钢价持续升 30只个股迎交易性机会

　　近期，随着大宗商品价格持续走强，国内螺纹、线材等钢材期货价连续单边上涨。现货方面，各中小钢厂纷纷上调钢材出厂价格，莱钢、韶钢、沙钢、柳钢等上调钢材出厂价格，幅度普遍在100元/吨左右。钢铁价格的持续上升，带来市场对相关上市公司业绩的预期，分析人士认为，投资者可积极关注春季开工钢价上涨带来的阶段性行情。

　　内外因素助推钢价单边上涨

　　截止2月14日，国内螺纹均价4891元/吨，环比上涨290元/吨涨幅6.3%；线材均价4892元/吨，环比涨161元/吨涨幅3.4%；热轧均价4868元/吨，环比涨141元/吨涨幅2.98%；冷轧均价5714元/吨，环比涨115元/吨涨幅2.05%。

　　分析师表示，主要由国内外等三方面因素促使钢价上涨，首先，在春季保障性住房等一系列工程进入开工高峰、用钢需求将大幅提升的预期下，钢材补库需求也大幅增加，进一步推动钢价持续上涨，并不断创出去年以来的新高。

　　其次，通胀压力及突发事件共同推动原料价格持续走高是钢价上涨的主要动力。在全球通胀压力仍将持续背景下，印度提高铁矿出口关税、增加铁路运输费用，以及澳洲洪水导致焦煤生产受到影响等一系列事件性因素共同推动了铁矿石和煤炭现货价格持续走高。截止到2月11日，全国铁矿石平均价格1251元/吨，环比上涨16元/吨，涨幅1.3%；焦炭均价2025元/吨，环比上涨140元/吨，涨幅7.4%。

　　第三，国际市场钢价延续上升态势是钢价上涨的外部因素。截止2月8日，美国市场和北欧市场各钢材品种在上月全面回升之后，本月价格继续全线上涨，美国热轧、镀锌板及中厚板月度价格涨幅都超过了10%，北欧各种钢材价格月环比涨幅也普遍都在8%左右。后期来看，随着国际宏观经济逐步好转，终端需求将逐步改善，同时原料价格上涨，后期国际钢铁价格在一定时期内仍将继续回升趋势。

　　渤海证券表示，从估值看，钢铁板块已处于超跌区域，在估值优势下，行业具有一定的交易性的机会，维持“谨慎推荐”评级，重点关注估值低、业绩确认及资源优势品种。

　　节后主力布局30只个股

　　据《证券日报》市场研究中心及大智慧最新统计，昨日钢铁板块指数上涨2.51%，跑赢上证指数1.66个百分点，其实，春节后钢铁板块指数呈现的逐步走强的迹象，节后该指数累计上涨7.06%，跑赢上证指数2.60个百分点，期间主力资金净流入量达70167.21万元，期间累计换手率为4.82%，技术上，该板块指数在春节后形成全新斜率的上升通道，KDJ短线指标高位钝化，中线MACD指标多头排列。

　　具体数据来看，该板块有30只个股被主力资金积极介入，占该板块交易中44只个股总数的68.18%，这些个股合计主力资金净流入96014.58万元，平均每股主力资金净流入3200.486万元，其中，主力资金净流入的个股中，宝钢股份（25466.365万元）、凌钢股份（11506.999万元）、河北钢铁（9661.956万元）、八一钢铁（8689.817万元）、太钢不锈（5147.101万元）等6只个股主力资金净流入均超过5000万元。另有14只个股呈现主力资金净流出，流出额合计为25847.4万元。

　　其中，宝钢股份节后主力资金净流入25466.365万元，排名该板块第一，节后累计涨幅达7.58%，换手率为2.3%。公司业绩快报称，2010年度实现每股收益0.73元，每股净资产5.98元，净资产收益率为12.87%。实现营业总收入2024.26亿元，同比增长36.29%，净利润128.06亿元，同比增长120.18%，业绩的增长成为吸引主力资金的一大诱因。广发证券表示，维持“买入”评级，投资价值依然低估：公司产品结构、档次、品质和技术、管理水平在国内首屈一指，高端汽车板、家电板占比不断升高，消费属性越发明显；公司盈利能力强、业绩稳定性好，预计2010-2012年每股收益分别为：0.73、0.84、0.98元，估值处于低水平。股息率已高达5.86%，投资价值已凸现，12个月内目标价9.00元。

　　凌钢股份节后主力资金净流入11506.999万元，排名该板块第二，节后累计涨幅达19.13%，换手率为55.78%。公司主营黑色金属冶炼和压延加工，被国务院列为512家重点支持企业，还是冶金系统首批通过IS09002体系认证的钢铁企业。公司预计2010年1-12月净利润将比上年同期增长90%以上，上年同期净利润29826万元，每股收益0.37元，预增原因为本报告期，公司面对市场变化，通过优化产品结构、动态调控销售节奏和“对标挖潜、降本增效”等措施，使产品竞争力增强，公司利润有较大幅度增长。瑞银证券重申对公司的“买入”评级，目标价12.8元。

　　分化仍是行业主要特征

　　近期国内外钢材价格的快速上涨，对此，国信证券认为，主要是受成本推动及春季开工高峰来临补库需求提升的影响，但钢铁行业整体在供需层面仍未发生有效改观，供大于求格局未有根本转变，而国内加息的举措在未来一段时间内有望持续，并最终给实体经济带来一定的影响，这将对钢铁需求形成一定的负面作用。目前行业的机会仍旧是阶段性的交易性机会。

