中国石化业绩“断崖式暴跌”启示

             中国石化业绩“断崖式暴跌”启示

                   作者：荷叶

   3月23日，中国石化公布2014年报，净利润下降29.4%，每股收益0.406元。而该公司2014年三季报显示业绩为每股0.438元，实际情况是2014年第四季度业绩每股已经亏损0.032元。同日，中国石化公告2015年一季度业绩预警，预计将处于盈亏平衡点附近。解释业绩下降原因表述为：原油价格出现“断崖式暴跌“。

   2014年6月末，纽约原油期价105.51美元，到年末收盘价为53.71美元，下半年价格暴跌49.09%，是十足的“断崖式暴跌”。如今价格在45美元左右震荡。市场普遍预期，后市国际油价还将继续弱势震荡。油价下跌根本原因在于，全球原油需求趋缓，中国需求高增速不在，全球原油供大于求。由于是市场因素大趋势所致，因而，油价继续中长期低迷将是确定的。

   说到中国石化必定要提到中国石油，该公司原油生产要比中国石化多，原油生产占主业比重也要大得多，因而理论上讲，其业绩下滑程度应该不比中国石化少。预期2014年报业绩应该和中国石化有类似，2015年一季报业绩也将逃不出“断崖式暴跌”之命运。

   众所周知，两油在上证综指的权重超过10%，其对上证指数影响很大。按照2014年业绩测算，目前，中国石化市盈率约16倍，中国石油市盈率约23倍。如果2015年1季报业绩突然亏损，股价这个市盈率无论如何也是挺不住的。因此，股价暴跌或将难以避免，对上证指数负面影响也将难以避免。

   由此我们还应该联想到银行股，随着去年底和今年初的两次非对称降息，以及存款严重向股市移动，再加上银行业竞争加剧，互联网金融冲击力度也在加大等因素，银行股2015年1季度和全年业绩下降也将是大趋势。但估计业绩下滑的速度不会像石油行业那么大，或将是渐进式的下降。由于银行股目前业绩绝对额很大，其反映到市场的负面影响也较小一些。更重要的是，银行股价格目前还处在净资产附近，市盈率还在6倍左右。因此，后市银行股价或将继续弱势小幅震荡为主。同时应该认识到，目前银行股市值影响上证指数权重在三成左右，影响力是两油的三倍，因而，对股市短期和中期影响力将更为敏感。

   两油银行保险股，约占上证指数权重五成，因而对整个股市影响力巨大。从这个角度分析，上证指数将来一段时期会有弱势震荡局面出现。但同时我们也应该考虑到，每日万亿元的成交巨量这一历史性大潮，也必将推动股市前进，这一点也是不容怀疑的。因此，市场必将要选择一批新的板块方向上突破前进。这就提出了一个新课题，股市向上突破的主力板块在哪里？

   其实，年初以来的市场表现已经给出了答案，那就是新科技新业态和重组板块。特别是“互联网+”大方向，不但国家层面上在大力推动，将它定位于中国第四次工业革命的主要突破方向，股市里更是炒的热火朝天了。还有智能机器制造为代表的高端制造业，也是长江后浪推前浪，一浪更比一浪高。国企的大重组浪潮也是高潮迭起，股市个股里的利润尤为丰厚，更值得关注。我们预期，未来股市的盈利方向，应该还在上述三大板块上继续收获。

   总之，传统行业已近夕阳西下。3月20日财政部统计表明，2015年1、2月份国企利润下滑21.5%。分行业叙述为，“电子、施工房地产、电力和化工等行业实现利润同比增幅较大；石油、建材和机械等行业实现利润同比降幅较大；石化、交通、有色、钢铁和煤炭等行业亏损”。各位投资人应仔细研究，把握好后市股市板块投资大方向。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！