股市任务第四次改变带来全新机遇

         股市任务第四次改变带来全新机遇

                作者：荷叶

   2013年11月15日，新华社授权发布《中G中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》【以下简称《决定》】，看完全文之后第一感觉是，这是改革开放的全面升级版，特别是经济体制改革，可综合概括为，大步改革生产关系，全面推进和解放生产力。

   首次确立资本运营主导市场改革核心。尤其是将资本提高到经济运营的主导地位，这在历史上还是第一次，意味着中国股市任务面临第四次改变，即股市任务将转换到，为科学配置资本资源完善市场经济服务，以达到促进生产力和市场的发展，这也是股市最本质的作用。

   股市将从配角转变为市场主角。和过去相比，中国股市从一个总是为别人尽义务的角色，将转换成起主角领导作用地位。换句话说，过去是领导批准啥，股市就执行啥，投资人就被动贡献啥；将转变成，市场围着资本转，由此推动市场各方向前发展。审批制也将转换成登记制，中国股市任务面临第四次升级，也算是股市任务的本质归位。

   中国股市前三次任务是这样的。第一次任务是为动员改革开放服务。中国股市诞生于改革开放12年之后的1991年，当时企业发行股票没人买，政府需要用行政手段动员投资人买股票，并上升到是否支持国家改革开放的政治高度论问题。小平同志将20元面额中国第一支股票，送给美国高官客人，表明中国决心向市场经济过度，请国际社会放心支持。股市就这样担负着宣传改革开放的任务诞生了。

   第二次任务是为国企改制注资服务。开市初期的5、6年里，股市由默默无闻演变成疯狂巨浪，乐疯了投资人，也吸引来了方方面面的融资大灰狼。此时众多的国企正被市场大潮，冲的奄奄一息急须输血救命，一道股市要为国企改制服务政令，成了股市向国企的输血管道，股市从此虚弱慢慢十年，直至2007年股改之后才高潮过去，并迎来了一轮A股大牛市。

   第三次任务是为中小企业融资难服务。国企从股市拿到了巨额的免费资金，众多的民营中小企业眼红呀，中小企业融资难的呼声一浪高过一浪，特别是风险投资等也呼唤退出机制。随后，中小板、创业板也就应运而生，股市扩容又一次像火山一样爆发出来。股市在国企和小企业疯狂的抽血之中，再次奄奄一息病入膏肓。

   第四次任务是为资本科学配置市场服务。十八届三中全会提出进一步深化经济体制改革，《决定》第2条指出，紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革；《决定》第3条指出，经济体制改革核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。《决定》第6条指出，完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管。《决定》第12条指出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。

   归纳起来简单解读就是，这次经济体制改革核心是，“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”，资本市场由原来纯粹为各项改革开放做贡献服务角色，改变为一切改革要为资本市场唱主角作用服务。国企改革方向也要从以前经营国有“资产”，变更为管理国有“资本”运营，一字之差方法本质不同了。股市作为资本市场的主角，其地位和任务作用由以前的配角，一跃荣升为主角地位。

   股市历史角色和任务的变化，或将给当前的股市带来可能的改变，主要方面罗列如下。

   一是监管者细订规则，严厉监督，放开审批。这就是《决定》提出的公司上市向注册制过度。虽然就目前形势来看，造假上市疯狂圈钱还难以有效管制，离实际注册制差距还很远，但我想只要制度和监管改革到位，那些资本市场恶意圈钱行为自然退却，股票上市注册制也会安全到来。

   二是股市里国企将有重大变化。国企众多的普通竞争性行业上市公司，都面临着民营化趋势，国家办企业将越来越少；市场上控股超过50%的大国企，将大比例转让或划转股权，只做到相对控股即可，以达到国家资本运营之改革目的；国企上市公司将改变现有的经营考核模式，全面实行包括民企参加的多种成分参与的民营化管理，经营活力和股票市场活力也将增强；国企经营效果将从完成任务型，向追求效益型转变等等，这些都对股市形成利好。

   三是市场规模将再次大扩容，价格也将面临大浪淘沙。虽然市场不愿意看到这些，但这一浪潮必将到来。不过也不要过分担心会冲垮股指，应该考虑到几个分流作用。比如说三板市场即将在全国推开；刑法和经济法规及行业自律，对违法违规惩处的力度会有更大的震慑作用等。资本市场机构投资人已经占据主角，和十年前股市投资人结构相比，市场投资者认知能力大大增强。市场扩容加上投资人理性，市场股票价格大浪淘沙也将自然形成。

   当然，随着市场改革的深入，股市的变化一定不止这些，多空角逐也可能阶段性波澜起伏。因而，大改革引发股市大震荡可能性较大，震荡的特点应该是，股价将向公司价值方向运动，会出现强者恒强弱者自毙现象。阶段性的浪起浪落，可能和行业个股的基本面改革消息刺进影响较大，震荡之后大方向应该向上，与改革进程紧密相连。股市短期投资价值就在于博取浪差，我对A股市场前景充满信心。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！