　　近期，中国钢铁工业协会召开座谈会，就钢铁产业“十二五”发展战略进行了讨论。钢铁协会在分析经济增速与钢材需求关系的基础上，预测我国“十二五”末，国内粗钢消费需求量为：当GDP年均增速7-8%时，粗钢需求量为6-6.7亿吨；当GDP年均增速8-9%时，粗钢需求量为6.5-7.5亿吨；当GDP年均增速9-10%时，粗钢需求量为7.5-8.5亿吨。

　　而在十二五规划中，将从优化经济结构、发展新兴产业、提高自主创新能力和扩大内需等方面着手实施战略转型，将给我国经济注入新活力新动力，城镇化、工业化加快发展和消费结构升级、推动区域协调发展等将给经济发展提供有力支撑，高端设备制造业、高速铁路建设、保障性住房建设等传统行业的升级改造将带动钢铁业出现结构性的增长机会。

　　2011年行业仍将维持分化，受宏观经济调控的影响，今年年以地产为首的下游用钢需求量下降，行业供给能力过剩使得全行业平均盈利能力仍然维持在低位。西南证券分析，从具体品种看，影响各个品种供需存在差异，“分化”仍将是行业的一大特征。

　　产品方面的差异是长材强于板材。新增产能长材规模小于板材。在此前板材品种行业整体供给能力不足，吨钢毛利较高的背景下，板材产能出现了大规模的投资建设。2011年前期在建产能投产规模虽有所降低，但仍明显高于长材品种。根据相关机构统计，2011年棒线新增产能共810万吨，较2010年减少1710万吨；板材新增产能2621万吨，较2010年减少651万吨，其中热轧和涂镀新增产能同比继续大幅增加淘汰产能以长材为主。从淘汰落后产能的施行标准看，其主要淘汰对象为规模较小、生产时间较长、不利于节能减排的生产设备。长材在生产技术和设备要求等方面要求相对较低，以中小规模钢铁企业为主，高炉和转炉普遍较小，正是本次落后产能淘汰的主要对象。

　　区域方面的差异是西部强于东部。随着前期“四万亿”投资带动基建项目陆续收尾，东部基础建设暂时进入平稳阶段；与之相对，西部基建投资在国家政策的倾斜下有望再上台阶。“西部大开发‘十二五’规划”编制工作已经启动，根据规划框架，西部大开发“十二五”规划将重在培育地方特色优势产业，推进重点经济区经济发展。发改委有关人员亦表示，“十二五”期间中央在重大基础建设项目上还要继续向西部地区倾斜，在转移支付和投资安排上也要继续向西部地区倾斜，继续把交通、水利等基础设施建设放在优先地位，加快构建功能配套、安全高效的现代化基础设施体系，提升发展保障能力。

　　“十二五”规划进一步明确了我国加速产业升级，转变经济增长模式、调整产业结构的方向，对于钢铁行业这意味着：其一，行业发展趋势将进一步加快由以往单纯规模扩大、产量提升正在逐步向提升技术、提升品质的深加工转变；其二，产业结构升级促使具备新型特性的钢材品种，或应用于新兴行业的钢材品种，在未来市场需求量得到快速增长。

　　关注估值低及资源优势品种

　　从估值来看，钢铁板块仍然处于超跌区域。国信证券认为，目前钢铁板块的PB为1.55倍左右，与全部A股2.95倍PB的比值在0.53左右，相对估值仍处在所有行业中的较低水平，在钢铁板块较全部A股的历史估值水平中也处于较低水平。

　　而从其中的一些业绩优异的个股，比如大冶特钢、新兴铸管、八一钢铁、宝钢股份等，动态市盈率普遍在10-12倍数，其中宝钢股份静态市盈率还不到10倍，估值相当低廉。建议投资者重点关注此类低估值的绩优钢铁股。除业绩优异个股外，高铁矿石比例的钢铁企业比如八一钢铁、酒钢宏兴、西宁特钢、凌钢股份等也将会在铁矿石价格上涨中受益，建议投资者重点关注。此外，ST钒钛重组一旦顺利通过，公司将成为我国最大的铁矿石生产企业，在未来5年以内都具备较高的成长性，而近期矿价持续上涨，也使得公司业绩具备较大的提升空间，建议投资者特别关注。

　　长城证券表示，钢铁节后基本面数据综合来看可定性为利好，主要是库存积存低于预期，一方面直接改善了春季的供给压力，另一方面预示可能今年的产能新增投放低于市场预期，三月份钢铁可能继续维持在持续涨价通道中，利润也会缓慢改善。节后央行再次加息，反而引发市场一致做多的热情，在此次行情中钢铁表现较好，主要是前期大盘跌钢铁跌无可跌，后期大盘涨钢铁跟随补涨，目前板块整体PB为1.57%，折价53%，仍略低于平均值。建议投资者可积极关注春季开工钢价上涨带来的阶段性行情。

　　东方证券预计2011年钢铁行业盈利将小幅改善，因为仍存在整体产能过剩的压力，行业盈利水平仍低于历史平均水平。分产品看，具备高端板材和特钢盈利将继续好于其他产品，在施工旺季建筑钢材预计可以获得阶段性超额利润；分公司看，良好的费用控制是决定盈利重要因素，产业链整合者更能有效的抵消原材料成本上升和价格下降。可关注钢价上涨带来的钢铁股阶段性补涨和估值修复行情，但钢铁股的持续乐观表现仍需等待趋势向上的驱动因素。重点推荐主要基于产品优势和成本优势属性公司，重申推荐宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、八一钢铁、新兴铸管、ST钒钛。中长期看，随着铁矿石供需形势的改善和行业兼并重组后集中度的提高，行业利润率有望恢复至历史平均水平。