020.