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利率市场化有利于上市银行股
作者:荷叶
7月19日晚,央行宣布取消贷款利率0.7倍下限,取消票据贴现利率管制,取消农信社贷款利率上限,加上2004年10月取消贷款利率上限,至此,贷款利率全部实现市场化。存款利率尚处于管制之中。
最近几天,股市银行板块的负面反应,可能就在于取消利率0.7倍的下限。实际情况是,尚未发现哪家银行贷款利率达到了下限,这次取消该规定没有实际意义。担心取消该条款会影响银行盈利,短期看那是杞人忧天没有必要。
真正的利率市场化,或将等到存款利率的市场化。利率市场化的结果,必将是资金市场竞争的加剧,竞争的结果也必将是强者恒强弱者淘汰。而上市银行仅仅16家,是中国银行业的佼佼者,相对于数百家小银行来说,当然是无可非议的强者。因而,真正的利率市场化,将更加有利于上市银行。
前不久资金市场的钱荒事件中,就突出体现了四大国有银行的优势所在。因为它们规模大网点多资金实力强,往往是短期资金的供应方,短期资金价格的上扬,它们是得利一方。而相对于众多小银行来说,大银行健全的管理体制和抵抗风险经验,将在下一步竞争中,优势将更加明显。
从国际金融历史上看,市场化竞争中,大银行总是处于优势地位。比如说美国每年都有数家甚至是数十家小银行倒闭,但大银行倒闭只在世界超级金融危机中之雷曼兄弟。中国的大银行均已上市,因而,A股的上市银行,几乎等于中国的大银行或将来的大银行,利率市场化对它们来说,都应视为利好才对。
也注意到,很多学者认为这次放开利率有利于小银行,可能只看到了放开农信社的贷款利率上限,看到了目前民间利率高企,可能带来的暴利。但他们同时也忽视了,超高利率给银行带来的风险,而这一风险也是银行致命的风险所在。
上周证券市场的银行板块,对新政的弱势反应已经多日,也注意到上周五工商银行、建设银行逆势翻红。预计银行板块对银行新政的短期利空反应或将结束,长期有利于上市银行也将体现出来。毕竟目前在中国资金市场,短期还是供不应求。在经济高增长和M2持续高增长的形势下,作为高端服务业,银行股盈利前景必将是挡不住的光明。
股海无师,共勉发财!祝朋友们好运!
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